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　　在市場(chǎng)先跌后漲的市況下，定投的回報(bào)率要遠(yuǎn)高于一次性投資，在頻繁波動(dòng)的市況下，通常定投回報(bào)率也會(huì)比一次性投資高，在市場(chǎng)單向下跌時(shí)，定投的虧損則較一次性投資少。

　　長(zhǎng)期前景看好，短期處于空頭行情的市場(chǎng)最值得開(kāi)始定期定額投資。

　　要能堅(jiān)持長(zhǎng)期扣款的原則，選擇凈值波動(dòng)較大的基金，如股票型基金或者是配置型基金，更能夠體現(xiàn)定投的優(yōu)勢(shì)。

　　過(guò)去兩年，股市氣勢(shì)如虹、節(jié)節(jié)攀升。定期定額投資了基金的基民小王雖然獲利豐厚，但仍覺(jué)得有些許的郁悶：要是當(dāng)初不選擇每個(gè)月分批定額投資基金，而是第一次投資時(shí)，將本錢(qián)一次性投資買(mǎi)入基金，賺得比現(xiàn)在多，因?yàn)殡S著股市的上漲，每月定投時(shí)買(mǎi)入基金的凈值多數(shù)是一次比一次高。

　　確實(shí)，在市場(chǎng)單邊上漲時(shí)，定投的收益會(huì)比單筆投資的收益低，但是，在市場(chǎng)先跌后漲的市況下，定投的回報(bào)率要遠(yuǎn)高于一次性投資，在頻繁波動(dòng)的市況下，通常定投回報(bào)率也會(huì)比一次性投資高，在市場(chǎng)單向下跌時(shí)，定投的虧損則較一次性投資少。

　　波動(dòng)加大，漲幅減少，這是多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)今年市場(chǎng)走勢(shì)的推斷，在此情況下，股民今年買(mǎi)基金，定期定額投資勝出的概率可能更高。

　　VS 一次性投資

　　多數(shù)市況下定投收益有望更高

　　基金公司提供的一組簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)測(cè)試顯示，除了在過(guò)去兩年那樣的單邊上漲市場(chǎng)上，定投的回報(bào)率除了比一次性投資略差外，其他各種類(lèi)型的市況下，定投的收益多會(huì)高過(guò)一次性投資。

　　如圖一所示，未來(lái)12個(gè)月市場(chǎng)單邊上漲，基金的凈值由1.1元一路向上漲至1.3元，每個(gè)月投資100元，堅(jiān)持投資12個(gè)月，定投可獲得約12.7%的回報(bào)，而在第一個(gè)月將這筆錢(qián)一次性投資卻可獲得27.5%的收益，定投的回報(bào)率是比一次性投資低不少。

　　然而，如果如圖二所示，未來(lái)12個(gè)月是一個(gè)先跌后漲的市場(chǎng)，定投的收益大大高于一次性投資。每個(gè)月投資100元，堅(jiān)持投資12個(gè)月，一共購(gòu)入1049.8份基金份額，平均成本價(jià)在1.143元，12個(gè)月下來(lái)，定投的回報(bào)為1346.74元，回報(bào)率為13.73%，而一次性投資的回報(bào)率只有4%。

　　再如圖三所示，在頻繁波動(dòng)的市場(chǎng)中，注意贖回時(shí)機(jī)，一般情況下，定投的回報(bào)率也比一次性投資高。每個(gè)月投資100元，堅(jiān)持投資12個(gè)月，盡管到第12個(gè)月時(shí)，基金的凈值還低于第一個(gè)月，但由于在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，定投是分批買(mǎi)入，累積了不少低成本的基金份額，購(gòu)得的基金份額為1075.05份，平均成本價(jià)只有1.116元，定投的回報(bào)率為7.55%，而一次性投資的回報(bào)率則約為-4%。

　　而即使在圖四所示的下跌的市況下，定投的虧損則會(huì)比一次性投資少。由于基金凈值隨著市場(chǎng)下跌，定投獲得基金份額的成本越來(lái)越低，平均成本價(jià)可平攤至1.1309元，定投的虧損幅度為11.6%，而一次性投資的虧損幅度卻要高達(dá)21.6%。

