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　　回顧2007年全球股市，整體走勢基本上是以美國次貸危機(jī)爆發(fā)為分水嶺，“先揚(yáng)后抑”。美國股市先是“�！睔馐�足，后因次貸危機(jī)爆發(fā)受到重創(chuàng)。德國股市上半年DAX指數(shù)從6500點(diǎn)直線上升，并一舉突破8100點(diǎn)，但也因次貸危機(jī)瞬間跌破7500點(diǎn)。此外，日本股市幾乎走出了一個倒“V”字曲線，成為全球少有的一個全年呈負(fù)增長的市場。

　　展望2008年，盡管有調(diào)查顯示，美國次貸危機(jī)的影響仍將持續(xù)一段時間，但對于明年的全球股市，各方還是普遍看好。

　　美國 遭遇“次貸陰影”

　　今年美國股市不僅在道瓊斯指數(shù)連破13000點(diǎn)、14000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的過程中盡顯“牛”氣，同時也數(shù)次遭遇道指單個交易日暴跌數(shù)百點(diǎn)的重創(chuàng)。從年初至12月21日，紐約股市三大股指均實(shí)現(xiàn)不同幅度的上漲，其中納斯達(dá)克指數(shù)漲幅最大，累計(jì)達(dá)到11.46%，道瓊斯指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)漲幅分別為7.92%和4.66%。不過，今年紐約股市也遭受了“9·１1”以來最大單日跌幅。2月27日，受新興市場暴跌等因素影響，紐約股市遭遇“黑色星期二”，道指盤中一度深跌546點(diǎn)，終盤跌幅仍達(dá)416.02點(diǎn)。3月13日，次貸危機(jī)首次波及美國股市。當(dāng)天，全美第二大次級抵押貸款企業(yè)——新世紀(jì)金融公司因?yàn)l臨破產(chǎn)被紐約證券交易所停牌，致使道指重挫242.66點(diǎn)。

　　8月17日是紐約股市下半年的一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)。當(dāng)天美聯(lián)儲宣布將貼現(xiàn)率降低0.5個百分點(diǎn)，以幫助恢復(fù)金融市場穩(wěn)定。受到這一利好消息的影響，紐約股市當(dāng)天大幅反彈，道指上漲超過230點(diǎn)。但是隨著花旗、美林等華爾街巨頭相繼公布虧損的財(cái)務(wù)報(bào)告，加上房地產(chǎn)持續(xù)不景氣，美國消費(fèi)開支受到影響，從10月下旬開始紐約股市再次下探，金融類股票領(lǐng)跌。

　　高盛和美林證券預(yù)測，美國經(jīng)濟(jì)明年衰退的概率大約在30%到50%。但對于號稱經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的股市，高盛和美林證券都認(rèn)為不會隨美國經(jīng)濟(jì)一道下滑。

　　德國 上演“巔峰驚魂”

　　“2007年德國股市行情可用‘巔峰驚魂’四個字來描述�！敝械陆�(jīng)濟(jì)資訊協(xié)會主席王學(xué)軍這樣形容。他解釋道，上半年DAX指數(shù)從6500點(diǎn)直線上升，并在7月份一舉突破8100點(diǎn)，6年來再次刷新歷史紀(jì)錄。但美國次貸危機(jī)使該指數(shù)瞬間跌破7500點(diǎn)，下半年連續(xù)5個多月基本都在8000點(diǎn)以下徘徊，一直未能再有作為。

　　對于2008年的股市走向，王學(xué)軍從財(cái)務(wù)角度分析說，德國明年將實(shí)行公司稅改，企業(yè)總體稅務(wù)負(fù)擔(dān)將大幅下降，這將使許多企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)有很大提升。另外新稅法規(guī)定2009年1月1日之后購買的德國股票盈利等將繳納25%的所得稅，這可能會刺激更多人在明年年底之前購買股票。加上德國股市市盈率處于偏低水平，本身也存在很大向上空間，因此總體上德國股市將繼續(xù)上漲。

