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　　反映信用風(fēng)險(xiǎn)是趨勢

　　不過，以這樣的利率水平，地方債所具有的交易性價(jià)值已不大，這也抑制了券商、基金等以交易性投資為主的機(jī)構(gòu)參與地方債的積極性。據(jù)了解，在發(fā)行結(jié)束后的分銷期少有其他機(jī)構(gòu)表示出認(rèn)購的意愿，使得所謂的“一級半”市場冷冷清清。

　　申萬證券研究所發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，受到市場供需、最低投標(biāo)限制等因素的影響，在未來地方債的發(fā)行中，地方債中標(biāo)利率可能仍將會等同于國債，但這并不意味著不應(yīng)當(dāng)考慮地方債的流動(dòng)性溢價(jià)以及信用風(fēng)險(xiǎn)。地方債收益率充分反映信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)是未來的趨勢，這一點(diǎn)在地方債上市可能會有所體現(xiàn)。

　　新疆債和安徽債將相繼在4月3日和4月8日在交易所和銀行間市場上市交易。