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　　1991年-1997年星星之火開始燎原

　　1991年，也就是在中國證券剛剛起步的年代，中國基金業(yè)也悄然興起。

　　1991年10月“武漢證券投資基金”和“深圳南山風險投資基金”分別由中國人民銀行武漢分行和深圳南山區(qū)政府批準成立，成為第一批投資基金。

　　1992年又有37家投資基金經(jīng)各級人民銀行或其他機構(gòu)批準發(fā)行，其中“淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金”經(jīng)中國人民銀行總行批準，于1993年8月在上海證券交易所掛牌交易，是第一只上市交易的投資基金。

　　1993年初，建業(yè)、金龍、寶鼎3只教育基金經(jīng)中國人民銀行總行批準在上海發(fā)行，共募集資金3億元，并于當年底在上海證券交易所上市交易。

　　截至1997年10月，全國共有投資基金72只，募集資金66億元。由于基金剛處于起步階段，這72只基金全部為封閉式，并且除了淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金、天驥基金和藍天基金為公司型基金外，其他基金均為契約型，單只基金規(guī)模最大的是天驥基金，為5.8億元，最小的為武漢基金第一期，僅為1000萬元。而和現(xiàn)在大多投資證券市場的基金相比，絕大多數(shù)投資基金的資產(chǎn)由證券、房地產(chǎn)和融資構(gòu)成，其中房地產(chǎn)占據(jù)相當大的比重，流動性較低。

　　1997年-1998年

　　隨著《證券投資基金管理暫行辦法》在1997年10月的出臺，中國證券投資基金進入規(guī)范發(fā)展階段。

　　這些法規(guī)規(guī)定，所有基金的建立都需要得到中國證券監(jiān)督管理委員會的批準，當?shù)卣�府不再涉足此事。基金管理公司只需�?000萬元人民幣作為注冊資本。當時，大部分基金都擁有1.2億-2億元注冊資本，但法規(guī)規(guī)定，基金還必須擁有3億元已支付資本，最低期限為5年。

　　1998年3月，金泰、開元證券投資基金的設(shè)立，標志著規(guī)范的證券投資基金開始成為中國基金業(yè)的主導方向。1998年2月24日，中國工商銀行作為第一家證券投資基金的托管銀行,成立了基金托管部。1998年9月,證監(jiān)會基金監(jiān)管部正式成立,下設(shè)綜合處、審核處、監(jiān)管一處和監(jiān)管二處,該部于1997年10月開始運作。

　　規(guī)范發(fā)展階段

　　1999年3月30日，全國人大財經(jīng)委在人民大會堂召開了基金法起草組成立大會，基金法被列入了全國人大常委會的立法規(guī)劃。

　　1999年8月27日，中國證監(jiān)會轉(zhuǎn)發(fā)了中國人民銀行《基金管理公司進入銀行同業(yè)市場管理規(guī)定》。當年，共有10家基金管理公司(即所謂的“老十家”)獲準進入銀行間市場。1999年12月29日，證監(jiān)會頒布《證券投資基金行業(yè)公約》。

　　1998年-2000年

　　立法完善階段

　　2000年-2005年　相對平穩(wěn)的成長期

　　基金業(yè)在這5年中經(jīng)歷了相對平穩(wěn)的成長期。2001年9月，中國首只開放式基金——華安創(chuàng)新基金設(shè)立，首發(fā)規(guī)模約為50億份基金單位，為中國基金業(yè)發(fā)展的又一個階段性標志。

　　2002年8月，國內(nèi)首只債券型基金——南方寶元債券型基金成立。同年11月，第一只指數(shù)基金——華安上證180指數(shù)增強型證券投資基金成立。第一只由中外合資基金管理公司管理，也是我國第一只傘形系列基金——招商安泰系列基金于2003年4月成立。當年12月，華安基金公司發(fā)行并順利募集成功國內(nèi)第一只貨幣市場基金——華安現(xiàn)金富利投資基金。2004年2月，國內(nèi)首只明確意義的保本基金——銀華保本增值基金發(fā)行成立。

