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　　QDII投資范圍擴(kuò)大到境內(nèi)市場(chǎng)將在一定程度上緩解基金經(jīng)理人日益加重的操作壓力，雖然也面臨一定的操作難度。但在此框架下，境內(nèi)市場(chǎng)情緒將受到一定的支撐，尤其是基于境內(nèi)市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)背景下

　　近期，證監(jiān)會(huì)基金部給基金公司、證券公司和托管銀行下達(dá)“關(guān)于《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》及《關(guān)于實(shí)施〈合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法〉有關(guān)問(wèn)題的通知》中有關(guān)問(wèn)題的口徑”的文件，令QDII這一降生于我國(guó)資本市場(chǎng)不久的“新生兒”再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)在文件中表示，未來(lái)QDII產(chǎn)品可同時(shí)投資于境內(nèi)和境外市場(chǎng)，即QDII未來(lái)可投A股。然而，大部分投資者都將QDII的概念付諸于境外市場(chǎng)投資，那么，他們以及QDII產(chǎn)品經(jīng)理們又會(huì)怎樣對(duì)待這樣兼具境內(nèi)境外配置的“混血QDII”產(chǎn)品呢？

　　“混血QDII”近期不會(huì)“降生”

　　由于相關(guān)機(jī)構(gòu)近期才收到相關(guān)文件，因此，對(duì)于已經(jīng)出海的QDII產(chǎn)品影響有限，而即將出海的券商系QDII則成為了市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)。外加券商系QDII是史無(wú)前例的初次運(yùn)作，各家對(duì)產(chǎn)品的推出也尤為嚴(yán)謹(jǐn)，是否會(huì)擴(kuò)大配置至A股市場(chǎng)，人們將目光放在了僅有的4家QDII資格券商上。

　　昨日，本報(bào)記者從國(guó)泰君安資管部獲悉，作為第二批拿到QDII資格的券商，國(guó)泰君安目前正在向證監(jiān)會(huì)上報(bào)產(chǎn)品審核申請(qǐng)，該公司資產(chǎn)委托管理總部董事總經(jīng)理汪建首次向記者透露了國(guó)泰君安QDII產(chǎn)品——“君惠香江”的相關(guān)信息。汪建指出，從名字便可以看出“君惠香江”主戰(zhàn)市場(chǎng)是香港，該份產(chǎn)品的香港配置大約在50%-70%之間，其余為歐美市場(chǎng)。

　　對(duì)于券商系QDII可能部分投放于A股的市場(chǎng)傳聞，汪建表示了否認(rèn)，“‘君惠香江’并沒(méi)有考慮A股配置，既然是QDII那么就應(yīng)該主打境外，否則產(chǎn)品定位不明也會(huì)帶來(lái)配置方面的困擾。”

　　而第一家拿下QDII資格的中金公司也于日前通過(guò)了證監(jiān)會(huì)的產(chǎn)品審批，根據(jù)之前記者拿到的產(chǎn)品介紹信息，這份中金大中華股票配置集合資產(chǎn)管理計(jì)劃也沒(méi)有將A股市場(chǎng)納入考慮范圍，產(chǎn)品重點(diǎn)投資于香港市場(chǎng)的中國(guó)公司股票。

　　而來(lái)自證監(jiān)會(huì)新聞處的聲音是QDII投資A股的確可行，但那是在將來(lái)而不是現(xiàn)在。針對(duì)市場(chǎng)所傳聞的配置A股額度不超過(guò)1%，證監(jiān)會(huì)方面表示，并無(wú)此項(xiàng)規(guī)定。

　　QDII靠市場(chǎng)？靠能力？

　　然而，對(duì)于此消息，不少機(jī)構(gòu)也表示了樂(lè)觀歡迎，其中基金經(jīng)理人可能將緩解日益加重的操作壓力。齊魯證券的分析師認(rèn)為，“隨著QDII投資額度審批的進(jìn)一步擴(kuò)大，基金管理人面臨越來(lái)越大的操作壓力，尤其是近一段時(shí)期以來(lái)，境外市場(chǎng)波動(dòng)幅度加大，投資操作難度也隨之加大。QDII投資范圍擴(kuò)大到境內(nèi)市場(chǎng)將在一定程度上緩解這一態(tài)勢(shì)，雖然也面臨一定的操作難度，但在此框架下，境內(nèi)市場(chǎng)情緒將受到一定的支撐，尤其是基于境內(nèi)市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)背景下。”

　　業(yè)內(nèi)人士也告訴記者，允許QDII產(chǎn)品投資本地市場(chǎng)并不是中國(guó)監(jiān)管部門的特例行為，實(shí)際上，一些國(guó)外資本市場(chǎng)的QDII也可以對(duì)本地市場(chǎng)進(jìn)行投資，但并不作為重點(diǎn)，“否則還不如直接去買基金來(lái)得徹底。”該人士認(rèn)為，“擴(kuò)大投資范圍可能是為了降低QDII出海的風(fēng)險(xiǎn)，畢竟近期出海的幾只QDII紛紛跌破了1元面值。”

　　但汪建對(duì)此卻持有不同看法，他認(rèn)為，提高產(chǎn)品的抗風(fēng)險(xiǎn)能力未必一定要靠回歸A股市場(chǎng)，“當(dāng)初選擇境外市場(chǎng)也是看準(zhǔn)了它相對(duì)A股市場(chǎng)更趨成熟。我們不能因?yàn)槎虝r(shí)間的收益受損，就認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)是高風(fēng)險(xiǎn)的�！彪m然汪建沒(méi)有否認(rèn)，將來(lái)國(guó)泰君安是否會(huì)有“混血QDII”的產(chǎn)品出爐，但其對(duì)于當(dāng)下這只100%出征境外的“君惠香江”充滿信心。與其他機(jī)構(gòu)的QDII產(chǎn)品不同的是，像國(guó)泰君安和中金公司在香港都有子公司，投資港股可以“自主經(jīng)營(yíng)”。“這是我們的優(yōu)勢(shì)，我們會(huì)充分使用它。QDII出海關(guān)鍵要的還是經(jīng)驗(yàn)豐富的投資戰(zhàn)略，對(duì)市場(chǎng)的熟知以及合理的配置才是提高QDII抗風(fēng)險(xiǎn)能力的重中之重�！�(趙怡雯)