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　　選股票，先選行業(yè)。年末臨近，全國各大券商紛紛推出了自己的2009年行業(yè)策略報告，《每日經(jīng)濟新聞》今日精選了宏源證券推出的四大行業(yè)報告，值得投資者參考。工程機械有望在2009年二季度迎來轉(zhuǎn)機。醫(yī)藥品出口強勁中略顯放緩跡象，應(yīng)關(guān)注主營為 “內(nèi)需型”的企業(yè)。消費品零售總額仍將以高于GDP的增速快速增長。全球金融形勢不斷惡化，新能源將有重大發(fā)展機遇。

　　機械行業(yè)：近看復(fù)蘇、遠看成長

　　成本和需求雙重壓力帶動機械行業(yè)景氣2008年不斷下滑。上半年成本壓力不斷加大，機械行業(yè)利潤受到侵蝕，6月份以來，需求取代成本成為殺手锏，收入增速放緩，利潤增速大幅下滑，帶動行業(yè)景氣不斷下滑。

　　投資加速將帶動機械行業(yè)提前復(fù)蘇。在需求放緩的背景下，政府加大投資力度、實施擴張性的刺激經(jīng)濟政策，將帶動機械行業(yè)提前擺脫低迷、走向復(fù)蘇。

　　工程機械有望在2009年二季度迎來轉(zhuǎn)機。根據(jù)對各需求定量測算，鐵路及公路等大規(guī)模投資有望彌補房地產(chǎn)需求大幅下滑，預(yù)計明后兩年國內(nèi)市場增速為-1.5%及7.5%，機械行業(yè)2009年將企穩(wěn)，全年走勢前低后高。

　　鐵路運輸設(shè)備景氣加速上行。鐵路投資加速一方面體現(xiàn)在中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃有較大調(diào)整，機械行業(yè)景氣有望延長至2013年之后，另外，未來三年投資額有顯著提升，機械行業(yè)景氣加速上行，但對相關(guān)公司盈利貢獻體現(xiàn)在2010年之后。

　　機械行業(yè)中機床、軸承及齒輪箱等子行業(yè)復(fù)蘇要到2009年下半年之后。通用設(shè)備業(yè)直接受益于大規(guī)模投資的力度小，行業(yè)景氣同宏觀密切，復(fù)蘇時間最晚。工程機械及鐵路運輸設(shè)備長期看仍處于成長期。定量測算國內(nèi)市場空間及出口空間，工程機械及鐵路運輸設(shè)備成長空間大，成長期將持續(xù)至2015年之后。

　　建議結(jié)合復(fù)蘇時間及成長空間確定08年投資組合。超配景氣中的鐵路運輸設(shè)備業(yè)、標(biāo)配率先復(fù)蘇的工程機械，低配其它專用設(shè)備及通用設(shè)備；重點推薦公司包括三一重工(600031，收盤價14.66元)、山推股份(000680，收盤價8.02元)、中國南車(601766，收盤價4.23元)、華銳鑄鋼(002204，收盤價15.57元)及宗申動力(001696,收盤價6.91元)。

　　醫(yī)藥行業(yè)：關(guān)注主營為“內(nèi)需型”的企業(yè)

　　2008年前3季度經(jīng)濟運行回顧。2008年前三季：利潤同比增長49%，毛利率同比增長12%，資產(chǎn)負債率同比下降6%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同比增長3%，費用率下降，但存貨周轉(zhuǎn)率同比下降5%。2008年第三季：利潤增速放緩，但存貨周轉(zhuǎn)率環(huán)比增長42%。增值稅轉(zhuǎn)型改革將增厚利潤總額5%~7%，醫(yī)藥品出口強勁中略顯放緩跡象，應(yīng)關(guān)注主營為“內(nèi)需型”的企業(yè)。

　　醫(yī)改擴容，但任重道遠。從政府規(guī)劃和醫(yī)保規(guī)模兩方面來估算，醫(yī)改到2010年將增加2000億元以上的市場需求。專項整治將提升市場規(guī)范化程度，促進優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)脫穎而出；而基本藥物制度、公立醫(yī)院改革、藥品定價等問題暫難解決，在短期內(nèi)對醫(yī)藥行業(yè)影響較小。

　　仿制藥和兒童用藥市場規(guī)模高速增長。未來4年內(nèi)全球有540億美元的專利藥過期，仿制藥市場以10%~15%的速度高速增長；醫(yī)院對兒童用藥采購額以20%的速度增長，兒童用藥的競爭較小，關(guān)注仁和藥業(yè)；經(jīng)營VE和VA的原料藥企業(yè)還將維持在景氣階段，關(guān)注新和成。

　　中藥具備4大優(yōu)勢，穩(wěn)健成長。中藥治療某些疾病更具優(yōu)勢，在西藥新品種越來越難研發(fā)以及副作用越來越多的情況下，中藥更加受到國際認可，我國在政策上支持力度也更大。傳統(tǒng)中藥與現(xiàn)代中藥各具特色，建議關(guān)注云南白藥和天士力。

　　中小板企業(yè)成長能力較強。受國家新增中央投資建設(shè)基層醫(yī)療體系、中醫(yī)院和生物醫(yī)藥的推動，主營診斷試劑、中成藥、生物制藥、醫(yī)療器械的中小板企業(yè)中具有較快的成長能力，關(guān)注上海萊士、沃華醫(yī)藥、魚躍醫(yī)療、達安基因等。

　　鑒于醫(yī)藥行業(yè)的防御性及醫(yī)改擴容，給予行業(yè)“增持”評級。重點公司中給予通化東寶 (600867，收盤價13.98元)“買入”評級，給予云南白藥(000538,收盤價34.00元)、天士力(600535,收盤價12.32元)“增持”評級。