　　原因：逢高減磅 逢低加碼

　　定投之所以可以在先跌后漲、頻繁波動(dòng)、單邊下跌的市場(chǎng)中戰(zhàn)勝一次性投資，主要在于，通過(guò)基金定投，分批建倉(cāng)，可以在相對(duì)低的位置累積更多的低成本籌碼，在之后市場(chǎng)的上漲中就可以獲得更多收益。

　　具體來(lái)看，基金定投同股票投資相似，當(dāng)市場(chǎng)呈現(xiàn)上漲走勢(shì)時(shí)，基金單位凈值相對(duì)較高，此時(shí)同額度資金買(mǎi)到的基金單位數(shù)量相應(yīng)較少；而當(dāng)市場(chǎng)呈現(xiàn)下跌走勢(shì)時(shí)，基金單位價(jià)格降低，此時(shí)能夠買(mǎi)到的基金單位數(shù)量增加。

　　從一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間段看，如果后市是一個(gè)振蕩整理然后逐步上揚(yáng)的過(guò)程，投資者的總投資將由大量相對(duì)低成本的籌碼和少量高價(jià)份額組成，攤薄的結(jié)果是每一單位的平均成本相對(duì)較低，在今后的上漲中將獲更多收益。

　　提醒：定投指數(shù)基金可獲平均收益

　　從上述的模擬數(shù)據(jù)不難看出，長(zhǎng)期前景看好，短期處于空頭行情的市場(chǎng)最值得開(kāi)始定期定額投資，但是，卻并非是所有的基金都適合定投，投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎地選擇投資標(biāo)的。

　　從定期定額投資這種投資方式的特點(diǎn)來(lái)看，其優(yōu)勢(shì)在于，利用較長(zhǎng)的周期，熨平股市的波動(dòng)，將波動(dòng)相對(duì)較大的投資變成安全性更高的投資，分散了股市多空、基金凈值起伏的短期風(fēng)險(xiǎn)。因此，只要能堅(jiān)持長(zhǎng)期扣款的原則，選擇凈值波動(dòng)較大的基金，如股票型基金或者是配置型基金，更能夠體現(xiàn)定投的優(yōu)勢(shì)，效果相對(duì)較好。而且，風(fēng)險(xiǎn)較高的基金的長(zhǎng)期報(bào)酬率，應(yīng)該勝過(guò)風(fēng)險(xiǎn)較低的基金。

　　而對(duì)于追求股市長(zhǎng)期平均收益的投資者來(lái)說(shuō)，在股票型基金中，一些能反映經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)趨勢(shì)的指數(shù)基金應(yīng)該是不錯(cuò)的選擇，如指數(shù)基金中，以深證100、上證50為跟蹤標(biāo)的的基金品種，長(zhǎng)期來(lái)看，比較能綜合反映資本市場(chǎng)最具市場(chǎng)影響力的一批優(yōu)質(zhì)大盤(pán)企業(yè)的增長(zhǎng)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，1983～2003年期間美國(guó)股票基金的年均收益率為10.3%。1990年12月19日至2006年12月29日，定投上證指數(shù)的年均收益率也達(dá)到了8.46%。按上證指數(shù)這8.46%的平均回報(bào)率計(jì)算，每月定投2000元，五年后，賬戶本利和148729元，十年后，本利和可達(dá)375432元。

　　而貨幣型等接近固定收益工具的基金，因?yàn)槭找骖A(yù)期接近固定水平，從收益方面來(lái)說(shuō)，由于平均收益相對(duì)較低，不能突出長(zhǎng)期定期定額投資的復(fù)利優(yōu)勢(shì)，并且，收益率波動(dòng)不大，也不能突出長(zhǎng)期定期定額投資攤平成本的優(yōu)勢(shì)，采取定投的方式，不如單筆一次性投入。

　　基金定期定額投資

　　定期定額是投資基金的一種方式，是指投資者與基金公司或代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)事前約定每個(gè)月固定的日期從其賬戶劃出固定的金額來(lái)投資基金。如投資者可與代銷(xiāo)基金的銀行約定每月10日為定期定額申購(gòu)基金的自動(dòng)扣款日，每月定投1000元購(gòu)買(mǎi)基金A，這樣，每個(gè)月10日，銀行就會(huì)從投資者的指定賬戶上扣款申購(gòu)基金A。(記者 吳倩）