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　　今日,年內(nèi)第二大單IPO中國中冶進行新股申購,該股還是今年首支以“A+H股”形式上市的大盤股。中冶A股IPO申購價為5.42元,對應2009年每股收益的市盈率為22.36倍。據(jù)此計算,其A股募集資金將達189.7億元,市場預計將吸金近200億元。

　　從8月26日的“過會”到上周一正式登招股意向書,中冶IPO之路可謂神速!而隨著中冶進行申購和即將掛牌上市,其對市場的沖擊作用無疑引發(fā)了部分投資者的憂慮。

　　-影響利空或已基本消化

　　“市場對中冶IPO的利空已經(jīng)基本消化�！庇蟹治鋈耸繉Ρ緢笥浾弑硎�,由于有專門資金負責申購,在資金分流方面,其對二級市場的影響有限；更多的是對市場心理的影響。

　　昨日,滬深股市延續(xù)近期持續(xù)反彈勢頭,最終雙雙實現(xiàn)“六連陽”,上證綜指成功返回2900點上方。

　　不過,也有分析人士指出,由于中冶發(fā)行量巨大,且市盈率相對較低,可能吸引相當部分資金申購,從而造成抽血壓力不小。

　　自IPO重啟以來,在流動性的助推下,桂林三金、萬馬電纜等新股上市后都受到了市場追捧。經(jīng)過短期謹慎試探后,A股發(fā)行速度呈現(xiàn)逐漸加快的跡象,一周連發(fā)三四只新股的情況已經(jīng)持續(xù)了一個多月的時間。

　　而再融資帶來的壓力更讓市場喘不過氣來。據(jù)統(tǒng)計,今年以來,已上市的76家公司通過公開增發(fā)、定向增發(fā)、配股等方式,已在A股市場合計募集資金超過1600億元,此外包括萬科、浦發(fā)等超百億再融資計劃在內(nèi),多達223家公司提出了各自的再融資計劃。

　　此外,創(chuàng)業(yè)板推出已進入倒計時,年內(nèi)推出的可能性很大,其對資金分流仍會產(chǎn)生一定的影響。

　　在融資浪潮的沖擊下,股市在8月份出現(xiàn)了一個月內(nèi)近800點的大跳水。桂浩明指出,此次擴容對市場的沖擊主要體現(xiàn)在三方面:新股上市以后持續(xù)的下跌行情,嚴重打擊了市場信心；實際再融資額大于IPO,來自這方面的壓力不可小看；再融資預期,過去表現(xiàn)并不突出,但今年成為了主要問題。

　　-后市

　　IPO不可能暫停但節(jié)奏或放緩

　　上周四,有傳聞稱新股發(fā)行將暫停,當日A股市場強勁放量反彈,重返半年線。彼時市場傳聞版本有二:一是新股IPO審核或?qū)�暫停一個月；二是傳國慶節(jié)前,新股發(fā)行節(jié)奏會適當調(diào)控一下。

　　但是證監(jiān)會當晚便發(fā)布公告稱于9月7日審核深圳市富安娜家居用品股份有限公司和浙江久立特材料股份有限公司的首發(fā)申請,昨日已獲批。這意味著,發(fā)審委將暫時“休會”的傳言再次不攻自破。

　　4日,發(fā)審委還通過了另一大型央企中國化學工程股份有限公司的首發(fā)申請。中國化學工程此次IPO擬發(fā)行12.33億股。如果按照中國中冶的發(fā)行節(jié)奏,中國化學工程或許在國慶節(jié)前就會進行新股申購。據(jù)統(tǒng)計,除中化外,還有5只新股已“過會”。

　　“新股發(fā)行不太可能暫停�！鄙赉y萬國的桂浩明認為,事實上,除了最初上市的幾個新股,這次多數(shù)IPO新股并沒被大肆炒作,新股發(fā)行與上市對市場資金的分流作用,并不是很明顯。

　　“新股發(fā)行不一定就是利空�！眻A融投資執(zhí)行董事冉蘭表示,關鍵看新股的市盈率,這在相當程度上決定了投資者的盈利空間,比如前期有新股發(fā)行市盈率一度高達50多倍,對市場打壓比較明顯。“中冶發(fā)行市盈率才20多倍,跟市場整體水平差不多,因而對投資者的影響偏向于中性。”

　　市場維穩(wěn)還需資金同步擴容

　　“股市擴容是必要的,也是市場發(fā)展的必由之路。但是,擴容從來就是一把雙刃劍,不同的操作,效果是完全不一樣的。”申銀萬國的桂浩明表示,這次,股市在恢復IPO才兩個多月就出現(xiàn)了全面下跌；從年初開始有比較多的再融資獲批,但未等再融資部分上市就已經(jīng)紛紛跌破發(fā)行價；本來被十分看好的銀行股因為存在再融資預期而持續(xù)回落。“這表明恐怕要對現(xiàn)在的擴容政策應該進行必要的反思了。”

　　“管理層已經(jīng)開始意識到這個問題,市場擴容已經(jīng)在雙向進行,比如‘一對多’基金的發(fā)行和QFII新政�！比教m指出。

　　2日,公募基金專戶“一對多”首批名單終于公布,近10家基金公司旗下的36只專戶“一對多”產(chǎn)品獲得中國證監(jiān)會批準。如果每只產(chǎn)品平均募集3個億,首批產(chǎn)品至少將給市場帶來百億的資金。這顯然對市場形成新的資金支持。

　　此外,QFII新政被認為是又一重大利好。上周五外管局網(wǎng)站發(fā)出了有關QFII業(yè)務的一個征求意見稿,對現(xiàn)有的一些規(guī)則作了修改,主要是增加了單一QFII機構的規(guī)模上限,適當縮短了一些QFII買入股票后的鎖定時間,另外還允許一個QFII機構對不同來源的資金開設不同的賬戶。

　　桂浩明認為,不管是額度增加還是對流動性的限制減少,都會有利于外資的進入。在國際金融危機開始緩解,而中國又是率先實現(xiàn)經(jīng)濟復蘇的大背景下,這必然會對外資進入中國股市產(chǎn)生積極的效果。就短期來說,將會增加股市向上的推動力。

　　冉蘭表示,應當加大雙向擴容,在批準新股發(fā)行和再融資的同時,加大力度多引入機構資金,從而減少對市場的壓力�！安贿^在市場震蕩之際,要想維護市場穩(wěn)定還是要把握好市場擴容節(jié)奏,這在考驗管理層的智慧。”(記者黃應來實習生周少杰)