　　不過，德國FINOVESTA基金公司分析師奧立佛·奧格瑞澤克在接受采訪時表達(dá)了對明年股市的擔(dān)憂。他認(rèn)為，次貸危機(jī)對全球的影響尚未完全暴露，特別是德國大型金融機(jī)構(gòu)是否真正未受殃及仍是明年德國股市的一顆“定時炸彈”。再者，目前幾乎所有機(jī)構(gòu)都不看好明年德國的經(jīng)濟(jì)走勢，這也降低了德國股市大幅沖高的可能性。

　　英國 經(jīng)歷“一波三折”

　　英國倫敦股市2007年行情經(jīng)歷了與歐美其他主要證券市場類似的“一波三折”，有英國股市“晴雨表”之稱的《金融時報(bào)》100指數(shù)今年走勢可謂震蕩。受全球股市震蕩波及，《金融時報(bào)》100指數(shù)今年3月前后出現(xiàn)一次明顯下跌，不過隨后迎來主升浪行情，7月13日攀至全年最高的6754.10點(diǎn)。但今夏美國次貸危機(jī)爆發(fā)，對全球資本市場產(chǎn)生明顯沖擊，倫敦股市也“難逃劫數(shù)”�！督鹑跁r報(bào)》100指數(shù)一路下行，8月17日落至全年谷底5821.70點(diǎn)。

　　展望2008年，倫敦證券界普遍看好大盤藍(lán)籌股。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，面對劇烈動蕩的市場，大公司依靠規(guī)模優(yōu)勢，盈利能力更強(qiáng)，支持股價的因素也更多。大盤股將成為來年市場復(fù)蘇的領(lǐng)頭羊。

　　不少人士還認(rèn)為，由于藍(lán)籌股公司多是跨國企業(yè)，其在全球市場的經(jīng)營布局可以有效沖抵美歐市場不景氣對其業(yè)績和股價的影響。其中，金融、醫(yī)療、通訊和傳媒等被認(rèn)為是可重點(diǎn)關(guān)注的板塊。

　　對于倫敦股市而言，如果說“震蕩”是2007年的關(guān)鍵詞，那么至少在2008年上半年，“企穩(wěn)”將是一個值得期待的字眼。

　　日本 終結(jié)“六年飄紅”

　　2007年，日本股市的走勢以美國次貸危機(jī)爆發(fā)為分水嶺，前后幾乎走出了一個倒“V”字曲線，終結(jié)了自2002年以來的增長趨勢，成為全球少有的一個全年呈負(fù)增長的市場。今年上半年，日經(jīng)225股指大部分時間保持在17000點(diǎn)以上的水平，7月上旬時，股指已在18000點(diǎn)左右的7年高位企穩(wěn)。但隨著美國次貸危機(jī)爆發(fā)，日經(jīng)股指上演高臺跳水，迅速狂瀉至15000點(diǎn)水平，一度下探至14837.66點(diǎn)。臨近年終，大盤依然徘徊在15500點(diǎn)附近。

　　日本股市前期穩(wěn)定上升的主要原因，一是投資者看好上市公司業(yè)績，二是有大量外資買盤涌入。而后期日本股市下跌幅度之深超過歐美，主要原因有三：一是市場流動性緊縮。目前外國投資者在日本主要股票市場的交易額已占總交易額的近六成，日本股市已經(jīng)成為一個受國際金融市場影響深重的市場。二是匯率因素。市場前期看好日本上市企業(yè)業(yè)績的一個重要前提，是預(yù)期日元對美元匯率將繼續(xù)保持低位。三是市場信心因素。日本上市公司利潤嚴(yán)重依賴海外市場，美國次貸危機(jī)對日本經(jīng)濟(jì)更深遠(yuǎn)的影響，在于市場擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)減速可能導(dǎo)致個人消費(fèi)下降，從而拖累日本出口企業(yè)的業(yè)績。

