中新網(wǎng)7月24日電 據(jù)中國青年報報道，中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所所長余永定23日在“中國經(jīng)濟50人田橫島論壇”后接受采訪時表示，“調(diào)整存款準備金率是央行比較自然的選擇”，小幅加息對經(jīng)濟的調(diào)節(jié)作用不太大，大幅加息弊端太多。
余永定說，此次提高存款準備金率，對股市和債市的影響將會在未來逐步釋放，但是相對于其他調(diào)控方式而言，這種措施對資本市場的沖擊較小，其發(fā)揮的作用也是逐步展現(xiàn)的。余永定是中國經(jīng)濟50人論壇成員，也是央行貨幣政策委員會委員。
上周五，央行宣布從8月15日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點，農(nóng)村信用社(含農(nóng)村合作銀行)存款準備金率暫不上調(diào)，繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)行存款準備金率。此舉讓市場對央行將加息的預(yù)期落空。
據(jù)悉，這是央行自今年6月下旬以來第二次宣布上調(diào)存款準備金率，也是央行今年第三次采取緊縮貨幣的政策。今年上半年，央行還曾宣布提高貸款利率。
央行稱，此次存款準備金率上調(diào)，主要是為了加強流動性管理，抑制貨幣信貸總量過快增長，維護經(jīng)濟良好的發(fā)展勢頭。
余永定說，中國目前的主要問題是投資率過高，經(jīng)濟增長速度偏高，有經(jīng)濟過熱跡象。在這種情況下，采取緊縮性的貨幣政策是非常自然的政策選擇。這種政策最終要達到的主要目的是：抑止投資率的進一步提升。如果政策效果不明顯，就需要加大緊縮力度。余永定強調(diào)，今后采取的政策，必然以一種漸進的方式，走一步，看一步。如果經(jīng)濟增速、投資率開始下降，進一步的緊縮政策將不會推出。
事實已經(jīng)證明，小幅加息對緊縮信貸的效果不是很明顯。余永定說，銀行貸款企業(yè)主要有國有大型企業(yè)和民營中小型企業(yè)。國有大型企業(yè)安全性較高，但其自有資金充足，就算是銀行降低利率，國有大型企業(yè)也不一定從銀行貸款，更不用說提高利率了。中小型企業(yè)風(fēng)險較高，流動性不足，需要向銀行借錢發(fā)展。即使貸款利率提高一點，其借錢需求也不會減少。
這種小幅加息政策的可能后果是，在中小型企業(yè)貸款需求不變的情況下，銀行貸款的欲望更加強烈，反而可能引起信貸進一步增加。
“央行既要采用適當(dāng)緊縮的貨幣政策，防止經(jīng)濟過熱，又要維持匯率的穩(wěn)定，還要鞏固銀行金融體系改革的成果�！庇嘤蓝ㄕf，央行目前面臨著三難選擇，而且這三個選擇中出現(xiàn)了沖突。
“而如果長期大量發(fā)行央票，其對經(jīng)濟的傷害也很大�！庇嘤蓝ㄕf，央行票據(jù)的利率一般較低，這意味著資產(chǎn)收益率水平較低；如果央票比例過高，銀行貸款比重必然降低，對銀行體系的影響是不可忽視的。(郭永剛)
