這次G20召開時(shí)，美國已迫不及待地在承擔(dān)責(zé)任方面向普通國家看齊，帶頭加劇全球金融政策的失調(diào)，未來經(jīng)濟(jì)金融秩序的完善已不容樂觀。

　　隨著全球金融危機(jī)告一段落，各國經(jīng)濟(jì)和政策的差異化不斷增加，第五次G20峰會(huì)也不再有此前幾屆“同仇敵愾”應(yīng)對(duì)危機(jī)的氛圍，成為多國“各懷心事”的敷衍之作。

　　要考慮這種狀況的始作俑者，不得不提到美國近期過度利己的政策思路。美國學(xué)者科恩和德龍?jiān)凇队绊懥Φ慕K結(jié)》一書中談到，美國已經(jīng)失去了財(cái)富的力量，未來將不得不更加適應(yīng)作為普通國家的角色，也難以再發(fā)號(hào)施令。我們看到，在現(xiàn)實(shí)中，美國已經(jīng)開始適應(yīng)角色的轉(zhuǎn)變，但對(duì)于全球來說不幸的是，美國已迫不及待地在承擔(dān)責(zé)任方面向普通國家看齊。

　　眾所周知，布雷頓森林體系的確立意味著美元徹底取代英鎊，也帶來美國的金融霸主地位。而在這一體系崩潰之后，雖然美元地位下降，但美國也同時(shí)不再承擔(dān)維持國際貨幣體系穩(wěn)定的職責(zé)，反而獲得了更大的利益。

　　無論實(shí)施強(qiáng)勢(shì)美元還是弱勢(shì)美元、重視內(nèi)需還是強(qiáng)調(diào)“出口倍增”，美國經(jīng)濟(jì)金融政策的著眼點(diǎn)都首先是國內(nèi)利益，然后才是美國人眼中的全球利益。也正是基于此，面對(duì)可能被夸大的美國經(jīng)濟(jì)“二次探底”風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)毫不猶豫地推出了6000億美元的量化寬松貨幣政策，再次使得美元成為“美國人的財(cái)富，其他國家的麻煩”。

　　雖然本次G20峰會(huì)有多項(xiàng)議題，但匯率及其背后的協(xié)調(diào)問題，無疑是討論的重點(diǎn)和難點(diǎn)。

　　一方面，新興市場(chǎng)國家與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的政策矛盾難以調(diào)和。在危機(jī)過后，美國等發(fā)達(dá)國家仍面臨失業(yè)、投資不振等問題，而發(fā)展中國家則普遍關(guān)注通貨膨脹的反彈，這使得貨幣政策的協(xié)調(diào)難度不斷加大。而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍堅(jiān)持的貨幣擴(kuò)張，也使得后危機(jī)階段的調(diào)整成本更多由新興市場(chǎng)國家、尤其是高儲(chǔ)蓄國家來承擔(dān)�？梢灶A(yù)計(jì)，量化寬松貨幣政策對(duì)美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直接作用有限，更多是推動(dòng)熱錢向凈儲(chǔ)蓄國家的流入，從而使其貨幣兌美元匯率上升而使美國間接受益。

　　另一方面，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間的政策差異也在擴(kuò)大。目前，美國在“理直氣壯”地實(shí)施“以鄰為壑”的政策，而且貿(mào)易保護(hù)主義傾向日益嚴(yán)重；日本在“不聲不響”地走向零利率，而且不斷加大對(duì)日元的匯率干預(yù)；歐盟部分國家對(duì)美國的“自甘墮落”有些不以為然，但內(nèi)部國家也面臨兩極分化的矛盾。

　　實(shí)際上，最早由日本發(fā)明的量化寬松貨幣政策，名聲并不是很好，尤其是在幾十年的反通脹時(shí)代。它一方面表明了某些不負(fù)責(zé)任的意思，另一方面也有貨幣當(dāng)局“黔驢技窮”的味道。

　　美國仍然在諸多國際事務(wù)中擔(dān)當(dāng)著“老大”的角色，但這次G20召開時(shí)，“老大”帶頭加劇全球金融政策的失調(diào)，顯然使我們對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)金融秩序的完善感到不容樂觀。

　　□楊濤（北京 學(xué)者）