　　關(guān)于明年股市走勢，路透社的一項(xiàng)調(diào)查顯示，次貸危機(jī)的影響雖仍將持續(xù)一段時間，但明年年中起，日本股市在良好的企業(yè)業(yè)績帶動下將開始恢復(fù)上升，日經(jīng)指數(shù)全年平均水平有望達(dá)到18300點(diǎn)左右。

　　新加坡 在調(diào)整中前行

　　今年以來，新加坡股市在波動中攀升，在調(diào)整中前進(jìn)�？傮w而言，新加坡股市仍呈牛市態(tài)勢。業(yè)界人士對明年的發(fā)展前景亦表示審慎樂觀，認(rèn)為盡管存在一些不利因素，新加坡股市仍有望保持漲勢。

　　業(yè)界人士認(rèn)為，美國次貸危機(jī)陰霾一時難以散去，再加上美國經(jīng)濟(jì)明年將放緩及高油價等不利因素，新加坡股市明年上半年出現(xiàn)波動已是不可避免。但次貸危機(jī)一旦緩解，新加坡股市可望在明年下半年出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。新加坡華僑銀行投資研究報(bào)告看好石油等資源相關(guān)股票明年的表現(xiàn)，同時認(rèn)為新加坡本地的中國消費(fèi)股以及防守型股票在接下來的股價波動期將具有抗跌能力。

　　新加坡星展集團(tuán)的研究報(bào)告預(yù)測，明年第一季度，《海峽時報(bào)》指數(shù)將下探3000點(diǎn)大關(guān)。但華僑銀行分析師預(yù)測，《海峽時報(bào)》指數(shù)同期將在2960點(diǎn)至3900點(diǎn)波動。摩根士丹利更大膽預(yù)測該指數(shù)將飆升至4800點(diǎn)。

　　看好兩大市場

　　非洲：還將繼續(xù)上漲　　

　　在非洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步增長的推動下，非洲股市經(jīng)歷了紅火發(fā)展的一年。盡管非洲股市總體規(guī)模相對較小，但由于投資回報(bào)引人注目，“買非洲的股票”已成為很多投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置的一個重要選擇。

　　非洲最大證券市場南非約翰內(nèi)斯堡股市今年以來屢創(chuàng)新高。截至12月21日，約翰內(nèi)斯堡股市綜合指數(shù)收于29331.99點(diǎn)，比年初的24600.96點(diǎn)上漲了19.2%。

　　非洲股市的紅火發(fā)展與非洲經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步快速增長密不可分。國際貨幣基金組織10月發(fā)表的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告說，撒哈拉沙漠以南非洲國家經(jīng)濟(jì)繼去年增長5.7%后，今年經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)計(jì)將達(dá)到6.1%，明年將進(jìn)一步增至6.8%。此外，外資、僑匯的大量涌入及非洲本土投資者的積極參與也是支撐股市上行的重要因素。

　　展望未來，大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為非洲股市還將繼續(xù)上漲�！　�

　　巴西：上漲空間充足

　　作為拉丁美洲最重要的經(jīng)濟(jì)體，巴西今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，圣保羅股市備受投資者追捧，總體漲幅居于世界前列。一些國際知名投資專家預(yù)測，巴西股市仍有充足上漲空間。

　　從今年初開始，圣保羅博維斯帕股指連創(chuàng)歷史新高。圣保羅股市如此強(qiáng)勁增長，首先得益于國際市場原材料價格持續(xù)走高。巴西股指63只成分股中，很多都是生產(chǎn)原材料的公司。礦業(yè)巨擘淡水河谷公司今年一季度凈利潤猛增了85%。其次，隨著巴西國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長，電力、石油及天然氣的需求也隨之增加。巴西石油公司、圣保羅電力公司等大型能源企業(yè)股票，今年來一直都是眾多投資者追捧的對象。

　　也有國際金融專家分析，外資買入是圣保羅股市上漲的主要推動力。匯豐投資管理(巴西)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家佩德羅·巴斯托斯指出，由于巴西經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定成長，平均市盈率僅為8.68倍，遠(yuǎn)低于中國、印度和俄羅斯這另外三個“金磚”國家，對國際投資者來說具有強(qiáng)大的吸引力。