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　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月9日，東方精選、華夏大盤精選、中銀國(guó)際持續(xù)增長(zhǎng)、上投摩根內(nèi)需動(dòng)力、富國(guó)天惠、富國(guó)天瑞、華安寶利配置、泰達(dá)荷銀價(jià)值、申萬(wàn)巴黎新經(jīng)濟(jì)等至少9只開放式基金的累計(jì)凈值已經(jīng)創(chuàng)出各自的歷史新高。然而，在近15%的開放式偏股基金凈值逆市上漲的同時(shí)，其余超過(guò)八成的開放式偏股基金則受大盤波動(dòng)的影響。截至1月7日，可比的開放式偏股基金中，198只的凈值有不同程度的虧損，盡管明顯較大盤抗跌，不過(guò)其中仍有約67只的凈值跌幅超過(guò)5%，甚至有兩只基金期間虧損幅度超過(guò)10%。

　　基金投資者該如何應(yīng)對(duì)目前這種告別普漲、“兩成賺八成賠”的基金業(yè)績(jī)新格局？

　　策略一：股基倉(cāng)位動(dòng)態(tài)調(diào)整

　　在股市繁榮局面延續(xù)預(yù)期下，偏股型基金賺錢效應(yīng)有望延續(xù)。對(duì)于多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，偏股基金仍可以作為主要配置品種。但是，在2008年股市變化加劇的環(huán)境下，適當(dāng)?shù)胤稚⑼顿Y到債市或貨幣市場(chǎng)工具，則是分散風(fēng)險(xiǎn)最有效的方法。筆者建議，根據(jù)各自風(fēng)險(xiǎn)承受能力的不同對(duì)基金進(jìn)行類別配置，以化解投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，偏股型基金倉(cāng)位的調(diào)整要根據(jù)近期市場(chǎng)的趨勢(shì)預(yù)期進(jìn)行。

　　目前而言，一季度在基金組合投資中可以選擇較高的倉(cāng)位。積極型投資者可保持倉(cāng)位在80%-100%，穩(wěn)健型投資者可保持倉(cāng)位在70%-80%，保守型投資者可保持倉(cāng)位在50%。而一季度后的倉(cāng)位選擇，則需根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化再適時(shí)調(diào)整。

　　不過(guò)，從基金公司對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的研判來(lái)看，多數(shù)比較認(rèn)同市場(chǎng)有望在上半年創(chuàng)出新高，下半年即使有行情，可能也是以調(diào)整為主基調(diào)。在此判斷的基礎(chǔ)上，投資者對(duì)全年股票基金倉(cāng)位的配置要有“前高后低”的打算。

　　策略二：股基風(fēng)格要隨板塊輪動(dòng)

　　盡管投資基金不能像買股票一樣頻繁炒作，但告別普漲、板塊輪動(dòng)的預(yù)期市場(chǎng)特征，意味著如果只是長(zhǎng)時(shí)間持有一種投資風(fēng)格的基金，從中長(zhǎng)期來(lái)看，將可能很難獲得超越市場(chǎng)平均水平的收益。因此，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，在確定了偏股基金的倉(cāng)位后，具體配置偏股基金的初期就要注意基金的風(fēng)格了。

　　具體來(lái)看，有能力做波段的投資者在購(gòu)買基金時(shí)盡量跟蹤市場(chǎng)風(fēng)向，注意基金持倉(cāng)的成長(zhǎng)期和衰落期，根據(jù)市場(chǎng)不同階段的特征來(lái)調(diào)整組合，配置不同風(fēng)格的偏股基金。

　　進(jìn)入一季度，隨著上市公司的年報(bào)陸續(xù)出臺(tái)，投資者可以從上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期角度關(guān)注基金表現(xiàn)，比如重倉(cāng)食品、飲料、機(jī)械等業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)行業(yè)的基金，重倉(cāng)醫(yī)藥、制造業(yè)等業(yè)績(jī)上升趨勢(shì)行業(yè)的基金。

　　對(duì)于市場(chǎng)熱點(diǎn)缺乏敏銳嗅覺(jué)的投資者，如果不考慮相對(duì)收益的因素，則應(yīng)優(yōu)選其中長(zhǎng)期投資趨勢(shì)相對(duì)明朗的行業(yè)板塊，以獲取相對(duì)穩(wěn)定的投資收益。

　　筆者認(rèn)為，基于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境及結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的分析預(yù)期，受益于資產(chǎn)價(jià)格膨脹趨勢(shì)的行業(yè)，如金融、地產(chǎn)以及煤炭等具有定價(jià)權(quán)的資源品，和受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變趨勢(shì)的行業(yè)，如食品飲料、轎車、醫(yī)藥、商業(yè)零售、酒店旅游、傳媒等內(nèi)需型消費(fèi)服務(wù)行業(yè)的長(zhǎng)期趨勢(shì)相對(duì)明朗。(阿鑫）