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　　2008年尚余下最后一個(gè)交易日，無論最后一個(gè)交易日市場(chǎng)漲或者下跌，但2008年屬于大熊市已成定局。2008年，國(guó)際金融危機(jī)、股市泡沫引發(fā)的自發(fā)修正、大小非減持等是市場(chǎng)下跌的幾大誘因。2009年，市場(chǎng)依然要面對(duì)大小非解禁、宏觀經(jīng)濟(jì)減速等多重壓力，市場(chǎng)走勢(shì)依然存在較大不確定性。2008年即將成為回憶，對(duì)2008年行業(yè)、個(gè)股的走勢(shì)進(jìn)行分析對(duì)于指導(dǎo)今后的操作具有積極意義。

　　從統(tǒng)計(jì)的市場(chǎng)數(shù)據(jù)來看，2008年所有行業(yè)板塊無一逃脫下跌的命運(yùn)。截至周二，筆者統(tǒng)計(jì)了各行業(yè)板塊的全年表現(xiàn)。2008年，上證指數(shù)全年下跌超過60%，跌幅較大的行業(yè)有采掘業(yè)63.99%，社會(huì)服務(wù)業(yè)63.27%，在所有板塊中，金融保險(xiǎn)業(yè)以64.8%的跌幅位居板塊跌幅居前。

　　值得注意的是，有幾大行業(yè)跑贏大盤，就全年走勢(shì)來看，農(nóng)林牧漁業(yè)板塊跌幅最小，全年跌幅僅有37.47%，此外，信息技術(shù)業(yè)跌幅也僅有51.67%，批發(fā)和零售貿(mào)易板塊跌幅也僅有50.95%，跌幅遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均水平。有意思的是，農(nóng)林牧漁業(yè)板塊2007年末的時(shí)候市盈率水平最高，而2008年跌幅卻在所有行業(yè)中最小，這似乎意味著主力資金在該板塊上面?zhèn)}位較輕，08年機(jī)構(gòu)減倉(cāng)幅度較小有關(guān)。而批發(fā)和零售貿(mào)易板塊跌幅較小應(yīng)為具有防御性特征。

　　從個(gè)股表現(xiàn)來看，2008年全年能夠取得正收益的個(gè)股寥寥無幾，截至周二，僅有34只個(gè)股全年取得正收益。漲幅最大的為ST鹽湖，全年漲幅高達(dá)551.40%。從漲幅居前或者跌幅較小的個(gè)股來看，主要具有以下特征：

　　一是資產(chǎn)重組。典型的如ST鹽湖,資產(chǎn)重組后股價(jià)出現(xiàn)大幅上漲。ST中福、ST三安也具有類似特征。

　　二是農(nóng)業(yè)板塊占有較大權(quán)重。如隆平高科、登海種業(yè)、敦煌種業(yè)、豐樂種業(yè)等。

　　三是中小盤個(gè)股、中小市值個(gè)股占有較大比重，這也表明2008年行情主要呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性、短炒的特征。

　　2008年尚有最后一個(gè)交易日，即使周三市場(chǎng)有所反彈，但2008年大熊市格局已成定局。2009年，市場(chǎng)依然要面對(duì)大小非解禁、宏觀經(jīng)濟(jì)減速等多重壓力，市場(chǎng)走勢(shì)依然存在較大不確定性。目前技術(shù)面壓力依然較大，年后市場(chǎng)或?qū)⑦x擇突破性方向。從基本面情況來看，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然較為糟糕，而積極的方面也較多，這主要有兩點(diǎn)：一是估值水平的下移帶來的投資價(jià)值的逐漸顯現(xiàn)，二是政策面依然積極向多，明年4萬(wàn)億元投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響效果仍有待觀察。三是適當(dāng)寬松的貨幣政策將給市場(chǎng)帶來一定的新增資金。預(yù)計(jì)今后政策面依然有逆周期的利好政策出臺(tái)。

　　2008年帶給投資者大多是痛苦的記憶，不過，熊市也是一筆財(cái)富，在熊市中我們充分學(xué)習(xí)并認(rèn)識(shí)了市場(chǎng)具有的風(fēng)險(xiǎn)，也使得我們的投資理念更加成熟。熊市也是你最好的朋友，隨著股價(jià)中樞的大幅下移，投資風(fēng)險(xiǎn)也大幅下降，投資機(jī)遇也逐漸來臨。2009年即將到來，讓我們共同期待市場(chǎng)2009年將帶給投資者良好的投資收益。(華泰證券 陳金仁)