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央行加息的傳言讓中國壽險公司管理者怦然心動,但面對這次可能的福音,如果不提高公司治理水平的話,福也會變成禍
國際先驅導報記者申水報道
央行的經濟降溫“三板斧”——公開市場操作、再貼現(xiàn)利率、存款準備金率已經用完,但火熱的經濟并未立刻涼快下來。中國人民銀行貨幣政策委員會委員李揚指出,未來6個月,假如消費者物價指數(shù)攀升逾5%,即可能需要調高利率,以遏制投資。另一方面,中國壽險業(yè)在經歷了一季度首次負增長后,更加期盼著加息。
但即使加息,壽險業(yè)能將這一“利好”變成實在的利潤嗎?
壽險公司“舊傷”未痊愈
壽險行業(yè)曾被認為是擁有無限增長潛力的行業(yè),但一季度的壽險行業(yè)負增長把許多問題擺上臺面。
天津南開大學經濟學院副院長、中國保險學會理事李秀芳教授告訴《國際先驅導報》,壽險市場存在一定的結構性問題,雖然分紅險份額變大是正常的,但是各公司提供的產品有同質化傾向。消費者購買壽險時,會發(fā)現(xiàn)各家保險公司提供的選擇幾乎沒有差別。一份特征類似的增值紅利型保險可以從中國人壽、平安、新華人壽、友邦保險或其他任何公司那里買到。而同時,這種分紅險產品面臨著其他投資工具的很強替代性,比如各種投資基金。
更多的壽險公司入場,除去幾個老牌競爭者,中宏人壽、信誠人壽、太平人壽等使市場爭奪更加激烈。根據WTO條款,2004年后,外資保險公司可以進入團險、醫(yī)療保險及養(yǎng)老金市場,到時又將對現(xiàn)有市場份額進行新的分割,中資壽險又會面臨新的利潤流失。“中國壽險行業(yè)的競爭不是完全有序”,李秀芳稱,“正是因為如此才加強了監(jiān)管力度”。
壽險的信用缺失也是個日益嚴重的問題,由于保險代理人制度的混亂,中國壽險幾十萬代理人中,很多并未接受有效的管理培訓,在推銷甚至承保時常出現(xiàn)“連哄帶騙”的誤導消費現(xiàn)象。
此外,中資保險公司還面臨以前高息承保帶來的利差損“黑洞”,如1997年前中國人壽、中國平安保險、太平洋保險銷售的長期壽險保單平均定價利率為8.8%,經過8次降息后,這批保單已成為巨大包袱。李秀芳認為,中國壽險業(yè)的利差損金額占總資產的比例,甚至遠遠大于日本任何一家破產的保險公司!
加息:存在副作用的“新藥”
李秀芳指出,在保險業(yè)“人們總是從感覺上認為,原來降息曾造成壽險的困境;相比之下,加息是件好事情”。北京工商大學保險系主任、亞太地區(qū)風險與保險學會常務理事王緒瑾教授,則更詳細地告訴記者,利息升高對壽險公司的好處主要有兩個方面:可以逆轉一部分利差損,更重要的是可以使壽險公司投資收益提高,宏觀上“當然是件好事”。
但是,加息并不意味著壽險公司能夠坐享其成。李秀芳強調,加息也有負面影響:高利率會使低利率壽險產品吸引力降低,在現(xiàn)在市場激烈競爭條件下,客戶會要求壽險公司提供更高回報的產品,壽險公司的新收益空間會迅速失去;加息還會對公司的投資水平提出新要求,如果公司的資產對加息反應速度不夠快,短時間就會對公司的經營造成壓力;另外,一些分紅沒有利息收入的傳統(tǒng)產品,其回報將相對于新險種變低,而面臨退保風險。
王緒瑾告訴記者,其實利息升高對利差損的補救微乎其微——畢竟利率不會再升到1995年那種高水平,關鍵還是對壽險公司投資的影響;但現(xiàn)階段,監(jiān)管部門對壽險公司資金運作并非充分放開,資金的開放性、安全性、流動性、盈利能力等都需要提高,所以加息能給壽險帶來多少好處還很難說。李秀芳也指出了壽險投資中的問題:分紅險的投資本應以長期為主,而目前有些分紅險卻熱衷于短期,“不是不可以,但積累風險的可能性很大”。
既然加息是中國壽險公司的一個機遇,“關鍵是各公司能不能提高自己的管理水平”。兩位專家表示,一季度壽險市場負增長有結構調整和股市回升的因素,隨后壽險的景氣就會有回升,而保監(jiān)會最近發(fā)布的4月壽險止跌回漲的消息印證了這一點。
(來源:國際先驅導報)