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　　今年以來，股市連續(xù)陰跌，基金經(jīng)歷了市場最嚴峻的考驗。多數(shù)偏股型開放式和封閉式基金凈值大幅縮水。而與偏股型基金的持續(xù)疲軟相比，低風(fēng)險型基金如貨幣、債券和保本基金表現(xiàn)良好，成了弱市中難得的亮點。

　　什么是保本基金？其是否真的能保本？它又適合哪些投資者？就投資者關(guān)心的熱點問題，記者近日采訪了有關(guān)基金專家。

　　保本基金真能保本？

　　不少基民對保本基金的概念還不是很清楚，對其是否能保本仍心存疑慮�；�金專家解釋，所謂保本基金，是指在該基金的保本周期內(nèi)，對投資者的本金提供100%或者更高／低保證的基金，但若提前贖回，則不享受保本。保本基金在保本期內(nèi)一般不接受申購，可以申購的部分資金也將不享受保本承諾，但可以贖回，因此保本基金也被稱為“半封閉式基金”。

　　專家提醒，投資人在基金募集期內(nèi)認購并持有到期的基金份額，均可享受保本。如果到期后的基金凈值加上保本期內(nèi)的累計分紅額，低于認購保本基金時的投資凈額，基金擔(dān)保人會向投資者賠償損失部分。因此，保本基金需要實力雄厚的擔(dān)保機構(gòu)提供本金安全擔(dān)保。

　　保本技術(shù)保障保本增值目標(biāo)

　　專家指出，不同于股票型和配置型這類偏股型基金較高的股票投資比例要求，保本基金抗跌的關(guān)鍵是它可以靈活按照固定比例投資組合保險機制(CPPI)來動態(tài)調(diào)整股票和債券投資比例。

　　保本基金主要通過使用一些保本技術(shù)，如固定比例資產(chǎn)組合保險技術(shù)和基于期權(quán)的保本技術(shù)等來實現(xiàn)其基本的保本目標(biāo)。該技術(shù)將基金資產(chǎn)分為安全資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)，安全資產(chǎn)主要是久期與保本周期相同的債券，持有到期可實現(xiàn)基金資產(chǎn)的保本。風(fēng)險資產(chǎn)主要包括久期較長的債券、股票、可轉(zhuǎn)債和權(quán)證等，主要用來實現(xiàn)增值的任務(wù)。

　　比如，基金公司運用各類保本技術(shù)，在目前股市風(fēng)險比較大的時候，主要通過配置債券等、固定收益類投資工具，充分把握債市的投資機會，逐步累積收益；當(dāng)未來股市轉(zhuǎn)好時，在前期累積的安全墊的基礎(chǔ)上，將更多資產(chǎn)投資于股票、可轉(zhuǎn)債、權(quán)證等與股市發(fā)展較密切的風(fēng)險資產(chǎn)上，從而分享股市上漲的收益。

　　戰(zhàn)勝CPI的有效手段

　　那么，保本基金和銀行存款、國債比究竟有什么優(yōu)勢，它又適合哪些投資者呢？國泰金鹿保本基金(二期)基金經(jīng)理高紅兵介紹，在CPI高企的宏觀背景下，銀行存款、國債的收益相對較低，難以避免高通脹對資產(chǎn)的侵蝕，而保本基金不但可提供保本承諾，同時又可投資股票等風(fēng)險資產(chǎn)，可以幫助投資者部分分享未來股市的上漲機會，是戰(zhàn)勝CPI的有效手段。

　　但并非所有人都適合投資保本基金，專家指出，一般來說，三類人比較適合投資保本基金：期望獲取中長期穩(wěn)定投資收益同時又要確保本金安全的機構(gòu)投資者，如養(yǎng)老金、社�；�金、企業(yè)年金等；期望承擔(dān)較低風(fēng)險，獲得穩(wěn)定收益，規(guī)避股市高風(fēng)險的個人投資者；以及期望分享證券市場成長回報，同時也部分規(guī)避高風(fēng)險的一般投資者。投資者還是看個人的投資風(fēng)險喜好選擇合適的產(chǎn)品。(宋宋 秋寧)