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　　國家統(tǒng)計局2月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份中國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲1.0%，高于市場預(yù)期；工業(yè)品出廠價格(PPI)同比下滑3.3%，超過市場預(yù)期的下滑幅度2.6%。當(dāng)天接受本報記者采訪的多家外資銀行經(jīng)濟學(xué)家表示，當(dāng)月CPI增幅為正值主要是春節(jié)假期因素造成的，因春節(jié)期間很多商品和服務(wù)因銷售旺盛而未降價，暫時有助于CPI保持在正的區(qū)域�？紤]到春節(jié)因素和去年雪災(zāi)時的高基數(shù)，他們預(yù)計，2月份CPI極有可能滑向負值，PPI也將進一步下滑。雖然通脹數(shù)據(jù)變?yōu)樨撝担�但多�?shù)經(jīng)濟學(xué)家認為這并不等于中國已步入了通縮。

　　PPI下滑導(dǎo)致CPI趨向負值

　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家王慶告訴記者，原材料和能源價格的進一步急劇下跌，以及制造商定價產(chǎn)品價格同比下跌2.2%，是1月份PPI下滑幅度高于市場預(yù)期的主要原因。據(jù)悉，當(dāng)月原材料價格跌幅從去年12月的同比3.9%擴大至6.8%，下拉PPI0.9個百分點，能源價格的跌幅更是從7%擴大至13.2%，下拉PPI0.3個百分點。王慶認為，最新數(shù)據(jù)證實上游價格的急劇下滑正在導(dǎo)致消費者價格水平的進一步放緩。他預(yù)計今年全年CPI將下滑0.8%。美林也預(yù)計今年全年的平均價格水平會低于2008年。

　　出現(xiàn)通縮可能性小

　　盡管通脹同比數(shù)據(jù)將為負值，但美林經(jīng)濟學(xué)家陸挺認為，中國價格水平進一步持續(xù)下跌也就是通縮的可能性相當(dāng)小，將出現(xiàn)價格水平上漲/穩(wěn)定與負的通脹共存的局面。陸挺很擔(dān)心市場可能被誤導(dǎo)，特別是從下月CPI變?yōu)樨撝甸_始。他說，與一直被廣泛用于描述價格總體水平變化的“通貨膨脹”指標(biāo)不同(價格水平變?yōu)樨撝当环Q為“負通脹”)，“通貨緊縮”的定義更為特殊，常常意味著商品和服務(wù)的價格總體水平的持續(xù)下跌。

　　談到中國將出現(xiàn)價格水平上漲/穩(wěn)定與負的通脹共存的原因時，陸挺認為主要有以下幾個，即隨著全球經(jīng)濟受到金融危機的影響，原油和其他主要金屬價格已經(jīng)接近于10多年以來的最低水平；中國大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施和低成本房地產(chǎn)投資計劃部分抵消了民營部門資本支出的下降，有助于支撐原材料價格；中國政府將主要糧食品種的收購價格提高了10%至15%。盡管失業(yè)的農(nóng)民工會減少開支，公務(wù)員、教師和退休人員工資的大幅上漲具有通脹傾向，因央行實施“適度寬松的貨幣政策”，去年12月份貸款增速從11月份的16.0%加速到18.8%，預(yù)計今年1月銀行貸款將凈增1.2萬億元人民幣，信貸同比增速將升至19.7%。

　　摩根大通中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家龔方雄則強調(diào)了在CPI和PPI雙雙為負值且房地產(chǎn)價格下跌的情況下防止形成通縮預(yù)期的重要性。他提醒政府在刺激經(jīng)濟政策效果初步顯現(xiàn)情況下，應(yīng)防止過早自滿而不再出臺進一步措施，且在政策制定上要有一定前瞻性。

　　經(jīng)濟恢復(fù)有賴于內(nèi)需

　　因美國已經(jīng)陷入衰退，目前正在進行深度的結(jié)構(gòu)調(diào)整，龔方雄認為今年中國經(jīng)濟能不能保持8%增長率的關(guān)鍵在于內(nèi)需而非外需，他提醒中國企業(yè)對外需不要抱有任何幻想。事實上，去年一度為負值的美國儲蓄率現(xiàn)在已恢復(fù)到了2%，一般來看可能會恢復(fù)到8%至10%。

　　龔方雄表示，如果美國儲蓄率恢復(fù)到8%至10%，其消費需求將下降6000億至8000億美元，這將對中國的出口產(chǎn)生很大的不利影響。不僅如此，現(xiàn)在貿(mào)易保護主義在全球明顯抬頭，奧巴馬刺激經(jīng)濟計劃中出現(xiàn)了“購買美國貨”等保護主義條款，這會使出口形勢更加嚴峻。龔方雄據(jù)此判斷，中國的出口可能還沒有見底，經(jīng)濟恢復(fù)還有賴于內(nèi)需，而內(nèi)需能否撐得住又取決于房地產(chǎn)成交量和消費能否繼續(xù)上升。

　　他還表示，擴大內(nèi)需面臨的最大問題就是通縮預(yù)期，如果存在通縮預(yù)期，企業(yè)就不會重建庫存，經(jīng)濟活動會曇花一現(xiàn)，內(nèi)需就推不上去。(記者　袁蓉君)