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    創(chuàng)業(yè)板時(shí)間之窗開(kāi)啟 券商五大“底牌”待揭
2009年09月25日 09:27 來(lái)源:證券日?qǐng)?bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  首批10家創(chuàng)業(yè)板公司網(wǎng)下、網(wǎng)上集中申購(gòu)今日開(kāi)始,這預(yù)示著創(chuàng)業(yè)板的推出已是近在咫尺。

  券商的動(dòng)向及券商板塊的表現(xiàn)再次引起市場(chǎng)的關(guān)注。券商的經(jīng)紀(jì)收入增加多少?哪家券商分享到最多的承銷收益?券商會(huì)動(dòng)用多少資金“打新”?創(chuàng)業(yè)板上市公司股價(jià)表現(xiàn)會(huì)否帶動(dòng)券商股價(jià)的大幅走強(qiáng)?券商會(huì)加速發(fā)展直投業(yè)務(wù)嗎?這五大謎底將會(huì)隨著創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)啟逐步找到答案。

  券商經(jīng)紀(jì)收入增加多少?

  截至昨日,已有6批26家公司獲得創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委通過(guò),第7批有3家公司待審核。據(jù)本報(bào)統(tǒng)計(jì),已過(guò)會(huì)及待過(guò)會(huì)公司擬發(fā)行股份約6.5億股,募資約72.5億元。

  在創(chuàng)業(yè)板推出初期,券商獲取增量收益仍以經(jīng)紀(jì)傭金和承銷為主,每家券商都會(huì)從中獲益,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入高于承銷收入。雖然創(chuàng)業(yè)板規(guī)模遠(yuǎn)不及主板,但從海外成熟市場(chǎng)來(lái)看,創(chuàng)業(yè)板交投較主板將更為活躍,韓國(guó)KOSDAQ年換手率較主板市場(chǎng)高出2-4倍;美國(guó)NASDAQ市場(chǎng)換手率也較主板市場(chǎng)高出3倍。國(guó)泰君安分析師梁靜認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板初期發(fā)行規(guī)模難同發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)相比,但在1-2年內(nèi)可望達(dá)到我國(guó)的中小板規(guī)模,因此,未來(lái)兩年,創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)的傭金收入可分別達(dá)到主板的5%、10%。如果交易制度有所創(chuàng)新,這一比例有望更大。

  雖然證監(jiān)會(huì)尚未確定創(chuàng)業(yè)板首批有多少家公司掛牌,但普遍認(rèn)為應(yīng)該在50家左右。東吳證券測(cè)算后認(rèn)為,若以目前中小板市場(chǎng)交易情況推測(cè)未來(lái)推出的創(chuàng)業(yè)板交易,則有望為市場(chǎng)帶來(lái)1.87萬(wàn)億元的增量成交額,進(jìn)而券商將實(shí)現(xiàn)增量經(jīng)紀(jì)收入約為50.46億元,相當(dāng)于去年全年的4.9%,基本與今年1月券商傭金收入持平。

  承銷收益誰(shuí)分享最多?

  從6批過(guò)會(huì)及待過(guò)會(huì)公司的保薦機(jī)構(gòu)看,23家券商擔(dān)任了30家公司的保薦人。中信證券、海通證券、國(guó)金證券、平安證券國(guó)元證券和西部證券各有2家,其中中信證券以7.82億元的承銷額居首,平安證券以6.15億元的承銷額居第二位。比照中小板一單IPO的1000萬(wàn)元左右保薦費(fèi)用,由于創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)模小,企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力也弱,保薦費(fèi)用或許還要低,因此承銷保薦收入對(duì)券商利潤(rùn)貢獻(xiàn)有限。

  根據(jù)本報(bào)統(tǒng)計(jì),截至9月10日,有155家企業(yè)遞交了申請(qǐng),149家被正式受理,募資總額約340億元,平均每家融資2.27億元。因此,在證券承銷方面,正常情況下每年將有200家左右上市,按每家融資1~2億元規(guī)模,每年發(fā)行規(guī)模將在200~300億元,將為證券業(yè)帶來(lái)承銷收入5億元左右。這對(duì)于中小券商有吸引力,但對(duì)大型券商而言,這份收入可謂微不足道。主要原因在于中小型券商投行業(yè)務(wù)以中小企業(yè)為主,具有先天的優(yōu)勢(shì)。

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直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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