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    首例不按上限定價新股出現(xiàn) 基金打新熱情驟降
2010年02月04日 09:55 來源:京華時報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  小盤股加入開盤破發(fā)大軍 基金打新熱情驟降

  首例不按上限定價新股出現(xiàn)

  “新股不敗”的神話在近期被一再打破。連日來,包括主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的個股相繼加入破發(fā)大軍,而新股高樂股份昨天開盤破發(fā),既創(chuàng)造了近五年半來中小板首日開盤破發(fā)的紀(jì)錄,也進(jìn)一步打擊了市場打新熱情。

  在諸多壓力之下,昨天中國一重的中簽率和發(fā)行價雙雙創(chuàng)出紀(jì)錄:該股5.7元的發(fā)行價宣告首只發(fā)行價低于詢價上限的新股出現(xiàn),打破了以往主板公司IPO均以區(qū)間上限定價的慣例;而接近5%的中簽率也成為IPO重啟以來的新高。

  -事件

  小盤股高樂股份開盤破發(fā)

  自中國西電、二重重裝等大盤股相繼在上市首日破發(fā)之后,多只新股就加入破發(fā)大軍,就連一向以高成長、高收益著稱的中小企業(yè)板也不能幸免。

  繼巨力索具和柘中建設(shè)相繼破發(fā)后,昨天,中小板新丁高樂股份更是在上市首日開盤破發(fā)。記者了解到,這不僅是本輪IPO重啟后第三只首日破發(fā)的個股,同時也是近五年半以來,中小板第一個首日開盤破發(fā)的案例。

  昨天,共有包括高樂股份、精華制藥和北京科銳在內(nèi)的3只新股登陸深交所中小企業(yè)板。與其他兩只個股大漲形成鮮明對比的是,此前機(jī)構(gòu)較為看好的高樂股份直接以21元超低價開盤,較21.98元的發(fā)行價下跌了4.46%。公開資料顯示,高樂股份發(fā)行價市盈率為70.90倍。大通證券分析師指出,正是如此高的市盈率水平,為其在弱市下破發(fā)投下了陰影。

  截至當(dāng)天收盤,高樂股份經(jīng)過整整一天的掙扎后,仍收報21.57元,跌幅為1.87%。值得注意的是,由于高樂股份在昨天的大部分交易時間內(nèi)都處于發(fā)行價下方,日內(nèi)最高也僅上沖至22元,這意味著參與該股“打新”的投資者幾乎全線被套。

  “新股不敗”和“打新必賺”的神話正在承受A股市場的嚴(yán)峻考驗(yàn)。2009年新股發(fā)行制度改革以來,截至昨天先后已有近20只新股破發(fā)。

  中國一重中簽率創(chuàng)5%新高

  近期接踵而至的新股尤其是大盤股破發(fā)潮“嚇壞”了投資者,市場申購中國一重的熱情大降。

  昨天,中國一重披露發(fā)行定價、網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果及網(wǎng)上中簽率。公告顯示,該股中簽率達(dá)到近5%,創(chuàng)下IPO重啟以來新高,發(fā)行價確定為5.7元/股,這一價格低于發(fā)行價區(qū)間上限5.8元/股,打破了以往主板公司IPO均以區(qū)間上限定價的慣例。這也成為新股發(fā)行制度改革以來首例未以發(fā)行價格區(qū)間上限定價的新股。

  當(dāng)初,中國一重的申購日,A股市場出現(xiàn)了深幅下調(diào),隨之而來的就是市場整體估值水平下移。因此,主承銷商與發(fā)行人最終商定適當(dāng)?shù)陀诎l(fā)行價格區(qū)間上限定價。

  熟悉股市的人士都知道,一直以來,市場參與者已經(jīng)基本習(xí)慣了直接將發(fā)行價格區(qū)間上限確定為最后發(fā)行價格的做法,某種程度上詢價區(qū)間失去了累計投標(biāo)詢價階段進(jìn)一步挖掘發(fā)行人投資價值、真實(shí)充分體現(xiàn)買賣雙方意愿的功能。

  “破發(fā)已經(jīng)開始對市場定價產(chǎn)生了影響,中國一重定價打破了慣例就說明了市場的自我調(diào)節(jié)已經(jīng)開始�!眹甲C券分析師張翔認(rèn)為,中國一重此次創(chuàng)出超高中簽率以及發(fā)行價下調(diào)均是在中小板、主板、創(chuàng)業(yè)板新股接連爆出“破發(fā)潮”的背景下產(chǎn)生的,未來詢價將會根據(jù)市場的環(huán)境來改變,變得更加理性。中國一重也許會成為一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

  國信證券分析師黃學(xué)軍分析認(rèn)為,在市場波動的背景下,如何平衡機(jī)構(gòu)投資者對股票流動性及配售數(shù)量的要求正成為主承銷商要面對及研究的課題。

  -分析

  基金“打新”熱情驟降

  多數(shù)市場人士表示,隨著新股接連破發(fā),以及一些新股上市首日漲幅偏低,都打擊了市場炒新熱情,投資者會變得更加理性,沒有資金的推動,新股破發(fā)或?qū)⒊蔀槌B(tài)。

  記者注意到,隨著炒新風(fēng)險越來越高,基金網(wǎng)下打新的熱情也出現(xiàn)了銳減的勢頭。

  最新數(shù)據(jù)顯示,參與申購2月1日發(fā)行的3只中小板新股的基金較前期大大減少。其中,齊星鐵塔網(wǎng)下配售結(jié)果顯示,共有88家機(jī)構(gòu)提交有效申報并獲配�;饍H有8只,共獲配50.44萬股,占該股網(wǎng)下發(fā)行總量的10.08%。這8只基金基本都屬于中小型基金公司。森源電氣網(wǎng)下配售結(jié)果顯示,共計有119家機(jī)構(gòu)提交有效申購并獲配。其中,基金也僅有24只。

  泡沫擠出前基金將觀望

  多家基金公司均表示,部分新股蘊(yùn)藏的風(fēng)險是理性投資人擔(dān)憂的主要問題,主要表現(xiàn)在首發(fā)市盈率水漲船高。

  Wind統(tǒng)計顯示,自2009年6月此輪IPO重新開啟以來,首發(fā)平均市盈率基本呈現(xiàn)逐月上升的態(tài)勢,2009年6月還停留在32.9倍的水準(zhǔn)上,而到2009年12月已經(jīng)上升至65.45倍。創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)尤為離譜,統(tǒng)計顯示,首批創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行市盈率接近60倍,到第二批發(fā)行市盈率已經(jīng)演變?yōu)槠骄?0多倍。

  多家基金公司向記者表示,市場處于缺血狀態(tài),新股高企的發(fā)行價難以引發(fā)機(jī)構(gòu)的興趣。除非一級市場的泡沫完全消除,留出空間給二級市場,否則短期內(nèi)還是以觀望為主。(記者 敖曉波 馬嵐)

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我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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