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　　中國(guó)人民銀行從10月30日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存貸款利率均下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存、貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整，個(gè)人住房公積金貸款利率保持不變。這是今年以來(lái)繼9月15日、10月8日之后的第三次降息。

　　多數(shù)專家指出，央行此次再度降息，可以看成是全球央行聯(lián)手應(yīng)對(duì)金融危機(jī)行動(dòng)的一部分，主要目的是為了給中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)，以及給中國(guó)的股市、樓市帶來(lái)更多信心，從而幫助這些市場(chǎng)有效抵御外來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。盡管降息短期內(nèi)起到的效果有限，但持續(xù)的銀根松動(dòng)是一個(gè)長(zhǎng)期利好市場(chǎng)的舉措，政策的累積效應(yīng)將會(huì)逐漸釋放。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)：重要的是恢復(fù)市場(chǎng)信心

　　“央行連續(xù)三次降息，主要是為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊。最重要的作用是給資本市場(chǎng)以及參與經(jīng)濟(jì)的各方面一個(gè)信號(hào)，說(shuō)明中央當(dāng)前的宏觀調(diào)控政策已經(jīng)從2006年開始的貨幣緊縮轉(zhuǎn)變?yōu)楸ＷC經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以提升各方面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的信心�！北本┐髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)黃桂田告訴本報(bào)記者。

　　他說(shuō)，當(dāng)前來(lái)看，央行再次降息將會(huì)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸資金成本。不過(guò)由于本次降息只降了0.27個(gè)基點(diǎn)，幅度并不大，所以實(shí)際作用并不明顯，“主要是為了給市場(chǎng)信心”。

　　建設(shè)銀行研究部副總經(jīng)理周小知的觀點(diǎn)與黃桂田類似。他對(duì)本報(bào)記者說(shuō)：“此次降息將會(huì)拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求，促進(jìn)企業(yè)投資，但最主要的還是恢復(fù)市場(chǎng)信心�！�

　　據(jù)周小知分析，從宏觀經(jīng)濟(jì)面上來(lái)看，降息將會(huì)帶來(lái)四方面的有利影響，以保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。一是降低了企業(yè)信貸成本，可以有效地促進(jìn)社會(huì)投資；二是企業(yè)還款付息成本降低，可以改善企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，有助于企業(yè)效益的改善；三是銀行利息降低，消費(fèi)者將會(huì)相對(duì)以前更傾向于消費(fèi)而不是儲(chǔ)蓄；四是可以向全球釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在通過(guò)有效調(diào)控，保持著正確的前進(jìn)方向的信號(hào)，提振全國(guó)乃至全球投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將長(zhǎng)期持續(xù)走好的信心。

　　“目前減息的措施，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面的影響有限，不會(huì)改變宏觀經(jīng)濟(jì)回調(diào)的趨勢(shì)，但會(huì)使它減緩。主要是對(duì)消費(fèi)者心理預(yù)期起到提升的作用�！眹�(guó)家信息中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)師高輝清同樣也強(qiáng)調(diào)降息對(duì)改善市場(chǎng)預(yù)期的作用。

　　他說(shuō)，降息使得企業(yè)融資的資金成本減低，投資者就可以以更低的成本投資、融資，消費(fèi)者也可以用更低成本借貸來(lái)消費(fèi)，促進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)需求的擴(kuò)張。另一方面，降息還會(huì)使得老百姓的儲(chǔ)蓄收入相應(yīng)的降低，從短期看會(huì)降低儲(chǔ)蓄的積極性。但是也要注意，從長(zhǎng)期看，收入相對(duì)減少會(huì)給老百姓消費(fèi)帶來(lái)不利影響。

　　金融：降息的影響略偏正面

　　對(duì)于此輪降息對(duì)銀行業(yè)的影響，申銀萬(wàn)國(guó)證券首席宏觀分析師李慧勇表示，雖然利率下調(diào)的政策在市場(chǎng)預(yù)期中，并在近日的市場(chǎng)運(yùn)行中得到提前反應(yīng)；但政府維護(hù)經(jīng)濟(jì)的積極方向已經(jīng)完全得到確認(rèn)，盡管市場(chǎng)目前擔(dān)憂的仍然是經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)不斷釋放帶來(lái)的沖擊，但政策效應(yīng)最終會(huì)起作用，只是還沒到時(shí)間。

　　國(guó)泰君安證券銀行業(yè)分析師伍永剛也認(rèn)為，連續(xù)降息對(duì)銀行影響中性偏正面。國(guó)泰君安的報(bào)告測(cè)算，本次存款平均利率下降15.77個(gè)基點(diǎn)，貸款利率平均下降19.62個(gè)基點(diǎn)，降息后銀行業(yè)存貸款利差將縮小3.85個(gè)基點(diǎn)，而上次縮小了6.5個(gè)基點(diǎn)。

　　伍永剛表示，這次對(duì)稱式降息將減少銀行凈息收入，其對(duì)銀行凈利潤(rùn)影響為-0.05%，近似為中性。但降息有助于改善銀行資產(chǎn)質(zhì)量，間接影響偏正面。國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，未來(lái)的降息周期內(nèi)我國(guó)1年期存款利率仍有108個(gè)基點(diǎn)的下降空間，而1年期貸款利率有81至108個(gè)基點(diǎn)的下降空間。在降息周期的后期，極有可能出現(xiàn)少降貸款利率的非對(duì)稱式降息。

