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　　近日，市場上出現(xiàn)了部分外資機構(gòu)“唱多”A股的聲音，在國內(nèi)政策面仍然趨緊，以及市場總體輿論仍顯悲觀的背景下，外資為何唱多？該觀點能否得到國內(nèi)同行的認(rèn)同？這些問題成為市場關(guān)注的焦點。為此記者采訪了多家大型研究機構(gòu)，分析師們紛紛就上述問題發(fā)表了自己的觀點。

　　或與油價調(diào)整有關(guān)

　　多位研究人士均表示，外資在這個時候唱多，可能跟目前國際油價出現(xiàn)調(diào)整有關(guān)。國泰君安證券分析師翟鵬認(rèn)為，現(xiàn)在國際油價出現(xiàn)調(diào)整，或降至110美元的水平；在外圍股市走暖的大背景下，A股市場或成為相對“洼地”，這或許是近日外資如此對其看好的主要原因。

　　聯(lián)合證券分析師戴爽也表示，外資機構(gòu)出于全球配置的需求，在亞洲市場選擇兼具成長性與相對估值優(yōu)勢的A股并不奇怪。不過說外資此次看多A股僅憑估值上的數(shù)據(jù)有些牽強，他們可能更多的是基于趨勢上的判斷。

　　也有券商分析師指出，即便調(diào)整市也仍有交易機會，這個市場從來都是有人看多、有人看空的，現(xiàn)在有外資看多也屬市場正常的聲音。

　　不會影響現(xiàn)有思路

　　絕大多數(shù)分析師均表示，此次外資的看多，不會影響到他們對目前市場的判斷。

　　國金證券分析師徐煒認(rèn)為，這次僅是部分外資高調(diào)表示對A股市場看好，目前并沒有很多外資一致看多股市。國內(nèi)的主要投資者都有自己獨立的判斷，不會輕易因為部分外資的“唱多”而跟風(fēng)追進(jìn)。

　　事實上，多數(shù)券商機構(gòu)仍然對目前的市場維持謹(jǐn)慎的看法。南京證券分析師周旭認(rèn)為，由于前兩年的高速增長會產(chǎn)生一個慣性作用，因此上半年企業(yè)盈利增速的下滑速度并不能得到實質(zhì)性的體現(xiàn)，最壞的時候可能還沒到來。

　　對此，徐煒也表示，國內(nèi)對盈利增長的預(yù)期仍然謹(jǐn)慎，這才是目前影響A股市場的主要原因。這種觀點在接受采訪的多位券商分析師中達(dá)成高度一致。

　　長江證券分析師鐘華認(rèn)為，下半年貨幣政策很可能繼續(xù)維持從緊，雖然進(jìn)一步收緊的空間目前看來已不大，但放松的可能性非常小。如果今年四季度或者年底，PPI數(shù)據(jù)出現(xiàn)見頂回落，或許可能成為一場中期反彈真正開始的契機。

　　也有券商對目前的市場持樂觀態(tài)度，在3000點以下便開始看多。平安證券分析師李先明認(rèn)為，考慮到中國市場的成長性以及機會成本，A股比所謂的成熟市場溢價30%-50%是可以接受的。從上半年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)、企業(yè)盈利水平以及整個上證綜指十幾年來的估值水平來看，目前市場的估值是合理的。招商證券分析師趙建興也認(rèn)為，3000點以下是戰(zhàn)略性建倉區(qū)域。不過以上兩位分析師均表示，他們對于市場的判斷此前早已形成，不會受到外資機構(gòu)觀點的影響。

　　“低估值”論遭質(zhì)疑

　　部分外資此次“唱多”A股，均基于他們對中國股市經(jīng)歷持續(xù)的調(diào)整后已具備相當(dāng)估值優(yōu)勢的判斷上。然而多位研究人員在接受記者采訪時表示，外資對A股的“低估值”觀點有些過于樂觀，部分觀點認(rèn)為目前的H股估值相對還要更低。不過，由于各家券商對2008年滬深300、上證A股的盈利預(yù)測有一定差異，A股市場目前動態(tài)市盈率水平的“合理位置”也存有一定分歧。

　　“這或許是因為各自測算估值方法的不同。”一位分析人士指出，外資估算的A股估值水平似乎有點“過低”了。另外，考慮到上市公司盈利增速未來可能還會下滑，其對估值水平的支撐作用目前還難以下定論。(記者 潘圣韜 楊晶 )