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　　中新網(wǎng)3月26日電 香港《大公報(bào)》3月26日發(fā)表題為《美經(jīng)濟(jì)衰退可能性大增》的文章說(shuō)，預(yù)期美國(guó)○八年首季的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只有百分之一點(diǎn)五，但這并非真正的增長(zhǎng)，只是反映了○七年的增長(zhǎng)剩余，從第二季開始，可能再缺乏增長(zhǎng)的動(dòng)力了，萬(wàn)一這種情況出現(xiàn)，難道不是經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)來(lái)臨嗎？

　　文章摘錄如下：

　　在六七十年代，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)雄霸全球，經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值占全球的總值差不多一半，在上個(gè)世紀(jì)結(jié)束前，仍占全球總值的三成有多。美國(guó)七十年代中及八十年代中的經(jīng)濟(jì)衰退，影響到全球都在經(jīng)濟(jì)衰退，但步入今個(gè)世紀(jì)，情況已有所改變。

　　全球經(jīng)濟(jì)體系已公布其○七年的全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。根據(jù)美國(guó)中央情報(bào)局發(fā)表的《世界概況》，全球的生產(chǎn)總值是五十三萬(wàn)六千四百億美元，歐盟已占十六點(diǎn)三七億，是全球總數(shù)的百分之三十點(diǎn)五二。美國(guó)只占十三點(diǎn)七九億，屈居第二，占全球經(jīng)濟(jì)比重已由○六年的百分之二十七點(diǎn)三六，下降至今年的二十五點(diǎn)七一，跌幅高達(dá)百分之六。第三位是德國(guó)，第四位才是中國(guó)，但與德國(guó)只相差百分之○點(diǎn)三。以中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，預(yù)期到了○八年，中國(guó)可躍居世界第三經(jīng)濟(jì)體系，觀乎去年第四季中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高達(dá)百分之十一點(diǎn)二，而德國(guó)只錄得一點(diǎn)六的輕微增長(zhǎng)。

　　在全球一百八十二個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中，一個(gè)小小的香港，居然可以排名第三十六，且人均生產(chǎn)值高達(dá)四萬(wàn)二千美元，排名第十四，高于全球平均水平一萬(wàn)美元三點(diǎn)二倍，比全球最高水平盧森堡的八萬(wàn)八百美元，低不到一倍。臺(tái)灣的總產(chǎn)值比香港多出略一倍，但人口是香港的兩倍有多。至于澳門，由于地方小，經(jīng)濟(jì)體積亦小。只是兩岸四地若加起來(lái)，很快會(huì)趕上日本，若將歐盟拆開來(lái)算，整體的中國(guó)，很快會(huì)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體系。因此美國(guó)經(jīng)濟(jì)獨(dú)霸全球的時(shí)代很快過(guò)去。而單就整個(gè)亞洲而言，從土耳其到日本，時(shí)至今日，經(jīng)濟(jì)體積已與美國(guó)旗鼓相當(dāng)，甚至略為超前。

　　但是不是今次美國(guó)經(jīng)濟(jì)若然衰退，不會(huì)蔓延全球呢？因?yàn)槿�球�?jīng)濟(jì)體系已形成三個(gè)板塊，美國(guó)以外，是歐盟，又是新興的亞洲，美國(guó)已不再是一哥。但不要忘記，美國(guó)是一個(gè)龐大的市場(chǎng)，有最好的消費(fèi)能力，一九八九年以前日本的繁榮，就仰賴美國(guó)的出口。美國(guó)的出口，亦搞活了最近中國(guó)的經(jīng)濟(jì)，時(shí)至今日，中國(guó)出口的百分之二十一和歐盟非成員國(guó)之間出口的百分之二十三銷往美國(guó)。臺(tái)灣與香港的經(jīng)濟(jì)，雖然逐漸和中國(guó)大陸掛鉤，但銷往美國(guó)的出口，仍占一個(gè)很大的比重，因此若然美國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退下去，兩岸四地同樣會(huì)被拉下來(lái)。同樣被拉下來(lái)，而且下得可能更慘的，是歐盟非成員國(guó)。

