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　　今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)出現(xiàn)兩大趨勢(shì)：一是銀行理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)始向信托理財(cái)傾斜，二是信托公司發(fā)售的產(chǎn)品開(kāi)始更多側(cè)重信貸資金信托計(jì)劃。眾所周知，證券市場(chǎng)的變化和信貸政策的方向?qū)е铝松鲜隼碡?cái)市場(chǎng)的兩個(gè)趨勢(shì)。但有報(bào)道稱(chēng)，銀監(jiān)會(huì)日前通知各商業(yè)銀行，嚴(yán)令叫停商業(yè)銀行對(duì)融資性信托的擔(dān)保業(yè)務(wù)。如果該消息屬實(shí)，能否算作是對(duì)即將大面積展開(kāi)的信貸資產(chǎn)信托理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的沉重打擊呢？

　　記者多方求證，得出的結(jié)論是：應(yīng)該不可能是一刀切的叫停，更可能是從嚴(yán)規(guī)范；就算是叫停擔(dān)保，也更多體現(xiàn)的是監(jiān)管層為信托公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，希望其能夠在與銀行的合作中，更有擔(dān)當(dāng)，有更多戲份。

　　“信貸類(lèi)”成為主打

　　“某種程度上，銀行與信托的這種合作是當(dāng)前制度催生的產(chǎn)物，是對(duì)制度約束的反應(yīng)。因?yàn)殂y行和信托公司都受到相關(guān)法律、法規(guī)、辦法的制約，而這樣的創(chuàng)新剛好解決了各自單獨(dú)作戰(zhàn)時(shí)受到的限制，所以眼下，銀行與信托的合作十分緊密，這種合作可以改善銀行盈利結(jié)構(gòu)�！蹦成虡I(yè)銀行財(cái)富管理中心的負(fù)責(zé)人表示，所謂信貸資產(chǎn)信托理財(cái)產(chǎn)品，是指商業(yè)銀行將存量或新增貸款替換成發(fā)行“信托+理財(cái)”產(chǎn)品。發(fā)行該類(lèi)產(chǎn)品，將募集到的資金通過(guò)信托的方式，專(zhuān)項(xiàng)用于替換商業(yè)銀行的存量貸款或向企業(yè)新發(fā)放貸款。

　　信貸資金信托理財(cái)產(chǎn)品熱銷(xiāo)，條件反射地引起了各商業(yè)銀行和信托公司的發(fā)售熱情。從正在銷(xiāo)售的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，北京銀行的“心喜”系列信托貸款理財(cái)產(chǎn)品，期限202天，理財(cái)資金通過(guò)北京國(guó)際信托有限公司，向株洲高新集團(tuán)有限公司發(fā)放信托貸款，貸款資金用于湖南株洲高新區(qū)工業(yè)園項(xiàng)目。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行為上述貸款本息的償還提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。民生銀行也表示，近期將以 “信貸信托”型理財(cái)產(chǎn)品為主打系列產(chǎn)品，從6月份起會(huì)持續(xù)推出一系列優(yōu)質(zhì)的“信托理財(cái)計(jì)劃”，期限從2個(gè)月到1年不等。

　　銀行方面發(fā)行此類(lèi)產(chǎn)品的積極性很高，正如銀行內(nèi)部人士所說(shuō)，此類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行意味著對(duì)貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)出行貸款額度的置換，為貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)出行提供了更多的或者置換出來(lái)的可貸款規(guī)模，分散了銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高了銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，讓銀行可以開(kāi)拓新的客戶和資產(chǎn)業(yè)務(wù)，以搶占更多的市場(chǎng)份額，能比較好地解決中小商業(yè)銀行資本缺口的問(wèn)題。

　　不怕沒(méi)擔(dān)保

　　雖然2007年11月銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的關(guān)于有效防范企業(yè)債擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)中就要求，各銀行對(duì)其他用途的企業(yè)債券、公司債券、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)公司收益計(jì)劃、券商專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃等其他融資性項(xiàng)目原則上不再出具擔(dān)保。但與此次“叫�！倍�字的分量還是有很大差別的。

　　為此，北方信托總經(jīng)理兼高級(jí)經(jīng)濟(jì)師徐立世認(rèn)為，新規(guī)定可能是從嚴(yán)控制，應(yīng)該不會(huì)全面取消。而實(shí)際上，商業(yè)銀行給信托公司擔(dān)保的規(guī)模并不大，在銀行與信托公司共同合作設(shè)立的理財(cái)產(chǎn)品中，大部分都沒(méi)有擔(dān)保。因此即使出臺(tái)這樣的規(guī)定，理論上來(lái)講應(yīng)該影響不大。

　　大部分信托公司認(rèn)為，不是說(shuō)無(wú)銀行擔(dān)保，就是把銀信合作發(fā)貸款類(lèi)產(chǎn)品的路給堵了，不借助銀行擔(dān)保，同樣可以發(fā)行產(chǎn)品。

　　目前的現(xiàn)狀是，在與銀行的合作中，如果信托公司只以SPV(特殊目的載體)的形式參與，在與銀行的合作中將處于不利位置，再加上競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)空間受到擠壓，收益非常低。如果不與銀行合作，獨(dú)立發(fā)行自己的信托產(chǎn)品，又會(huì)受到很多限制，沒(méi)有自己的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，產(chǎn)品推廣很困難。

　　據(jù)記者此前了解，打價(jià)格戰(zhàn)也好，被銀行壓縮利潤(rùn)也好，很多信托公司在與銀行合作理財(cái)產(chǎn)品的過(guò)程中，更多的情況是只走流水不賺錢(qián)。

　　信托有擔(dān)當(dāng)

　　多勞者多得。信托公司若想在銀信合作中贏得更多話語(yǔ)權(quán)，承擔(dān)更多責(zé)任，參與更多設(shè)計(jì)，才有可能變被動(dòng)為主動(dòng)。

　　中信信托總經(jīng)理助理王道遠(yuǎn)表示，從行業(yè)來(lái)講，信托資產(chǎn)規(guī)模一半以上是銀行在做委托人。面對(duì)這樣的事實(shí)，假如監(jiān)管層出臺(tái)這樣的規(guī)定，更多的可能是從信托公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度考慮。

　　他說(shuō)，我認(rèn)為這個(gè)規(guī)定還有個(gè)目標(biāo)——是讓信托公司更為主動(dòng)的管理，讓信托公司不僅僅是做個(gè)平臺(tái)，體現(xiàn)了管理層為信托公司長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮的初衷。這是在逼著銀行和信托走向比較合理的分工，而不是一方絕對(duì)的主導(dǎo)，一方只作嫁衣裳�？梢�(jiàn)，我們的監(jiān)管部門(mén)在積極的研究信托公司在整個(gè)鏈條中的長(zhǎng)期存在的合理性。這樣來(lái)講，信托公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)增大，費(fèi)率自然也會(huì)上去，未來(lái)的“戲份”會(huì)越來(lái)越多，同時(shí)挑戰(zhàn)也會(huì)越來(lái)越大。(記者 張勝男)