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　　近期，盡管外圍市場(chǎng)大幅震蕩，A股走勢(shì)“個(gè)性”卻越來(lái)越鮮明四大因素可望支持A股獨(dú)立行情

　　11月以來(lái)，A股市場(chǎng)的一個(gè)突出特點(diǎn)是走出了自己的獨(dú)立行情。月中外圍市場(chǎng)暴跌，A股市場(chǎng)連續(xù)造好；近幾天外圍市場(chǎng)持續(xù)上漲，A股卻震蕩下行。分析人士認(rèn)為，即使外圍股市上漲、A股下跌，也比看美股臉色行事好，更比前期跟跌不跟漲強(qiáng)。綜合業(yè)界和分析人士意見(jiàn)，有四大因素促使A股逐步擺脫外圍市場(chǎng)影響。

　　其一，中國(guó)受美國(guó)金融危機(jī)的直接影響有限。盡管?chē)?guó)際貨幣基金組織發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，全球金融體系面臨日益增大的壓力，但我國(guó)金融體系非常穩(wěn)定，美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)金融體系的直接影響有限。同時(shí)，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的不確定性，我國(guó)已經(jīng)采取各項(xiàng)措施，立足擴(kuò)大內(nèi)需，積極拉動(dòng)消費(fèi)，開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間，增加發(fā)展的回旋余地。

　　其二，中國(guó)依然是世界上最好的經(jīng)濟(jì)體之一。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國(guó)家貨幣政策委員會(huì)委員樊綱認(rèn)為，中國(guó)仍然是世界上少數(shù)幾個(gè)最好的、最健康的經(jīng)濟(jì)體之一。原因一是中國(guó)財(cái)政狀況是世界財(cái)政狀況最好的國(guó)家之一，中國(guó)連續(xù)幾年沒(méi)有財(cái)政赤字，國(guó)債占GDP比重僅20%多，而美國(guó)超過(guò)80%、日本超過(guò)160%。一是貨幣增長(zhǎng)速度一直控制得很好�，F(xiàn)在通貨膨脹壓力已經(jīng)解除，更為未來(lái)擴(kuò)張性貨幣政策提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　其三，中國(guó)救市的政策著力點(diǎn)與歐美不同。不少外國(guó)分析家指出，中國(guó)金融市場(chǎng)的特色使得這個(gè)世界第四大經(jīng)濟(jì)體受到了保護(hù)。漸進(jìn)而慎重的改革，幫助中國(guó)建起了金融“防火墻”，避免了當(dāng)前市場(chǎng)混亂中“最糟糕的一面”。因此，中國(guó)救市不需要向金融系統(tǒng)大規(guī)模注入資金，而是從挽救實(shí)體經(jīng)濟(jì)入手，通過(guò)適度放松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策啟動(dòng)內(nèi)需來(lái)保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通過(guò)補(bǔ)貼出口退稅措施來(lái)促進(jìn)出口貿(mào)易增長(zhǎng)，并且通過(guò)完善上市公司治理和股市的交易運(yùn)行機(jī)制來(lái)維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。

　　其四，中國(guó)迎來(lái)奪回A股話語(yǔ)權(quán)的最好時(shí)機(jī)。有分析家指出，由于A股估值已經(jīng)“與國(guó)際接軌”，目前是奪回A股話語(yǔ)權(quán)的最好時(shí)機(jī)。

　　首先，中國(guó)乃至于亞洲多數(shù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，目前正處于高速成長(zhǎng)的階段，與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟經(jīng)濟(jì)并不處于同一階段之中。中國(guó)的上市公司將充分分享中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的成果，具有更好的成長(zhǎng)性，因而可以比美國(guó)的上市公司具有更高的估值水平；其次，由于宏觀經(jīng)濟(jì)處于不同的階段，中美兩國(guó)貨幣的匯率走勢(shì)就不同。人民幣匯率目前正處于長(zhǎng)期升值的階段，而美元匯率則一度走強(qiáng)后已經(jīng)轉(zhuǎn)向走軟階段；因此，作為人民幣資產(chǎn)的A股股票，也具有升值的空間。從另一個(gè)角度看，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐步在國(guó)際上確立了自己的影響力，與此相適應(yīng)的，A股市場(chǎng)也應(yīng)該在國(guó)際金融市場(chǎng)中逐步確立自己的影響力。(記者湯亞平)