　　不同的是在東亞與東南亞，特別是一些由華人主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，好像新加坡、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、印度尼西亞等，過(guò)去是被美國(guó)拉著鼻子走，如今中國(guó)的比重急劇上升。今次美國(guó)若然出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，情況便和七十年代中與八十年代中的兩次經(jīng)濟(jì)衰退，有很大差別了。亞洲另一端的中東，各產(chǎn)油國(guó)積聚相當(dāng)?shù)呢?cái)力，估計(jì)伊斯蘭國(guó)家的總資產(chǎn)額有一萬(wàn)億美元，這無(wú)疑是抵抗經(jīng)濟(jì)衰退的最佳武器。至于印度，抵抗的能力并未有如此的強(qiáng)而有力了。南美的大國(guó)如巴西亦復(fù)如是，對(duì)美國(guó)的仰賴，仍然是一個(gè)隱憂。俄羅斯就可以置身事外，因?yàn)樗�和澳洲一樣，是資源出口的國(guó)家，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)資源仍然有價(jià)。只是加拿大會(huì)是一個(gè)例外，原因是加拿大的經(jīng)濟(jì)，仍然緊扣住美國(guó)。

　　從上述的數(shù)字與情況，可見今天美國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，仍影響全球經(jīng)濟(jì)的大勢(shì)，雖然影響的程度不會(huì)如七十年代中與八十年代中那般。因此有需要檢討一下目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的困境，從而了解美國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)否、甚至已經(jīng)步入經(jīng)濟(jì)衰退。

　　首先，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有七成是依賴個(gè)人消費(fèi)，很易造成經(jīng)濟(jì)失控；第二，由于個(gè)人消費(fèi)過(guò)多，儲(chǔ)蓄率是等乎零，因此投資全靠由外資提供。美國(guó)的經(jīng)常帳赤字與資本凈流入相等，○六年已增長(zhǎng)到每年八千一百一十億美元，相等于全國(guó)生產(chǎn)總值的百分之六，如今資本凈流入減少，造成經(jīng)濟(jì)失調(diào)；第三，假若美國(guó)用來(lái)提供消費(fèi)繁榮的債務(wù)不一定可以償還，那么債券價(jià)格下跌，又造成經(jīng)濟(jì)失衡。

　　聯(lián)儲(chǔ)局雖然多次向金融市場(chǎng)注資，最近且用二千億美元的國(guó)庫(kù)債券，換取其它獲AAA評(píng)級(jí)的按揭抵押債券。但對(duì)金融市場(chǎng)，又有沒(méi)有紓緩的作用呢？答案是暫時(shí)性有，局部性有。

　　投資者對(duì)半官方機(jī)構(gòu)房利美及房貸美所發(fā)的樓揭抵押債券仍抱懷疑態(tài)度，該等債券與國(guó)庫(kù)債券之息差雖然拉窄，但仍比兩個(gè)月前為高，是二十二年來(lái)的高位。下一批的受害者，可能是持有大量相關(guān)資產(chǎn)的房地產(chǎn)投資信托基金(REIT)，在股市中價(jià)格急跌，已經(jīng)遭殃的是對(duì)沖基金公司。

　　美國(guó)家庭財(cái)富去年第四季錄得五十七點(diǎn)七二萬(wàn)億美元，較第三季下跌百分之一，一方面是財(cái)產(chǎn)縮水，甚至欠債累累，二方面是借貸無(wú)門，因?yàn)殂y行已收緊信貸，如是只有減少消費(fèi)。密芝根大學(xué)的消費(fèi)者信心指數(shù)，已低至七十點(diǎn)五。另一方面是物價(jià)上漲，一月份的批發(fā)物價(jià)按年升百分之七點(diǎn)四，創(chuàng)二十六年新高。又由于信貸緊縮，投資亦緊縮，消費(fèi)亦收縮，而膨脹的卻是物價(jià)。觀乎最近油價(jià)已破一百美元大關(guān)，而升上一千美元的，又是金價(jià)。

　　在這種情況下，預(yù)期美國(guó)○八年首季的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只有百分之一點(diǎn)五，但這并非真正的增長(zhǎng)，只是反映了○七年的增長(zhǎng)剩余。從第二季開始，可能再缺乏增長(zhǎng)的動(dòng)力了，萬(wàn)一這種情況出現(xiàn)，難道不是經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)來(lái)臨嗎？

　　CESifo(經(jīng)濟(jì)與訊息研究中心，有九十個(gè)國(guó)家參與)所作世界經(jīng)濟(jì)調(diào)查表明，在過(guò)去兩季，歐洲的經(jīng)濟(jì)指數(shù)下降超過(guò)拉美，拉美又超過(guò)亞洲，因?yàn)橹袊?guó)的影響力，畢竟發(fā)揮了部分的作用。這是○一年以來(lái)最劇烈的；而在美國(guó)，經(jīng)濟(jì)指數(shù)亦低于○一年，密芝根大學(xué)消費(fèi)者信心亦復(fù)如是。唯一可改變現(xiàn)況的，是聯(lián)儲(chǔ)局有能力再大量“放水”，而放水的量度與速度，又可滿足越來(lái)越多的需要。(黃康顯)