在刺激經(jīng)濟(jì)政策頻出提振下,本周股市持續(xù)反彈,上證指數(shù)一度接近2000點(diǎn)關(guān)口,市場信心逐漸恢復(fù)。但是下周海通證券(600837,收盤價14.78元)、交通銀行(601328,收盤價5.22元)和中國南車(601766,收盤價4.05元)三只大盤股各有12.89億股、4.79億股和6億股限售股將解禁上市,又將給剛剛走好的大盤帶來考驗(yàn)。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,海通證券、中國南車解禁股上市對股價造成的壓力較大,交行則相對較小。
海通證券未來走勢不樂觀
11月21日,海通證券將拉開其限售股解禁的高潮。今年11月、12月,海通證券將有35.18億股限售股陸續(xù)上市,相當(dāng)于目前流通盤的15倍。
去年定向增發(fā)詢價時,曾有多家機(jī)構(gòu)因報價不高而被淘汰出局,最終海通證券以每股35.88元 (除權(quán)后17.91元/股)的高價順利完成增發(fā)。參與配售的8家機(jī)構(gòu)中,太平洋資產(chǎn)管理公司還特別承諾將限售期延長1個月,以示對公司未來發(fā)展的信心。以周五收盤價計算,此次解禁,7家機(jī)構(gòu)投資浮虧將超過45億元(明細(xì)見表)。
記者以投資者身份致電當(dāng)初參與增發(fā)的上海電力(600021,收盤價3.19元),詢問公司是否會在海通證券上市以后進(jìn)行拋售。工作人員表示,這要看管理層的決定,既然現(xiàn)在被套了,可能不會賣出。據(jù)了解,前三季度上海電力虧損12.49億元,每股收益為-0.5835元,上海電力如果割肉出局,勢必使公司本就難看的業(yè)績雪上加霜。
雅戈?duì)柕墓ぷ魅藛T則對記者表示,不清楚公司將對所持有的2億股海通證券作何處理。前幾天公司發(fā)公告稱,截至11月11日,公司已經(jīng)累計出售中信證券(600030,收盤價21.05元)1.05億股。由此可以看出,雅戈?duì)柌皇菦]有賣出海通證券股權(quán)的可能。
國金證券分析師許柯認(rèn)為,相對于中信證券,海通證券估值明顯偏高,因此參與增發(fā)的機(jī)構(gòu),理性的選擇應(yīng)該是賣出!巴顿Y者可以注意一下蘭生股份(600826,收盤價6.31元),蘭生股份共計持有2億股海通證券,它的總股本為2.8億股,相當(dāng)于每股含有0.7股海通證券。蘭生股份現(xiàn)在6元左右,換算下來海通證券合理估值就在8~9塊之間。而如果以中信證券作為標(biāo)尺的話,它的估值應(yīng)該更低。所以隨著這兩個月限售股大量上市,海通證券股價面臨很大壓力!痹S柯對海通證券限售股上市后的走勢并不樂觀。
交通銀行戰(zhàn)略投資者拋壓較小
11月17日,交行首次公開發(fā)行時向戰(zhàn)略投資者配售的4.79億股限售期期滿,將在二級市場上市流通。
在2007年4月交行IPO時,共向包括中國人壽保險(集團(tuán))公司、中國太平洋財產(chǎn)保險股份有限公司等20家戰(zhàn)略投資者配售超過9.57億股,價格為7.90元/股。戰(zhàn)略投資者獲配股份50%的鎖定期為12個月,已于今年5月16日上市;另外的50%鎖定期為18個月,也就是周一將上市流通的4.79億股。
以周五收盤價計算,交行二級市場股價已經(jīng)低于發(fā)行價33.92%,這20家戰(zhàn)略投資者此次解禁的4.79億股合計賬面浮虧接近13億元。而5月16日第一批4.79億股限售股解禁時,交行股價還高于發(fā)行價20%左右。近半年來的暴跌讓參與配售的戰(zhàn)略投資者們損失極為慘重。
但一年前,戰(zhàn)略投資者看中交行并非毫無眼光。2007年5月16日,交行上市首日收于13.54元,漲幅高達(dá)71.39%,去年10月股價曾經(jīng)摸高至17.08元?dú)v史高位,戰(zhàn)略投資者們的收益一度超過110%。但一年后的10月28日,交行股價一度跌至3.97元,幾乎相當(dāng)于發(fā)行價打了對折。
許柯認(rèn)為,限售股上市對交行股價壓力相對海通證券較小。由于交行此次解禁限售股占其總股本比例很小,再加上戰(zhàn)略投資者一般都是著眼于長期投資,因此在虧損的情況下,拋售的動力不會很大。
不過,他特別指出,現(xiàn)在投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注所持股份已經(jīng)上市一段時間的大小非會不會利用這次反彈進(jìn)行高拋。他們對股市造成的沖擊可能比新解禁的限售股沖擊更大。
中國南車已到合理估值區(qū)間
周二,南車A股首次發(fā)行中的網(wǎng)下配售股3個月鎖定期將滿,總量高達(dá)6億股的限售股將正式上市流通。
3個月前的南車發(fā)行時大盤非常疲弱,但獲得網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)多達(dá)559名,包括保險公司、社;稹⑷、基金等等。由于參與者眾多,南車網(wǎng)下配售股股東持股相當(dāng)分散。這559名機(jī)構(gòu)中,最少的只持有366股,多的也不過200多萬股。
與交行和海通證券限售股股東們不同的是,由于南車發(fā)行價只有2.18元/股,持有南車的這559家機(jī)構(gòu)們3個月時間獲利已經(jīng)相當(dāng)豐厚。截至昨日,南車二級市場價格已經(jīng)較發(fā)行價上漲了85.78%,這559家機(jī)構(gòu)合計已經(jīng)賺了11.22億元。
某家持有200多萬股南車限售股的券商管理人員告訴記者,盡管目前尚不清楚在南車上市后,公司是否會馬上將200多萬股全部賣完,但是按照一般的策略是要賣的!爱吘乖谛苁兄,獲利已經(jīng)相當(dāng)豐厚了!
安信證券分析師林晟在接受記者采訪時也表示,按照目前的價位,小非們獲利不少,限售股上市肯定會對南車股價形成沖擊。雖然國務(wù)院批復(fù)2萬億鐵路投資計劃對南車是個實(shí)實(shí)在在的利好,但是由于周期較長,對南車的業(yè)績推動將是一個緩慢的過程。
林晟認(rèn)為,2萬億鐵路建設(shè)的利好并不會在南車的業(yè)績中體現(xiàn)太多,因此最近南車股價飆升應(yīng)該是短線炒作。他特別指出,南車股價在4元比較合理,現(xiàn)在已經(jīng)到了合理估值區(qū)間的上限,投資者應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。(每經(jīng)記者 王硯丹)
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