　　但也有專家認(rèn)為此次降息短期內(nèi)對(duì)銀行有負(fù)面影響。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，由于活期存款占比較高，央行此次降息將降低銀行綜合利差收入。結(jié)合前兩個(gè)季度的業(yè)績(jī)以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況來(lái)看，上市銀行盈利增速將會(huì)出現(xiàn)逐季回落。但中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前仍保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，銀行的貸款增量和不良貸款等也不會(huì)出現(xiàn)急劇的變動(dòng)。盡管未來(lái)銀行業(yè)盈利會(huì)出現(xiàn)回落，但是最終會(huì)趨于穩(wěn)定。

　　股市：救市期待更多“猛藥”

　　至于降息對(duì)股市的影響，很多市場(chǎng)人士指出，股市近期繼續(xù)下跌最主要的因素還是來(lái)自于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂。因此，此次降息對(duì)股市雖然說(shuō)是利好，但影響有限。

　　聯(lián)訊證券分析師杜明學(xué)表示，在央行兩個(gè)月內(nèi)密集三次降息的刺激下，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)有望再度走強(qiáng)。若近期全球市場(chǎng)再度聯(lián)手降息的預(yù)期得以兌現(xiàn)，無(wú)論從此次反彈的力度還是持續(xù)性來(lái)看，都將好于此前。

　　安信證券分析師諸海濱認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)衰退的整體趨勢(shì)下，中國(guó)降息的措施及未來(lái)可以預(yù)期的降低準(zhǔn)備金率，將使A股流動(dòng)性狀況得到改善。A股在迎來(lái)流動(dòng)性拐點(diǎn)后，會(huì)逐步見底企穩(wěn)。

　　中信證券首席策略分析師程偉慶則表示，“震蕩應(yīng)該還是股市的主基調(diào)。”國(guó)信證券首席策略分析師、經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)湯小生也持同樣的觀點(diǎn)。他表示，降息對(duì)銀行偏于中性，雖然會(huì)直接利好房地產(chǎn)行業(yè)，但不能改變房地產(chǎn)行業(yè)的趨勢(shì)。湯小生還表示，降息無(wú)法扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)走勢(shì)，相反利好可能會(huì)變成一些人出貨的機(jī)會(huì)。他更認(rèn)為，降息并不能扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)走勢(shì)，救市必須推出更有力、更直接的措施，譬如推平準(zhǔn)基金救市、大股東回購(gòu)、匯金增持等。

　　“僅僅采取貨幣政策是不夠的，還要加力采取財(cái)政措施。只有兩個(gè)政策相結(jié)合，才能更好地影響市場(chǎng)�！鼻迦A大學(xué)經(jīng)濟(jì)系主任白崇恩這樣表示。

　　樓市：降息有望刺激剛性需求釋放

　　對(duì)于本次降息對(duì)樓市可能帶來(lái)的影響，接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，連續(xù)降息購(gòu)房成本明顯減少，購(gòu)房時(shí)機(jī)已經(jīng)顯現(xiàn)，同時(shí)將刺激市場(chǎng)剛性需求釋放。

　　“鏈家地產(chǎn)”副總經(jīng)理祁世釗說(shuō)，連續(xù)多次降息貸款成本顯著下降，對(duì)部分自住型剛性需求將起到明顯的刺激作用，房地產(chǎn)市場(chǎng)的逐步穩(wěn)定加上購(gòu)房成本降低，原本觀望的需求有望逐步釋放。

　　他舉例子說(shuō)，以貸款60萬(wàn)元，期限20年，實(shí)行優(yōu)惠利率計(jì)算，今年年初月供達(dá)到4528.5元，利息總計(jì)486847元，而經(jīng)過(guò)3次降息一次擴(kuò)大利率下限后，相同的貸款，月供僅為3973元，月供節(jié)省了555.5元，利息總計(jì)可節(jié)省133326元。

　　北京“我愛我家”控股公司副總裁胡景暉認(rèn)為，央行兩個(gè)月內(nèi)三次降息，特別是這次存貸款基準(zhǔn)利率同步下調(diào)，表明了政府刺激市場(chǎng)有效需求釋放，提振經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)烈愿望，也是配合世界各國(guó)救市的一個(gè)步驟。就在央行宣布降息后不久，10月30日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)至1%。此次降息與10月22日頒布的房產(chǎn)新政相互疊加，對(duì)刺激首次置業(yè)的自住型購(gòu)房需求的釋放作用將十分明顯。

　　胡景暉同時(shí)強(qiáng)調(diào)，10月22日頒布的房產(chǎn)新政的細(xì)則要盡快出臺(tái)，同時(shí)，單純依靠減稅和降息是不可能根本扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)市場(chǎng)的低靡局面。房?jī)r(jià)的穩(wěn)定，股市的復(fù)蘇，購(gòu)房人收入的持續(xù)增加，人們對(duì)中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期的明朗和樂(lè)觀，都將對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)格局的反轉(zhuǎn)起到重要作用。

　　對(duì)于這一觀點(diǎn)，北京大學(xué)房地產(chǎn)研究所所長(zhǎng)陳國(guó)強(qiáng)表示贊同。他認(rèn)為，國(guó)家出臺(tái)的一系列措施包括降息舉措對(duì)于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)、恢復(fù)消費(fèi)者購(gòu)房信心將起到積極的作用，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)交易持續(xù)低迷，亟需各種利好消息刺激，連續(xù)多次降息而且幅度越來(lái)越大，對(duì)于緩解開發(fā)商的資金壓力和刺激購(gòu)房者消費(fèi)是一利好消息。但他同時(shí)指出，由于樓市的持續(xù)低迷，降息對(duì)于市場(chǎng)真正能起到多大的實(shí)質(zhì)性作用還有待觀察。(張漢青 方燁 劉振冬 李佳鵬）