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　　“也許，海通證券只是一個(gè)引子�！睒I(yè)內(nèi)人士指出，海通證券拉開(kāi)了券商限售股解禁序幕，由于證券行業(yè)的強(qiáng)周期性，券商股以后可能成為大小非減持的重點(diǎn)。

　　在12.9億股限售股解禁后，12月份海通證券還面臨兩批合計(jì)22億股的限售股解禁。同月，長(zhǎng)江證券5.94億股股權(quán)分置限售股份于12月27日上市流通，太平洋證券2.24億股首發(fā)原股東限售股份于12月28日上市流通。2009年，國(guó)金證券、宏源證券等上市券商的限售股也將先后解禁�？梢哉f(shuō)，海通證券拉開(kāi)了券商股的解禁序幕。那么其他上市券商的限售股解禁后，是否會(huì)出現(xiàn)和海通證券相似的走勢(shì)呢？記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士表示，雖然新入股證券公司的股東在5年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓股權(quán)，但以前入股的大小非問(wèn)題不容忽視。

　　“由于證券業(yè)公司經(jīng)營(yíng)周期性的特征非常明顯，券商的股東難以成為真正的戰(zhàn)略投資者，而部分上市券商股權(quán)結(jié)構(gòu)高度分散，在這樣的特殊時(shí)期，券商股的解禁壓力較其他行業(yè)公司相比，就顯得格外突出�！遍L(zhǎng)江證券研究所分析師劉駿表示，借助2007年的牛市，證券公司的高分紅，不少老股東已經(jīng)全部收回了投資成本，在上市所產(chǎn)生的財(cái)富效應(yīng)下，老股東拋售的意愿非常強(qiáng)烈。因此，海通證券只是券商股非流通股解禁浪潮的開(kāi)始。

　　至于如何化解這一問(wèn)題，業(yè)內(nèi)人士表示，積極促進(jìn)證券公司業(yè)務(wù)發(fā)展，擴(kuò)大盈利來(lái)源才是解決的根本良策。長(zhǎng)江證券劉駿表示，證券公司只有獲得持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，才能更具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，同時(shí)對(duì)于上市證券公司的股東資格也應(yīng)有更加嚴(yán)格的限制，為未上市和其他上市公司做出表率。

　　此外，市場(chǎng)也應(yīng)該更加合理地評(píng)估證券公司的價(jià)值。劉駿認(rèn)為，由于經(jīng)營(yíng)周期的波動(dòng)性，證券股的股價(jià)對(duì)政策和市場(chǎng)因素敏感，股價(jià)的價(jià)值評(píng)估不適合傳統(tǒng)的PE估值方法，機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)理性考察證券股的投資價(jià)值，同時(shí)應(yīng)看到證券公司仍處于成長(zhǎng)階段的起點(diǎn)，短期的市場(chǎng)低迷不改長(zhǎng)期趨勢(shì)，像海通證券這樣的優(yōu)質(zhì)券商仍具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。(記者 張雪)