　　2004年8月，國內(nèi)首只LOF基金南方積極配置基金開始募集，10月正式成立，12月在深交所掛牌交易。同月，國內(nèi)首只ETF基金上證50ETF基金由華夏公司推出并募集成功，2005年2月，在上證所上市交易并開展申購、贖回業(yè)務。6月7日，工銀瑞信基金管理公司正式獲準設(shè)立，這是首家由商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立的基金管理機構(gòu)，7月5日在北京正式掛牌。8月，國內(nèi)首只中短債基金——博時穩(wěn)定價值債券基金成立。

　　這5年，中國基金業(yè)走過了一條穩(wěn)中求快的道路。數(shù)據(jù)顯示，2000年基金規(guī)模僅為562億元，到2005年時，基金規(guī)模已達5000億元。而上證綜指2000年底在2073點左右，到2005年，該指數(shù)已跌至1081點附近。

　　從上世紀90年代初到如今的2008年，中國基金業(yè)在這十幾年中取得了長足的發(fā)展。來自證監(jiān)會的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：截至今年6月底，雖然受股市震蕩調(diào)整的影響，基金業(yè)績、凈值規(guī)模整體回落，但基金凈資產(chǎn)總規(guī)模依然保持在20937.38億元，相比1998年的197億元，增長了105余倍。

　　2006年至2008年1月　投資火爆高峰期

　　2006年之前，雖然各式各樣的基金已經(jīng)全部問世，但是基金銷售卻還是主要依靠政策性攤派。例如，主管基金發(fā)行的有關(guān)領(lǐng)導往往會讓各個銀行認領(lǐng)銷售任務，各銀行的行長自然要消化這些指標，從上至下按比例認購成為銀行員工的一種職責。由于2005年基金普遍處于虧損狀態(tài)，銀行員工認購基金的熱情主要來自于獎勵返點。

　　據(jù)了解，銀行員工認購基金的最大返點比例曾達8%，也就是1.01元認購的新基金，只要3個月后凈值在0.93元上方，銀行人員便有利可圖。而正是這些認購基金的銀行工作人員，在2005年前支撐了基金凈值，同時，他們也成為了2006年以后中國股市牛市的最大獲利群體。2006年之后，股市開始走強，基金凈值也逐漸回到1元上方，基金投資者開始賺錢，基金銷售也從冷轉(zhuǎn)熱。截至2008年1月，基金銷售已經(jīng)異�；鸨�，投資者認購基金已經(jīng)要按比例配售，投資者對基金的態(tài)度已經(jīng)出現(xiàn)了180度大轉(zhuǎn)彎。

　　但是，基金熱也出現(xiàn)了很多問題，相當多的有識之士提出了基金持股的流動性風險，而投資者卻對基金獲利存在過高預期及對基金風險處于忽略狀態(tài)，這些因素都成為未來一個個風險點。雖然管理層明確要求基金銷售過程中必須要提示投資風險，但是在基金宣傳頁上，很醒目的地方往往都是基金的過往業(yè)績，而“風險”只是用很小的字號在很不起眼的角落，這就是當前絕大多數(shù)的“基金風險教育”。

　　2008年1月至今　投資熱情減退期

　　在剛剛過去的半年里，不僅是基民，就連媒體和基金公司也接受了基金“退燒”的事實。當某基金通過延長募集期才完成2.48億元募資的事實發(fā)生在我們眼前時，很多人終于意識到300億元募集金額當日售罄已成往事。當股市的潮水退去，人們發(fā)現(xiàn)，基金在裸泳。

　　值得注意的是，今年一季度新基金的表現(xiàn)雖然已無法與去年相比，但總的來看尚未到最糟糕的時刻。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計,今年一季度共有20只新基金成立,發(fā)行額共計1026億元,平均單只基金募集規(guī)模51億元左右。進入二季度，隨著股市微弱的利好消息頻頻淹沒在難以逆轉(zhuǎn)的下跌走勢，新基金陷入規(guī)模萎縮的“魔咒”之中。二季度,33只基金完成了密集的發(fā)行,但募集總規(guī)模僅為608.39億元,平均每只基金為18.43億元。值得注意的是，天治創(chuàng)新先鋒基金還以2.48億元的募集總額成為2006年以來規(guī)模最為袖珍的新基金，而交銀增利A+B募集到的103.15億元以及建信穩(wěn)定增利募集到的59.67億元，這兩個在去年看來并不夠突出的數(shù)字，卻成為該季度其他新基金望塵莫及的募集規(guī)模。

