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　　由次貸引發(fā)的華爾街金融危機(jī)導(dǎo)致美國五大投行或?yàn)l于破產(chǎn)，或向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型，商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)波動(dòng)加劇。在這樣的背景下，已經(jīng)逐步融入國際金融市場(chǎng)的我國金融行業(yè)難以獨(dú)善其身，與國際商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)聯(lián)系密切的國內(nèi)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)更首當(dāng)其沖，在政策、監(jiān)管、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品等方面均受到不同程度的影響。

　　根據(jù)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所的統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月9日，共有15家商業(yè)銀行發(fā)行的149款理財(cái)產(chǎn)品涉及與雷曼、美林、高盛、摩根士丹利等投行的相關(guān)資產(chǎn)配置，其中25款理財(cái)產(chǎn)品由9家中資銀行發(fā)行，124款理財(cái)產(chǎn)品由6家外資銀行發(fā)行。數(shù)據(jù)顯示，配置上述投行相關(guān)資產(chǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品主要集中于外資銀行，所配置的相關(guān)資產(chǎn)以美林旗下基金和指數(shù)為主。這一信息給出的結(jié)論是中資銀行的理財(cái)產(chǎn)品是相對(duì)安全的。

　　“華爾街金融危機(jī)對(duì)于以上涉及五大投行相關(guān)資產(chǎn)配置理財(cái)產(chǎn)品的影響決定于每一款商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與投資、掛鉤對(duì)象的選擇。如果交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)穩(wěn)健，即便選擇的掛鉤對(duì)象表現(xiàn)很差，也能夠有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保證本金安全和實(shí)現(xiàn)一定收益。如果交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)激進(jìn)，即便投資或者掛鉤對(duì)象表現(xiàn)相對(duì)不差，仍有可能遭遇重大損失。因此，對(duì)于涉及五大投行理財(cái)產(chǎn)品的直接影響程度難以一概而論，但無疑將隨著未來投資管理信息的披露和理財(cái)產(chǎn)品的逐漸到期而明朗�！蔽髂县�(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所副所長羅志華告訴記者。

　　但是，華爾街金融危機(jī)對(duì)中國理財(cái)市場(chǎng)的影響并不僅限于投資五大投行的直接影響。羅志華對(duì)記者表示，華爾街金融風(fēng)暴對(duì)中國理財(cái)市場(chǎng)的影響是多方面的，包括對(duì)宏觀政策與監(jiān)管層面的影響，以及商業(yè)銀行操作上的影響。僅就對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的直接影響而言也有三個(gè)層次：QDII產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品和穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品。

　　目前QDII理財(cái)產(chǎn)品的整體表現(xiàn)已經(jīng)挫傷了國內(nèi)投資者的信心，但因?yàn)镼DII產(chǎn)品在理財(cái)市場(chǎng)中所占比例并不大，且其投資人多為高端客戶，這類客戶具有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，因此此類產(chǎn)品對(duì)投資人信心的挫傷并不會(huì)對(duì)理財(cái)市場(chǎng)產(chǎn)生很嚴(yán)重的影響。

　　在雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后，國內(nèi)商業(yè)銀行理財(cái)市場(chǎng)直接受到影響的是結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品。國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品主要依托國際投行設(shè)計(jì)、開發(fā)和出售的結(jié)構(gòu)性票據(jù)進(jìn)行操作，包括雷曼破產(chǎn)事件在內(nèi)的華爾街金融危機(jī)揭示了國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品需要面臨的信用與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，以及自身必須具備的管理與應(yīng)對(duì)能力。此外，結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的涉及廣泛，包括利率、匯率、股指、基金、股票、商品價(jià)格以及商品期貨價(jià)格等，這些標(biāo)的的走勢(shì)將決定理財(cái)產(chǎn)品的到期收益與本金安全。受華爾街金融危機(jī)向全球主要金融市場(chǎng)蔓延的影響，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的劇烈震蕩，導(dǎo)致已發(fā)行的結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品多表現(xiàn)較差。

　　各國央行聯(lián)手展開的應(yīng)對(duì)危機(jī)的救市行動(dòng)將影響包括信貸資產(chǎn)類、票據(jù)類和債券類在內(nèi)的穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，票據(jù)和債券市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)將影響產(chǎn)品的實(shí)際收益水平。由于部分穩(wěn)健型外幣理財(cái)產(chǎn)品的資金主要通過國內(nèi)外金融市場(chǎng)進(jìn)行掉期交易或投資于外幣債券市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)，利率變化對(duì)于該類理財(cái)產(chǎn)品收益水平的影響較為明顯。但因?yàn)檫@類產(chǎn)品多為保本型的，因此投資人的利益基本不會(huì)受到太大的損害。(記者 金立新)