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　　中新網(wǎng)1月30日電 據(jù)香港特區(qū)政府網(wǎng)站消息，不少投資者對(duì)衍生認(rèn)股證存有若干誤解，也不知悉流通量提供者的責(zé)任。香港證監(jiān)會(huì)慧博士29日指出，認(rèn)股證的價(jià)格未必完全跟隨正股價(jià)格的變動(dòng)而上落，而“極度價(jià)外末日輪”通常對(duì)正股價(jià)格的變動(dòng)不大敏感。

　　29日發(fā)表的慧博士專欄文章《對(duì)衍生認(rèn)股證的常見謬誤》指出，即使正股價(jià)格朝著買入認(rèn)股證的投資者所期望的方向變動(dòng)，認(rèn)股證的價(jià)格也未必會(huì)上升。慧博士指出，投資者切勿以為認(rèn)股證的價(jià)格，必定完全跟隨正股價(jià)格的變動(dòng)而上落，而“極度價(jià)外末日輪”，通常對(duì)正股價(jià)格的變動(dòng)沒(méi)有那么敏感。

　　慧博士指出，有意投資認(rèn)股證的投資者，須尋求獨(dú)立意見，并審慎考慮認(rèn)股證發(fā)行商或其它股評(píng)人的投資推介是否適合自己。

　　散戶趨之若鶩

　　香港的衍生認(rèn)股證市場(chǎng)近年發(fā)展蓬勃，主要是由于散戶投資者對(duì)認(rèn)股證愈來(lái)愈感興趣。去年衍生認(rèn)股證平均每天成交額達(dá)280億元，占整體市場(chǎng)總成交額的比率，也升至29%。年內(nèi)已發(fā)行而未到期的衍生認(rèn)股證數(shù)目，由年初的1922只升至年底的4441只，增長(zhǎng)逾倍。

　　散戶投資者易于取得認(rèn)股證的市場(chǎng)信息，以及市場(chǎng)對(duì)衍生認(rèn)股證的宣傳推廣，也是推動(dòng)衍生認(rèn)股證市場(chǎng)發(fā)展，令這類產(chǎn)品愈來(lái)愈受散戶投資者歡迎的因素。雖然香港衍生認(rèn)股證市場(chǎng)涵蓋的范圍及闊度與日俱增，但很多投資者似乎仍然對(duì)衍生認(rèn)股證存有誤解。

　　認(rèn)股證有時(shí)限

　　慧博士指出，不少投資者都誤以為只要正股價(jià)格按照他們所預(yù)期而變動(dòng)，認(rèn)股證的價(jià)格必定會(huì)上升�？墒�，他們忽略了一些影響認(rèn)股證價(jià)格的重要因素，而最重要的是，認(rèn)股證的行使價(jià)及距離到期日的時(shí)限。

　　很多投資者傾向買入俗稱“極度價(jià)外末日輪”的極度價(jià)外且接近到期日的認(rèn)股證，因?yàn)樗麄冋`以為可以從正股價(jià)格在認(rèn)股證到期前的波動(dòng)中賺取可觀的利潤(rùn)，但沒(méi)有注意到這類股證對(duì)正股價(jià)格的變動(dòng)，通常都沒(méi)有那么敏感。

　　不少投資者也誤以為流通量提供者有責(zé)任維持認(rèn)股證的價(jià)格于某水平上。實(shí)際上，流通量提供者與其它市場(chǎng)參與者無(wú)異，可自由地于任何時(shí)間、以任何價(jià)格買賣。

　　須尋獨(dú)立意見

　　例如，當(dāng)認(rèn)股證的公平價(jià)值跌至低于0.01元時(shí)，流通量提供者甚至毋須提供報(bào)價(jià)，但似乎很多投資者都不知道有這些例外的情況。作為審慎的投資者，應(yīng)該在買賣認(rèn)股證前，查閱登載于香港交易所網(wǎng)站內(nèi)個(gè)別相關(guān)認(rèn)股證的上市文件，以了解清楚流通量提供者的責(zé)任。

　　值得注意的是，有些投資推介由認(rèn)股證發(fā)行商在所贊助的節(jié)目?jī)?nèi)，或在財(cái)經(jīng)節(jié)目中，以嘉賓的身份提出的。換言之，這些投資建議并非由獨(dú)立市場(chǎng)人士提供，純屬個(gè)別發(fā)行商的看法，未必會(huì)考慮到所有相關(guān)因素。

　　慧博士指出，經(jīng)驗(yàn)較淺的投資者，實(shí)在不宜沾手認(rèn)股證，這些衍生工具不但復(fù)雜而且風(fēng)險(xiǎn)甚高，對(duì)很多散戶投資者都不適合。