“降息依然存在較大空間”
《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》:眾所周知,央行自9月16日下調(diào)人民幣貸款基準(zhǔn)利率和中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率開(kāi)始,央行又分別在10月9日、10月30日下調(diào)了存貸款基準(zhǔn)利率、免征利息稅及金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。這3次降息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在國(guó)際金融危機(jī)的背景下,發(fā)出了一個(gè)什么樣的信號(hào)?這種降息會(huì)不會(huì)就像前兩年的加息一樣繼續(xù)進(jìn)行?它對(duì)2009年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響?
陳憲:應(yīng)當(dāng)認(rèn)為,這次比較突然的降息,是適時(shí)的。一方面,它給出了一個(gè)宏觀調(diào)控的新的信號(hào);另一方面,對(duì)于廣大中小企業(yè)會(huì)有切實(shí)的幫助。根據(jù)目前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的態(tài)勢(shì),在未來(lái)不長(zhǎng)的時(shí)間,繼續(xù)降息的可能性很大。
丁志杰:此次降息是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的需要。在從緊貨幣政策的作用下,通貨膨脹基本得到了控制,但是受上半年原材料價(jià)格、勞動(dòng)力成本上漲的影響,以及其他政策累積的效應(yīng),經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了下行的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)利潤(rùn)有所下降,一些行業(yè)或企業(yè)出現(xiàn)了虧損,特別是中小企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)困難。為此,央行在降息的同時(shí)放松了信貸限制,提高了企業(yè)融資規(guī)模,降低了融資成本,鼓勵(lì)了企業(yè)投資、生產(chǎn)的積極性。在下調(diào)存款利率的同時(shí)免征利息稅,這對(duì)儲(chǔ)蓄的實(shí)際利率收入影響不大,有助于穩(wěn)定儲(chǔ)蓄和消費(fèi)的需求。
此次降息也顯示中國(guó)是一個(gè)負(fù)責(zé)任的大國(guó)。在次貸危機(jī)不斷蔓延之際,主要經(jīng)濟(jì)體采取聯(lián)合行動(dòng)。中國(guó)選擇在這個(gè)時(shí)機(jī)降息,表明我們?cè)敢夂透鲊?guó)一道共同遏制危機(jī)的蔓延。
從目前的形勢(shì)來(lái)看,經(jīng)濟(jì)依然存在下行的風(fēng)險(xiǎn),存在著進(jìn)一步降息的需要。同時(shí),目前的貸款利率還處于較高水平,隨著通貨膨脹的繼續(xù)下降,降息也存在較大的空間。
“明年貨幣財(cái)政政策將有所松動(dòng)”
《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》:根據(jù)今年“穩(wěn)健財(cái)政、貨幣從緊”的經(jīng)濟(jì)政策,您個(gè)人認(rèn)為,明年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該在哪些方面會(huì)有變化?這些變化對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)起到什么樣的作用?
陳憲:中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策正在走向“雙中性”,即穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策。在目前復(fù)雜多變的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,這一政策取向以靜制動(dòng)是可取的。而且,我們還能夠在外部環(huán)境發(fā)生較大變化的情況下,爭(zhēng)取主動(dòng),及時(shí)進(jìn)行調(diào)整和應(yīng)對(duì)。這些變化的主要作用就在于保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)和持續(xù)發(fā)展。
丁志杰:2009年經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)是保增長(zhǎng),很多措施會(huì)陸續(xù)出臺(tái)。貨幣政策和財(cái)政政策將有所松動(dòng),以保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展。
十七屆三中全會(huì)通過(guò)推進(jìn)農(nóng)村改革的決定,隨著社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的推進(jìn),城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)一體化格局的形成,以工促農(nóng)政策的落實(shí),龐大的農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)將成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
落實(shí)勞動(dòng)合同法,理順收入分配關(guān)系,加大對(duì)落后地區(qū)、弱勢(shì)群體和城市貧困人口的支持力度。
改革開(kāi)放30年,綜合國(guó)力顯著增強(qiáng),人民的財(cái)產(chǎn)不斷增加。實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)的保值增值,對(duì)于穩(wěn)定消費(fèi)預(yù)期、擴(kuò)大消費(fèi)具有積極意義。因此,實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行,資本市場(chǎng)有序發(fā)展,房地產(chǎn)市場(chǎng)健康成長(zhǎng),是穩(wěn)定和發(fā)展消費(fèi)的重要基礎(chǔ)。
加快價(jià)格結(jié)構(gòu)調(diào)整,理順價(jià)格關(guān)系,引導(dǎo)優(yōu)化企業(yè)投資行為;扶持高新技術(shù)行業(yè),鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新,加大對(duì)企業(yè)研發(fā)的支持力度,推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。