　　今年上半年基金凈值的縮水也讓投資者頭疼。有3年投資基金經(jīng)歷的張小姐這樣表示，“我實在受不了等待回轉(zhuǎn)的煎熬，準備割肉離場�！痹缭诮衲�1月份，她還在享受基金一周內(nèi)賺了2000元的投資快樂，但隨著行情的惡化，她的5萬元投資金額最終縮水了六成。但是對于大多數(shù)投資者來說，離開并不是他們的首選。

　　李先生表示：“我的基金凈值剛剛縮水20%，現(xiàn)在就走真是不甘心，而且通脹這么嚴重，錢用在哪也逃避不了縮水，干脆由它去吧。但是我堅信行情在下半年就會回暖。”他同時認為，如果有可能，基民還是應該把“雞蛋放到不同的籃子里”，到什么時候也要記得分散風險。

　　不管怎么說，基金已經(jīng)被廣大投資者認知，并成為主要的投資工具，基金規(guī)模維持在比較大的水平。

　　十年基金第一

　　第一批公募基金

　　1998年我國成立了第一批5只封閉式基金：基金開元、基金金泰、基金興華、基金安信和基金裕陽。

　　第一只開放式基金

　　發(fā)行總份額為50億份基金單位的中國第一只開放式基金“華安創(chuàng)新”，于2001年9月正式發(fā)行，僅發(fā)行一日，50億限額即被搶購一空。

　　第一只指數(shù)型基金

　　2002年11月，第一只指數(shù)型基金——華安上證180指數(shù)增強型證券投資基金成立。這只以上證180指數(shù)為跟蹤目標的指數(shù)型基金，主要買上證180指數(shù)的成分股。

　　第一只債券型基金

　　2002年8月成立的南方寶元債券型基金是國內(nèi)第一只債券型基金，主要投資于各類債券，包括國債、金融債、企業(yè)債等。此后，固定收益類基金產(chǎn)品開始豐富起來。

　　第一只貨幣基金

　　2003年12月，中國第一只貨幣市場基金——華安現(xiàn)金富利投資基金成功募集，該基金規(guī)模曾經(jīng)突破360億元，成為當時國內(nèi)規(guī)模最大的開放式基金。

　　第一只LOF基金

　　2004年8月，國內(nèi)首只LOF基金南方積極配置基金開始募集，10月正式成立，12月在深交所掛牌交易。

　　第一只保本基金

　　2004年2月，國內(nèi)首只明確意義的保本基金——銀華保本增值基金發(fā)行成立。

　　第一只ETF基金

　　2004年12月，國內(nèi)首只ETF基金上證50ETF基金由華夏公司推出并募集成功。作為“交易型開放式指數(shù)基金”，只要其凈值與市值間存在差價，就為套利提供了可能。

　　第一只生命周期型基金

　　2006年5月23日，國內(nèi)的第一只生命周期型基金匯豐晉信2016基金成立。它以10年為目標期限，隨著投資人生命周期的延續(xù)和目標期限的接近而相應調(diào)整資產(chǎn)配置和投資策略，以逐步降低組合的整體風險。

　　第一只QDII基金

　　2007年9月12日，國內(nèi)首只股票類QDII基金——南方全球精選配置基金開始發(fā)售，150億人民幣的預定發(fā)售額在一天之內(nèi)就被認購一空，國家外匯管理局不得不再特批20億美元的額度，又被一搶而空。之后，同批的QDI基金也同樣大受追捧。但此后由于建倉點位比較高、全球股市有比較大的下挫，QDII出師不利，今年發(fā)行的QDII基金銷售情況一般。(高晨)