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　　半年過(guò)去了，那些熟悉基金轉(zhuǎn)換的基民或許會(huì)長(zhǎng)舒一口氣，根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，年初從股票型基金轉(zhuǎn)換到債券型基金的行動(dòng)，為他們減少了10%到20%的損失。甚至，選對(duì)了債券型基金，能夠?yàn)樗麄儷@得難能可貴的凈收益。為保住基民錢(qián)包，債券型基金近幾個(gè)月確實(shí)功不可沒(méi)，這也難怪上半年債券型基金一路暢銷(xiāo)了。

　　債基成正收益主力

　　風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。以往被基民所忽視的債券型基金在上半年大放異彩，根據(jù)德圣基金研究統(tǒng)計(jì)，上半年債券型基金收益最好的是國(guó)泰債券，收益為2.49%，另外普天債券、融通債券凈值增長(zhǎng)率均超過(guò)2%。而折損幅度較大的是嘉實(shí)債券，跌去了5%的凈值。而偏債基金中，招商增利成為業(yè)績(jī)冠軍，凈值增長(zhǎng)率為-4.56%，不過(guò)在偏債基金中，業(yè)績(jī)分化相當(dāng)嚴(yán)重，跌幅較大的基金如融華債券，跌幅達(dá)到20.82%。

　　事實(shí)上資產(chǎn)配置的腳步在去年四季度就已經(jīng)初見(jiàn)端倪。從去年第四季度開(kāi)始，債券型基金就出現(xiàn)了較為強(qiáng)勁的規(guī)模增長(zhǎng)。據(jù)德圣基金統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2007年四季度債券型基金規(guī)模較三季度增長(zhǎng)15%以上，而2008年一季度債券型基金規(guī)模較上季度增長(zhǎng)10%以上(剔除新發(fā)行的債券基金)，顯示出投資者對(duì)債券基金投資價(jià)值的認(rèn)可。這也可以從一些基金公司自有資金投資的行動(dòng)看出來(lái)，去年年底，數(shù)家基金公司利用自用資金申購(gòu)了旗下的債券型基金。另外，除了主觀性的投資因素外，債券、貨幣市場(chǎng)中利率上揚(yáng)也是吸引投資者的主要因素。

　　債股均跌波及業(yè)績(jī)

　　同樣是偏債基金，差距咋就那么大呢？據(jù)分析，主要原因有二，一是這些基金因?yàn)槿ツ暧龅酱笈Ｊ�，偏債型基金紛紛加大股票市�?chǎng)的投資力度，另外還有一些基金也修改基金合同，允許一部分的資金參與一級(jí)市場(chǎng)的新股申購(gòu)，但是今年以來(lái)，股票市場(chǎng)經(jīng)歷深度調(diào)整，而新股上市收益也大不如前，這也就拖累了部分偏債基金的收益。

　　晨星分析認(rèn)為，業(yè)績(jī)較好的債券型基金如國(guó)泰金龍債券和大成債券，兩者積極參與新股申購(gòu)，同時(shí)嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，如前者對(duì)質(zhì)地較好的股票采取網(wǎng)下配售，但注重投資比例，參與網(wǎng)上申購(gòu)的新股則在上市當(dāng)日賣(mài)出，鎖定收益，后者僅參與網(wǎng)上申購(gòu)，并采取上市首日賣(mài)出的策略。

　　另一方面，長(zhǎng)債指數(shù)也因?yàn)槭袌?chǎng)不確定因素增多而出現(xiàn)了跌勢(shì)。長(zhǎng)債對(duì)于通脹預(yù)期以及加息最為敏感，二季度由于發(fā)改委上調(diào)油價(jià)及電價(jià)，加重了市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂(yōu)。長(zhǎng)債指數(shù)大幅下跌4.8%，中短期債券指數(shù)下跌0.23%，純債基金如融通債券跌幅居前的原因可能與該基金久期配置過(guò)長(zhǎng)，受長(zhǎng)債影響較大有關(guān)。另外可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)大幅下挫，跌幅最深的巨輪轉(zhuǎn)債，價(jià)格調(diào)整了26.9%，因此，轉(zhuǎn)債倉(cāng)位較高的基金，如銀河銀聯(lián)收益、嘉實(shí)債券、長(zhǎng)盛中信全債和富國(guó)天利增長(zhǎng)債券等等都因此受到波及。(江沂)