中新網(wǎng)11月12日電 香港文匯報(bào)11日從北京發(fā)回的報(bào)道稱，國家外匯管理局官員近日警示，在“港股直通車”試點(diǎn)過程中，須全面考慮并妥善處理六大風(fēng)險(xiǎn)。在“直通車”開通之前，不僅須進(jìn)一步做好投資者風(fēng)險(xiǎn)警示工作，還應(yīng)規(guī)范參與機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入資格、內(nèi)控制度、技術(shù)設(shè)備以及就咨詢提出要求，外匯監(jiān)管部門亦應(yīng)加強(qiáng)對非法資金流入的防范和查處。
國家外管局管理檢查司官員張澄在最新一期的《中國外匯》雜志上撰文指出，在穩(wěn)妥推進(jìn)境內(nèi)個(gè)人直接投資境外證券市場試點(diǎn)過程中，以下六大風(fēng)險(xiǎn)須全面考慮并妥善處理，包括經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、咨詢風(fēng)險(xiǎn)以及洗錢和非法資金流入風(fēng)險(xiǎn)。這是“港股直通車”試點(diǎn)方案8月中旬公布以來，國家外管局首次就其籌備進(jìn)展中面臨的風(fēng)險(xiǎn)和難點(diǎn)予以表態(tài)。
風(fēng)險(xiǎn)一：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
國家外管局認(rèn)為，境內(nèi)個(gè)人投資香港證券市場，面臨的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)較投資境內(nèi)金融市場大。一方面，香港股市是個(gè)開放的國際化金融市場，國際范圍內(nèi)的政治、經(jīng)濟(jì)因素均會(huì)直接影響香港股市，有可能在極短的時(shí)間內(nèi)即引起市場預(yù)期的劇烈變化、以及國際資金大規(guī)模的流入或流出。另外，香港股市并沒有漲停板限制，實(shí)行證券交易T+0模式，投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人更可以從券商或銀行等機(jī)構(gòu)獲得融資融券的支持，因此價(jià)格波動(dòng)遠(yuǎn)高于境內(nèi)證券市場。另一方面，香港股市存在相當(dāng)數(shù)量的股指期貨、權(quán)證、仙股等高杠桿性投資工具，且其中不少受或者容易受莊家控制，莊家可通過對敲等方式方便地拉高或壓低成交價(jià)格，投機(jī)特征不可小覷。
風(fēng)險(xiǎn)二：法律風(fēng)險(xiǎn)
文章認(rèn)為，境內(nèi)個(gè)人投資香港證券市場的行為，受香港當(dāng)?shù)胤傻墓茌牐鄳?yīng)的權(quán)利主張、證據(jù)保全、仲裁訴訟等行為基本上都要求在香港施行并使用香港的法律規(guī)定。但是內(nèi)地和香港兩地法律制度從立法程序、具體內(nèi)容到法律執(zhí)行等各方面均存在不小的差異；而且大多數(shù)投資香港股市的境內(nèi)個(gè)人法律知識(shí)本來就有限，對香港的法律就更生疏，加上地域的界隔，一旦出現(xiàn)問題，很難有效利用香港的法律來保障和維護(hù)自己的權(quán)益。
風(fēng)險(xiǎn)三：信用風(fēng)險(xiǎn)
文章認(rèn)為，試點(diǎn)方案中，中國銀行天津分行和中銀國際證券作為兩個(gè)民事主體通過簽訂協(xié)議確定上述運(yùn)作方式，但對于境外參與證券公司的信用風(fēng)險(xiǎn)，各方并未有明確約定。盡管從試點(diǎn)方案看，信用風(fēng)險(xiǎn)是基本可控的，但如果試點(diǎn)參與機(jī)構(gòu)有所增加的話，相應(yīng)境外證券機(jī)構(gòu)的資信要求以及信用風(fēng)險(xiǎn)也是境內(nèi)個(gè)人投資者和監(jiān)管當(dāng)局所必須認(rèn)真考慮的。
風(fēng)險(xiǎn)四：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
文章指出，雖然中國銀行天津分行和中銀國際證券有限公司均多次表示，已對港股直通車在網(wǎng)上平臺(tái)、硬件設(shè)備等方面做好了充分的技術(shù)準(zhǔn)備。但是2007年10月2日香港股市在大漲行情中出現(xiàn)了系統(tǒng)處理能力不足的故障，也為港股直通車試點(diǎn)敲響警鐘。
文章認(rèn)為，如果境內(nèi)個(gè)人直接投資境外證券市場試點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)也出現(xiàn)類似故障，又恰逢熊市，則投資者將無法拋售證券，從而導(dǎo)致實(shí)際損失，便極有可能引發(fā)境內(nèi)居民投資者較為激烈的反應(yīng)。
風(fēng)險(xiǎn)五：咨詢風(fēng)險(xiǎn)
文章指出，就一般公眾通過網(wǎng)絡(luò)獲知證券交易的信息而言，目前香港較內(nèi)地落后。內(nèi)地股民通過錢龍、大智能等專用網(wǎng)絡(luò)信息平臺(tái)，能方便地獲得幾乎實(shí)時(shí)的內(nèi)地證券市場掛單及成交等信息，但香港股市尚不能做到這一點(diǎn)。目前內(nèi)地投資者通過雅虎財(cái)經(jīng)等網(wǎng)站僅可以獲得半小時(shí)之前的香港證券交易咨詢，這不足以支撐內(nèi)地投資者獲得全面的投資咨詢。
風(fēng)險(xiǎn)六：洗錢風(fēng)險(xiǎn)
文章指出，由于香港證券市場存在對敲的操作方式，莊家不僅可以操作股票價(jià)格，而且可以藉此使股票在自己的不同賬戶之間對倒(俗稱“左手賣右手”)。因此理論上，這種對敲方式可以成為洗錢的一種方式，甚至還能成為非法資金流入的一種信道。例如，利用境內(nèi)居民賬戶低價(jià)購入香港股票后，通過對敲的方式叫股票價(jià)格拉高后賣給關(guān)聯(lián)賬戶，然后將對敲交易獲得的大額資金以投資收益或投資撤回名義匯入境內(nèi)。
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