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　　農業(yè)股首當其沖

　　對于此次西南地區(qū)出現的嚴重旱情對A股市場的影響，研究機構給予總體判斷較為中性，多數機構認為，由于旱情發(fā)生地區(qū)經濟總量占全國的比重較低，同時也不是國內大宗糧食的主產區(qū)，綜合的影響將更多表現在區(qū)域內。

　　旱災對當地經濟的影響既深且廣，其中影響最大的就是農業(yè)，但A股市場的表現卻恰恰與之相反，多數機構都認為部分農業(yè)股將借此次旱情的機會反彈。

　　信達證券康敬東指出，西南地區(qū)旱情將直接導致農產品減產造成農產品價格上漲。此外，農業(yè)板塊目前被低估，康敬東認為，在周期性行業(yè)復蘇壓力巨大，出口貿易形勢極為嚴峻，民生和內需問題越來越依賴于“三農”的背景下，一些資源優(yōu)勢突出，估值一再被低估，股價再三被壓制的股票必然最終為市場所青睞。

　　數據顯示，2009年至今農業(yè)板塊總體漲幅略小于大盤，但其中一些重點股票的漲幅遠遜于大盤及行業(yè)表現。如北大荒漲幅僅30%，不到行業(yè)及大盤同期漲幅的1/3。

　　在農業(yè)板塊被看好的情況下，輔助農業(yè)生產的水利設備行業(yè)也連帶受益。國金證券分析師認為，此次旱災暴露了農村水利設備設施的落后。在未來全球氣候變暖的長期背景下，抗旱可能不是一個短期現象，而會長期存在。因此，對水利設備的投入將增加，相關的水利設備、節(jié)水器材的制造商值得關注。

　　水電枯竭火電升

　　西南地區(qū)的干旱對電力股的影響可謂冰火兩重天。

　　由于西南地區(qū)是我國水利豐富地區(qū)，水電發(fā)電量占比也較高，干旱導致了水量繼續(xù)偏低，并且在氣候變暖的情況下，冰川減少導致來水量繼續(xù)降低的考驗可能也會長期存在，這對水電企業(yè)業(yè)績產生較大沖擊。

　　湘財證券電力設備和能源行業(yè)研究員吳江認為，云南、貴州、廣西地區(qū)的水電企業(yè)或受干旱的影響程度較大，包括文山電力、黔源電力、桂冠電力、桂東電力等。四川、湖北等地水電企業(yè)也將受到一定程度的影響。若干旱情況無明顯緩解，則一季度水電企業(yè)業(yè)績或因機組出力不足而受到沖擊。

　　3月初，文山電力公布了2009年年報，年報顯示當年凈利潤下降38%。分析師明確表示，公司業(yè)績低于預期，受干旱影響顯著。

　　水電的危機，給火電帶來了機會。吳江認為，受用電需求回升和水電機組由于干旱而出力不足的影響，一季度火電的利用小時數將繼續(xù)攀升，發(fā)電量將大幅增加。與此同時，隨著煤價的季節(jié)性回落，燃料成本壓力也開始逐漸減弱�！盎痣娖髽I(yè)的曙光已經出現�！�

　　火電的曙光也點燃煤炭業(yè)的行情。浙商證券認為，雖然港口存煤量仍然較高，但由于西南地區(qū)旱情嚴重，水力發(fā)電量大幅萎縮，火電需求在淡季反而上升，直供電廠存煤天數已降至13天。隨著旱情的延續(xù)，火電企業(yè)耗煤量將維持高位，需求的意外回升或將促使淡季提前結束，動力煤價格有望于近期見底，部分煤炭上市公司將受益。

　　目前，云南、廣西、貴州、四川、重慶5個省區(qū)市旱情不斷加重。受旱面積占到全國的83%，成為旱情重災區(qū)。這次旱情給該區(qū)域農業(yè)、水利設備、煤炭等帶來了投資機會，但對有色金屬、水力發(fā)電企業(yè)產生負面影響

　　有色股靜觀其變

　　據了解，西南五省區(qū)市是國內有色金屬冶煉產品的重要產區(qū)。2009年，該地區(qū)原鋁、精鉛、精鋅以及精錫產量分別占到國內的19.3%、14.5%、32.6%和74.0%。

　　安信證券首席行業(yè)分析師衡昆認為，西南各省旱情繼續(xù)加劇，部分地區(qū)已經出臺了限電措施。但由于目前受災地區(qū)正處在傳統的枯水期，企業(yè)具備一定應急措施，多數大型冶煉企業(yè)的生產經營未受明顯影響。目前，受旱災影響較大的主要為小型企業(yè)。同時，由于生產工藝的區(qū)別，鉛鋅行業(yè)停產的規(guī)模大于鋁行業(yè)。

　　“考慮到干旱波及區(qū)域有色金屬的產量規(guī)模以及主要大型企業(yè)的生產運轉現狀，目前旱災還未能對有色金屬價格構成足夠的影響。”衡昆表示，但是枯水期結束的5月中旬將是關鍵時點。如果那時旱情還未能減輕，不排除企業(yè)的生產經營會因此受到較大的拖累。 宋璇