加大對(duì)中小企業(yè)的扶持力度,包括適當(dāng)?shù)男刨J傾斜和稅收優(yōu)惠,保持經(jīng)濟(jì)的活力,實(shí)現(xiàn)就業(yè)的快速增長(zhǎng)。
許光建:2009年,首先繼續(xù)調(diào)整貨幣政策,逐步從“適度從緊”轉(zhuǎn)變到“相對(duì)穩(wěn)健”的貨幣政策。從目前可以選擇的政策工具來(lái)看,首先就是要繼續(xù)降低準(zhǔn)備金率,以減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。在過(guò)去的1年里,存款準(zhǔn)備金率多次提高,目前仍然處于高位,具有很大的下調(diào)空間。對(duì)于銀行儲(chǔ)蓄存貸款利率,特別是存款利率的下調(diào)應(yīng)采取謹(jǐn)慎態(tài)度。因?yàn)榧词雇ㄘ浥蛎浡视兴芈,但是依然沒(méi)有實(shí)現(xiàn)正利率,為了保護(hù)大部分居民的利益,目前還不宜下調(diào)。
其次,要采取積極的財(cái)政政策。根據(jù)1997年至2003年的經(jīng)驗(yàn),要促進(jìn)內(nèi)需增長(zhǎng),要更多地發(fā)揮財(cái)政政策的作用。但是和上一輪刺激經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)應(yīng)有所不同。目前和今后一個(gè)時(shí)期,在財(cái)政政策方面,要增加在教育和醫(yī)療方面的投入,降低居民在公共服務(wù)消費(fèi)上的分擔(dān)比例。加快增值稅轉(zhuǎn)型,調(diào)整城鎮(zhèn)二手房交易稅收政策,支持居民通過(guò)購(gòu)房解決住房困難和提高居住水平。
“資本市場(chǎng)應(yīng)進(jìn)行徹底改革和建制”
《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》:有報(bào)道認(rèn)為,中國(guó)的A股市場(chǎng)要看全球臉色,倘若全球經(jīng)濟(jì)乏力,是否意味著中國(guó)股市在2009年依然很難回暖?
陳憲:股市是很難預(yù)測(cè)。前幾天,受歐美國(guó)家救市計(jì)劃利好的影響,全球股市出現(xiàn)了一波強(qiáng)勁反彈,但中國(guó)股市依然低迷。最近中國(guó)政府推出的一系列利好措施,市場(chǎng)也未達(dá)到人們預(yù)期的水平。中國(guó)股市當(dāng)然和全球經(jīng)濟(jì)及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有著緊密的聯(lián)系,經(jīng)濟(jì)的基本面是影響股市的基本因素。但是,中國(guó)股市的根本問(wèn)題卻和歐美國(guó)家股市的問(wèn)題不一樣,提振股市信心,除了政策利好,還要有制度利好。
丁志杰:股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表,中國(guó)股市是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表。只要中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不出大問(wèn)題,經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng),中國(guó)股市就有健康穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。
《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》:倘若股市長(zhǎng)期低迷,投資者的信心會(huì)受到嚴(yán)重打擊,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)十分發(fā)達(dá)的西方國(guó)家都進(jìn)行了強(qiáng)大的救市措施,那么中國(guó)政府對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)是否也應(yīng)該有一些具體措施呢?
陳憲:當(dāng)然要繼續(xù)采取一些具體措施,而且要在推動(dòng)中國(guó)股市改革和長(zhǎng)期發(fā)展的意義上采取必要的措施。這些措施除了是相關(guān)政策方面的,還要利用現(xiàn)在的機(jī)會(huì),加快中國(guó)股市的基本制度建設(shè),特別要針對(duì)長(zhǎng)期以來(lái)存在的“老大難”問(wèn)題,如內(nèi)幕交易、信息披露和再融資等方面的問(wèn)題,進(jìn)行比較徹底的改革和建制。這對(duì)提振中國(guó)股市信心也許是比較根本的。
丁志杰:過(guò)去幾年中國(guó)股市出現(xiàn)較大起伏,一定程度上是市場(chǎng)失靈的表現(xiàn)。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng),良好的經(jīng)濟(jì)基本面支撐了股市的快速發(fā)展。同時(shí),也應(yīng)看到,由于人民幣升值、外資流入等經(jīng)濟(jì)因素,以及過(guò)度自信等市場(chǎng)環(huán)境,股市出現(xiàn)了泡沫的跡象,資本市場(chǎng)的發(fā)展出現(xiàn)了脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象。泡沫越大,破滅帶來(lái)的危害就越大。政府及時(shí)采取各種措施,抑制了泡沫的繼續(xù)膨脹,這需要勇氣,也是及時(shí)的。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要一個(gè)發(fā)展的資本市場(chǎng),需要一個(gè)健康的資本市場(chǎng)。當(dāng)前大家對(duì)政府救市有個(gè)誤區(qū),認(rèn)為救市就是救市場(chǎng)。其實(shí)不然,政府最需要做的是保持實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展,同時(shí)針對(duì)資本市場(chǎng)運(yùn)行中存在的問(wèn)題采取調(diào)控措施。
當(dāng)前,受各種因素影響,資本市場(chǎng)信心低迷,政府有必要采取一些針對(duì)性的措施,實(shí)現(xiàn)和維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,要保證資本市場(chǎng)健康發(fā)展,需要政府加強(qiáng)有關(guān)法律、制度建設(shè),避免制度性因素造成資本市場(chǎng)的起伏。(記者 南焱)
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