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上半年平均虧損逾42% QFII悉數被套說明了什么

2008年07月21日 08:44 來源:中國證券報 發(fā)表評論

  最近,理柏基金研究機構出了一份報告稱,今年6月份QFII的A股基金平均跌幅為20.15%,跌幅大于國內股票基金,且今年上半年QFII平均虧損逾42%,這說明QFII在A股暴跌之際并未大舉撤出,境外投資者仍然關注著A股市場,等待著波段反彈行情。

  中國股市近20年的歷程,市場的主流主體經歷了個人大戶、機構、基金、QFII等幾個階段。在股市的跌宕起伏之中,往往在操作中個人看機構、機構看基金、基金看QFII,那么QFII看誰呢?還是看個人投資者的行為,看所謂的市場人氣。在這幾年中,自從QFII入市之后,大家對QFII的一舉一動頗為關注,甚至QFII的舉動在市場中往往被神化。這是由于:第一,QFII的數額巨大,每新批一家新的QFII,都是以美元為單位的,即便美元已經跌得一塌糊涂,但美元金額換算成人民幣,仍是相當不小的金額,國內很少能有單個基金與之相比;第二,QFII的操作理念新穎、老到,并且三年前上證指數跌至千點之時果斷抄底的戰(zhàn)績,獨特的市場判斷以及專業(yè)化的資產管理,給市場留下了極深刻的印象;第三,在近30年中,QFII曾經在香港和臺灣等股市呼風喚雨,營造過一波波波瀾壯闊的大行情;第四,QFII只是在明處的境外投資者,是經過審批并且有嚴格的額度管理的投資者,而更多的則是在QFII背后的以各種明目進入市場的所謂“熱錢”,而這部分熱錢來無影、去無蹤。種種這些因素導致了人們對QFII的膜拜。

  然而,即便是如此老到的機構投資者最終也會悉數套牢,如果我們關注一下所有機構投資者的戰(zhàn)績,無論是私募基金、公募基金、券商自營、QFII等等,大家的資產都在縮水,只不過是縮水的程度不一樣而已,即便縮水程度不一樣,也相差不了多少,這就充分證明了,在這半年時間中,所有人都趕上了全球性乃至全局性的資產縮水,任何國家和任何人都不能幸免,您逃得過這一關,未必能邁過下一個坎。在這樣一個全球性和全局性資產縮水的經濟背景中,保存實力就成了一種相當重要的操作策略了。

  QFII的悉數被套只是個靜態(tài)的概念,從一個月、三個月、六個月看,資產出現了負數,但如果從一年、三年、六年看就未必了。QFII持有人的理念和結構與國內基金持有人有著極大的差別,國內的基金持有人還是用做股票的短線思路來持有基金,只要市場一回暖,基金凈值走高,贖回的人就多了,大伙兒都希望今日種下的種子,明日就長出莊稼來,而QFII持有人對投資的理解和對時間的要求,都要寬松得多。

  其實,QFII在國際資本市場上也不是所向無敵的,在這一、兩年中,由于次貸危機、油價暴漲和全球性的通脹,操作QFII的機構在國際資本市場上損兵折將賠得也很厲害,而中國股市未必是賠得最厲害的一個市場。所以也沒必要把QFII看得神乎其神,F在要關注的是QFII套牢后怎么辦?忍痛割肉、腰斬一半揮刀出局,這好像是不可能的事,既然有額度的QFII資金和無法計數的熱錢、借著人民幣持續(xù)升值的東風、不遠萬里來到中國,那就是要來圖利的,而且在前兩年的大行情中,獲利相當不錯。由于QFII和熱錢已經在中國股市安營扎寨,就是準備大干一場的,而現在QFII深套,金額也不是太大,一旦這批資金再度活躍,那下一波行情就更加波瀾壯闊了,等這批資金最終獲利出局時,那現在進去的人能賺多少?這筆賬想必大家都會算的。(應健中)

編輯:藍玉貴】
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