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　　在海通證券因限售股解禁而慘遭連續(xù)跌停之后，在限售股解禁之前拉抬股價(jià)，成為A股市場(chǎng)離奇的新景觀。

　　股市有限售股的上市公司反而成為炒作的目標(biāo)，有限售股的金風(fēng)科技、中國(guó)太保、太平洋等股價(jià)一路上漲。有機(jī)構(gòu)研究者因此發(fā)出“大小非不可怕，A股市場(chǎng)流通環(huán)境已經(jīng)好轉(zhuǎn)”的豪言。

　　相信這樣的忽悠，下場(chǎng)會(huì)很慘。

　　逆市場(chǎng)規(guī)律而行的行動(dòng)注定是忽悠，注定不能持久。為了解決大小非問(wèn)題，有關(guān)部門、有些莊家已經(jīng)到了不惜一切代價(jià)的地步，務(wù)必打消投資者對(duì)大小非的恐懼，形成市場(chǎng)良性運(yùn)作的幻象。

　　最典型的是增持、回購(gòu)為小非減持鋪路。去年9月25日，滬深證券交易所發(fā)布了新修改的《上市公司股東及其一致行動(dòng)人增持股份行為指引》，為大股東增持開(kāi)“綠燈”，禁止控股股東增持股份 “窗口期”由30天縮短為10天。讓大股東和上市公司增持或回購(gòu)化解股票市場(chǎng)上大小非減持壓力，緊接著大股東增持PK大小非、增持?jǐn)?shù)量壓過(guò)大小非減持?jǐn)?shù)量的新聞便鋪天蓋地。這些異象被黃湘源等股評(píng)人士逮了個(gè)正著，指出大小非減持與增持?jǐn)?shù)量在統(tǒng)計(jì)時(shí)間上不同，存在以偏概全的失誤。

　　很快，有認(rèn)真的媒體披露出，部分公司增持公告的背后有小非通過(guò)大宗交易大量出逃。比如美的電器、中聯(lián)重科、山西焦化、建發(fā)股份、新大洲A等公司。不僅如此，回購(gòu)第一股的天音控股以及緊隨其后的海馬股份等，都被市場(chǎng)人士質(zhì)疑為限售股和債轉(zhuǎn)股鋪路。

　　雖然增持與回購(gòu)從手段上來(lái)說(shuō)更陽(yáng)光一些，但這種做法本質(zhì)上和那些莊家找個(gè)托拉抬股價(jià)的做法沒(méi)有什么本質(zhì)區(qū)別。大非為小非鋪路，機(jī)構(gòu)為個(gè)人鋪路。說(shuō)白了，不過(guò)是因?yàn)槟承┐笮》堑腻X能夠找到真正的主人，而國(guó)有控股上市公司的大非常常是錢無(wú)頭、債無(wú)主，在二級(jí)市場(chǎng)形勢(shì)不佳時(shí)，普通投資者或者深套其中，或者一朝被蛇咬十年怕井繩，遲遲不跟進(jìn)，代表產(chǎn)業(yè)資本的其他大小非又急需現(xiàn)錢，實(shí)在也找不出比讓無(wú)主錢墊背更好的辦法了。

　　并且，增持、回購(gòu)的辦法受到管理層的贊許，被認(rèn)為是響應(yīng)號(hào)召的救市之舉，兩者一拍即合。

　　只有有實(shí)力的大股東，才能墊出真金白銀掩護(hù)大小非出逃。大小非金風(fēng)科技炒作新能源，股價(jià)大漲，有人認(rèn)為是大股東推高股價(jià)高位拋售，而金風(fēng)科技頻頻傳出的產(chǎn)品質(zhì)量不過(guò)關(guān)等負(fù)面?zhèn)餮�，被新能源題材偷偷遮蓋。是真是假暫且不論，還是讓時(shí)間和事實(shí)說(shuō)話，如果有實(shí)力的大小非花大力氣拉抬股市，那些有主的大小非還不拋售，那讓我們?yōu)檫@樣的“活雷鋒”鼓掌，然后，選擇進(jìn)入這樣的上市公司吧。否則，就讓莊家們自己玩自己，玩完為止。在沖動(dòng)之下跟進(jìn)什么天音控股，后果如何不問(wèn)可知。

　　這邊廂大小莊家在炒作大小非解禁題材，反常拉高出貨，那邊境外市場(chǎng)對(duì)于大小非解禁的股票已經(jīng)做出了明確的判斷。

　　美國(guó)銀行不顧去年年底的承諾，拋售建設(shè)銀行56.2億股H股，每股作價(jià)3.92港元，與昨天的H股收盤價(jià)有12%的折讓，稍高于A股價(jià)格。美國(guó)銀行一拋售，兩天時(shí)間建行的H股股價(jià)就暴跌15%，拖累中資銀行股全線殺跌，1月7日國(guó)企指數(shù)下挫4.63%�？梢�(jiàn)，就是國(guó)際投資者也害怕大小非，A股市場(chǎng)的三層估值體系十分清楚，A股市場(chǎng)高于H股，H股高于大小非。大小非一發(fā)威，H股市場(chǎng)也只能低頭認(rèn)栽。

　　在前所未有的特殊熊市，普通投資者不接盤，政府基金只好買單求穩(wěn)。美國(guó)銀行拋售，建行成交量暴增，我們有理由懷疑，類似于匯金這樣的政府基金，又充當(dāng)了為限售股鋪路的冤大頭，低價(jià)賣出，高價(jià)接盤，維持穩(wěn)定。到現(xiàn)在為止，什么平準(zhǔn)基金接盤、社�；�金接盤等等怪招，說(shuō)到底，不過(guò)是想找到一個(gè)無(wú)主的冤大頭替大小非買單、替制度性高溢價(jià)買單罷了。

　　讓我們看看，這種逆市場(chǎng)規(guī)律而行、逆價(jià)格規(guī)律而行的花招，能堅(jiān)持多久，有多少資金可以為反常的繁榮粉飾。(葉檀 評(píng)論員)

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