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　　自去年底以來，國內不少銀行理財產品接連爆出“零收益”。近日，某銀行的一款QDII理財產品被清盤。在日趨火熱的理財市場上再次掀起了不小的波瀾。

　　一年前理財產品熱銷火爆場面依舊歷歷在目，銀行許諾的預期收益率曾經不斷“水漲船高”，10%、15%、18%、20%……如今遭“當頭一棒”的投資者開始質疑：“預期收益率忽悠了誰？到底誰應該埋單？”

　　據《參考消息》報道，無論是“零收益”，還是QDII產品遭清盤，首先暴露的是理財產品設計本身的缺陷。國外政府對銀行理財產品如何監(jiān)管？金融機構在銷售理財產品時是不是也一味強調預期收益率？金融機構如何提示投資風險？投資者在購買產品時是否了解相關產品的風險？國外資本市場某些監(jiān)管經驗或許可供借鑒。

　　日本：風險預警“不厭其煩”

　　日本法律對銀行推銷理財產品的程序做出了詳細的規(guī)定，從源頭上保證了投資者對理財產品有了風險預期。三井住友銀行國際業(yè)務部高級部長代理高島曉向記者詳細介紹了銀行推銷產品的過程。

　　客戶開戶“過三關”

　　首先，銀行會根據風險等級將產品分門別類做成目錄，并把基金產品的銷售程序編成手冊發(fā)給員工，進行培訓要求他們熟悉各種產品�？蛻羟皝碜稍兝碡敭a品，需要先填寫一份包括家庭年收入、資金運作目的、有無投資經驗等內容的調查問卷，并在調查表上簽字。

　　隨后，銀行職員會向根據客戶經驗和投資目的，有針對性地推薦理財產品，并詳細介紹相關情況。當遇到老年人或者第一次涉足金融產品的，銀行職員會花費更多時間解釋，直到客戶聽懂并簽字。

　　然后，銀行將把產品有何風險，最壞的運作情況和最好的運作情況一一告知，客戶在表示了解之后簽字。通過以上3個步驟，拿到客戶3個簽名后，銀行才能開戶。

　　法律嚴規(guī)風險提示

　　一般情況下，即使面對很有投資經驗的客戶，銷售一種產品也要一小時左右的時間。當記者問到“預期收益率”時，高島曉說，這個詞不可能從銀行職員嘴里說出來。對于老產品，銀行會出示該產品歷史業(yè)績圖表，但并不解釋，因為任何說明都難免帶有主觀色彩。而把“預期收益率”印在宣傳冊上，在日本銀行來看，根本是不可想像的做法。

　　日本銀行之所以嚴格執(zhí)行這一系列繁瑣的程序，并不僅僅是為了回避與客戶發(fā)生沖突，更主要是因為《金融產品交易法》規(guī)定，只有嚴格履行告知義務，產品運作出現虧損時，銀行才能不承擔任何法律責任。

　　對于金融監(jiān)管，日本日興資產管理公司大中華區(qū)總裁宮里啟輝對記者說，金融廳下設的證券監(jiān)督管理委員會，專門從民間招募專業(yè)人才，每年或每半年下到各個金融公司去檢查，從公司守法性、風險管理、運作規(guī)程、人力資源、內部協作等各方面進行考察，一旦發(fā)現問題，立刻給出“行政指導”，或報告金融廳給予相應的處分。

　　德國：不準承諾預期收益

　　德國個人理財的方式大致包括銀行存款、投資房地產、人壽保險、基金和股票等，但德國人相對謹慎，投資高風險產品比例不大。在銀行理財產品市場監(jiān)管方面，德國有一套比較成熟的做法。

　　只準提歷史業(yè)績

　　由于銀行金融混業(yè)經營，德國銀行多為全能型銀行，可以提供包括商業(yè)銀行業(yè)務和證券投資業(yè)務在內的全套金融服務。對一般家庭而言，銀行往往成為最重要的“投資顧問”。銀行可以根據客戶的資產狀況和風險承受能力，提供個人投資建議，幫助客戶選擇股票、債券、保險和儲蓄等金融產品。

　　為了爭奪客戶，銀行會競相推出不同的個人理財產品。那么，德國銀行在宣傳理財產品的時候，是否一味的強調預期收益率呢？老百姓購買銀行理財產品前對其了解有幾何？

　　現任德意志銀行房地產基金公司Global Skyline Capital總裁鄭驄博士在接受記者采訪時指出，不同的產品有不同的收益率，德國銀行在宣傳金融產品時，明文規(guī)定不準承諾預期收益率，只允許公示歷史業(yè)績，嚴禁誤導投資者。

　　投資風險分級制

　　按理說，投資者應對自己的投資決定承擔責任。但德國曾發(fā)生這樣一個真實的故事：一個學生用學費投資股市，結果股票下跌，學費全賠了進去。后來，這名學生起訴銀行，法庭判決銀行退回全部學費。理由是銀行沒有盡到告知義務，學生沒有收入，且不能承受這樣的高風險。

　　目前，德國證券交易風險共分5級。德國銀行通常會向投資者提供全面的咨詢服務，投資者在權衡自己的風險承受能力后選定某個金融產品投資時，需要本人簽署相關文件。

　　全程監(jiān)管降風險

　　為了有效降低金融風險，德國金融監(jiān)管局在加強對投資者風險教育的同時，于今年2月份同德國中央銀行就金融監(jiān)管達成了新的協議，金融監(jiān)管局負責監(jiān)督證券交易的全過程。

　　諸如企業(yè)虛假宣傳、證券場外交易以及腐敗行為等，金融監(jiān)管局會直接干預，并將違法者繩之以法。

　　美國:

　　　　法律成熟監(jiān)管有力

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