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　　近日社科院金融所發(fā)布的《2008銀行理財(cái)產(chǎn)品評(píng)價(jià)報(bào)告》稱,銀行理財(cái)產(chǎn)品的自主創(chuàng)新能力不足、信息不透明、收益率過低等問題非常突出。

　　隨著2006年、2007年兩年股市的“牛氣沖天”,“你不理財(cái),財(cái)不理你”的口號(hào)響徹神州,然而,踏入2008年以來,海內(nèi)外股市都陷入了大幅調(diào)整。“賺錢效應(yīng)”黯淡后,消費(fèi)者對(duì)投資理財(cái)?shù)木S權(quán)成為今年“3·15”突出的內(nèi)容。

　　其中,銀行理財(cái)產(chǎn)品受到的爭(zhēng)議特別多。炒股可能會(huì)虧錢,炒匯可能會(huì)虧錢,買基金也可能會(huì)虧錢,這些大家都知道。為什么偏挑銀行理財(cái)產(chǎn)品“看不順眼”呢?

　　費(fèi)解:“零收益”是怎么出來的?

　　據(jù)本報(bào)記者所了解的信息,投資者不滿之處主要如下:不滿為何當(dāng)股市大漲時(shí),銀行理財(cái)產(chǎn)品的回報(bào)是“零收益”或“負(fù)收益”；認(rèn)為銀行理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作信息不夠公開透明,設(shè)計(jì)上也存在瑕疵；也有反映不斷向客戶推銷各種理財(cái)產(chǎn)品,而客戶經(jīng)理水平參差不齊,售后服務(wù)差；還有投資者反映部分理財(cái)產(chǎn)品說明書和合同條款運(yùn)用了大量公式、術(shù)語,理解起來非常費(fèi)勁,不夠通俗。

　　綜合多方面,受到最多質(zhì)疑的,還是銀行理財(cái)產(chǎn)品的低收益情況。

　　林先生在2006年12月27日買了浦發(fā)銀行第九期匯理財(cái)F2人民幣理財(cái)計(jì)劃(以下簡(jiǎn)稱“F2產(chǎn)品”)理財(cái)產(chǎn)品,1年之后的2007年12月29日,他被銀行告知收益率接近為零。按照合同約定,這款理財(cái)產(chǎn)品金額10萬元,期限1年,不能提前贖回,預(yù)計(jì)年收益從0%可達(dá)16%,收益支付日為2007年12月28日,根據(jù)銀行公示,該產(chǎn)品收益率為0.0396%。這意味著1年投資10萬元只能獲得39.6元的收益�！�

　　在翻閱合同時(shí),林先生發(fā)現(xiàn)了收益計(jì)算公式:收益=最大值[16%-(最好的股票表現(xiàn)值-最差的股票表現(xiàn)值),0%],該理財(cái)合同內(nèi)寫明了4只掛鉤股票,都是在香港上市的銀行股,分別是建設(shè)銀行(0939.HK),中國(guó)人壽(2628.HK),中銀香港(2388.HK),招商銀行(3968.HK)。而其中某只股票表現(xiàn)值是指該股票1年的漲幅。按照上述公式計(jì)算,與F2掛鉤的股票只有同時(shí)漲跌,才能獲得較高的收益率。即使幾只股票大跌,但只要跌幅相同,仍然可以獲得最大收益�！　�據(jù)悉,在此期間,該產(chǎn)品掛鉤的股票表現(xiàn)值分別為:建行漲幅32.29%、中國(guó)人壽漲幅47.41%、中銀香港跌幅2.62%、招行漲幅96.2%。就因?yàn)橹秀y香港沒有跟其他3只個(gè)股同漲跌,因此出現(xiàn)了“零收益”的情況。

　　無獨(dú)有偶,深圳發(fā)展銀行的“聚財(cái)寶飛躍計(jì)劃2007年1號(hào)——股票籃子掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品”也出現(xiàn)了“零收益”的情況,該產(chǎn)品宣傳語稱,“本期發(fā)行的2007年1號(hào)(股票籃子掛鉤型)理財(cái)產(chǎn)品與工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行3只優(yōu)質(zhì)銀行H股表現(xiàn)的一致性掛鉤,將讓您有機(jī)會(huì)獲得高達(dá)1年15%的超高回報(bào)!”可2月2日發(fā)布的產(chǎn)品到期公告顯示,該產(chǎn)品到期收益率為零。

　　銀行業(yè)內(nèi)人士解釋,當(dāng)初這些產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)是考慮到掛鉤股票同為金融股,股價(jià)波動(dòng)具有一定聯(lián)動(dòng)性,最好股票與最差股票表現(xiàn)應(yīng)該不會(huì)相差太大,因此實(shí)現(xiàn)收益的可能性較大。不料,去年港資金融股調(diào)整頗大,在美國(guó)次貸危機(jī)影響下,中行股價(jià)與其他銀行股價(jià)的差距較大,導(dǎo)致與中行掛鉤的產(chǎn)品最后收益為零。　

　　西南財(cái)大信托與理財(cái)研究所認(rèn)為,從收益計(jì)算公式來看,投資者獲得收益與單只股票走勢(shì)無關(guān),而與4只股票的整體表現(xiàn)相關(guān)。例如上述浦發(fā)銀行的那款產(chǎn)品最高年收益率為16%,但是由于只有當(dāng)4只股票漲跌幅完全相等時(shí)才能實(shí)現(xiàn),這一條件事實(shí)上相當(dāng)苛刻,尤其在沒有漲跌幅限制和有做空機(jī)制的香港股票市場(chǎng)。因此產(chǎn)品收益為零的可能性從當(dāng)初看也相當(dāng)大。

　　中外資銀行均暴露出產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面缺陷

　　產(chǎn)品收益不高,這是理財(cái)產(chǎn)品被多數(shù)人詬病的地方�！�2008年銀行理財(cái)產(chǎn)品評(píng)價(jià)報(bào)告》指出,花旗、渣打、東亞、華僑等外資銀行的產(chǎn)品也出現(xiàn)了低收益、“零收益”現(xiàn)象。尤其是東亞銀行,近3年來幾乎每年都會(huì)出現(xiàn)一些投資價(jià)值極低的產(chǎn)品。

　　不久前,一位業(yè)內(nèi)人士曾在理財(cái)產(chǎn)品的會(huì)議上如此感慨,2007年6%以下的收益率水平的銀行理財(cái)產(chǎn)品占比是60%以上。這是一個(gè)什么概念呢?也就是說,差不多就是在銀行貸款利率的水平以下,但考慮到多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率是按照1年來計(jì)的,可能比貸款利率還是高些。

　　報(bào)告還指出,信貸資產(chǎn)類和打新股銀行理財(cái)產(chǎn)品迅速增加,而聯(lián)接境外股票、商品、利率和匯率的產(chǎn)品出現(xiàn)了大面積的低收益、“零收益”,甚至是“負(fù)收益”現(xiàn)象；在發(fā)行銀行方面,不僅中資銀行暴露出產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面的缺陷,甚至因此引發(fā)了糾紛,外資銀行的產(chǎn)品也表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)越來越復(fù)雜,產(chǎn)品的投資價(jià)值卻越來越不盡如人意的現(xiàn)象。

　　針對(duì)此類問題,有網(wǎng)友在MSN理財(cái)大學(xué)上建議,如果不能有效制止部分業(yè)務(wù)人員的誤導(dǎo)行為時(shí),行業(yè)監(jiān)管部門甚至可以禁止銀行在銷售非固定收益理財(cái)產(chǎn)品時(shí)宣傳預(yù)期收益率。(駱海濤 胡劍龍）