中新網(wǎng)9月4日電 現(xiàn)行的IPO詢價制度將出現(xiàn)重大調(diào)整。據(jù)上海證券報報道,權(quán)威人士近日透露，證監(jiān)會將對原有的《證券經(jīng)營機構(gòu)股票承銷業(yè)務(wù)管理辦法》進行修訂，并加入調(diào)整后的IPO詢價制度等有關(guān)內(nèi)容。與現(xiàn)行制度相比，未來的詢價制度將出現(xiàn)五大變革。
權(quán)威人士指出，2004年起實施的IPO發(fā)行詢價制度意義非常重大，在制度安排上和理念上把定價權(quán)從行政部門交給了市場主體。但是，從實踐中看，現(xiàn)有詢價制還不太完善，發(fā)行人、保薦人、投資人三者之間的博弈尚不夠充分，仍然有很多保薦機構(gòu)和保薦代表人不熟悉這項業(yè)務(wù)，存在一定的隨意定價、隨意報價等不理智、不誠信的行為，所以，必須對現(xiàn)有詢價制度進行改革。
首先，簡化在中小企業(yè)板上市公司的定價流程。按照中國證監(jiān)會2004年發(fā)布的《關(guān)于首次公開發(fā)行股票試行詢價制度若干問題的通知》規(guī)定，目前詢價分為初步詢價和累計投標詢價兩個階段，初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間，累計投標詢價確定發(fā)行價格。未來，在中小企業(yè)板上市的企業(yè)，將不再有累計投標詢價這一過程，通過初步詢價就可以直接確定發(fā)行價格，然后進入網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行程序。
其次，網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行將同時進行。按照現(xiàn)有機制，股票公開發(fā)行只有在網(wǎng)下向機構(gòu)投資者配售結(jié)束之后才會開始網(wǎng)上申購，為提高效率，未來，這兩步將同時進行。
第三，進一步理清初步詢價與累計投標詢價的關(guān)系。根據(jù)目前的操作，參加初步詢價的機構(gòu)一般為20多家，只有公開發(fā)行股數(shù)在4億股以上的，參與機構(gòu)才會超過50家。另一方面，只要符合資格的機構(gòu)都可以參與累計投標詢價，其數(shù)目要遠遠大于初步詢價的參與者。在這種情況下，容易出現(xiàn)一些機構(gòu)在初步詢價時隨意報價，最終累計投標詢價時又不參與的情況。針對這一現(xiàn)象，有關(guān)部門將增強詢價的約束力和嚴肅性。
第四，放寬承銷團參與詢價的限制。今后，除主承銷商的自營業(yè)務(wù)外，其余承銷團成員將可以參與發(fā)行股票的詢價與申購，而主承銷商的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)參與詢價與新股詢價申購也將放開。
第五，進一步加強對詢價對象的管理。未來，對于那些明顯違反詢價規(guī)定、違背誠信原則、隨意報價的機構(gòu)，保薦機構(gòu)和保薦代表人將有權(quán)取消其在該次發(fā)行中的配售資格。
權(quán)威人士同時指出，IPO詢價過程中出現(xiàn)的一些問題，有部分是個別機構(gòu)故意為之，但多數(shù)是因為機構(gòu)對于這方面業(yè)務(wù)不熟悉、不重視，缺乏足夠的了解。另外，現(xiàn)在絕大多數(shù)股票發(fā)行都非常順利，中小企業(yè)板的股票上市之后平均漲幅在100%以上，而在上海證券交易所上市的股票平均漲幅也有30%左右，這也在一定程度上助長了個別機構(gòu)隨意報價的心理。(李劍鋒)
