繼續(xù)抓緊落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)建設(shè)，建立健全資本市場發(fā)展的各項(xiàng)制度，切實(shí)保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益，營造資本市場穩(wěn)定和健康發(fā)展的良好環(huán)境。
2005年的“兩會(huì)”，對中國資本市場有了更多的熱度。總理政府工作報(bào)告重筆濃墨論述資本市場，這段論述長達(dá)94字。
參加兩會(huì)的經(jīng)濟(jì)界的代表和委員普遍認(rèn)為，溫家寶總理工作報(bào)告中關(guān)于資本市場九十四字論述，意義重大，影響深遠(yuǎn)。隨著兩會(huì)之后“國九條”的繼續(xù)落實(shí)，和諧股市的建設(shè)，有望從現(xiàn)在開始。
“落實(shí)‘國九條’就是要建立和諧股市”
“落實(shí)‘國九條’就是要建立和諧股市，這不是在炒概念，而是現(xiàn)實(shí)的需要�！比珖䥇f(xié)委員、上海證券交易所總經(jīng)理朱從玖對記者表示。
朱從玖說，社會(huì)與經(jīng)濟(jì)要和諧發(fā)展，經(jīng)濟(jì)本身要和諧發(fā)展，作為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)核心組成部分的資本市場同樣期盼和諧發(fā)展。而且，隨著資本市場對我國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)影響的日益廣泛和深入，資本市場的和諧發(fā)展已成為建設(shè)和諧社會(huì)的一個(gè)不容忽視的重要方面。
全國政協(xié)委員、人保財(cái)險(xiǎn)公司董事長唐運(yùn)祥也表示，在過去的一年里，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善和“國九條”的逐步落實(shí)，我國資本市場基礎(chǔ)建設(shè)取得了新的進(jìn)展，上市公司業(yè)績普遍提升，人們對資本市場規(guī)律的認(rèn)識(shí)更加深刻。這無疑為資本市場走向和諧發(fā)展創(chuàng)造了條件。
唐運(yùn)祥說，一般來說，資本市場是由超額利潤創(chuàng)造者——上市公司、價(jià)值發(fā)現(xiàn)者——投資銀行等中介機(jī)構(gòu)、支持創(chuàng)造價(jià)值并敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以獲取回報(bào)者——投資者這三者所組成，資本市場的和諧發(fā)展有賴于這三者之間的良性循環(huán)。
然而，毋庸諱言，由于種種歷史和現(xiàn)實(shí)的原因，現(xiàn)階段我國資本市場這三個(gè)環(huán)節(jié)都存在著“新興加轉(zhuǎn)軌”過程中所難以避免的種種問題。其中一些矛盾的加劇和集中暴露，導(dǎo)致市場走勢與宏觀經(jīng)濟(jì)、微觀經(jīng)濟(jì)和政府政策取向相背離。
唐運(yùn)祥說，建設(shè)和諧的資本市場，就要借“兩會(huì)”春風(fēng)，繼續(xù)推進(jìn)“國九條”的落實(shí)，積極穩(wěn)妥地解決各種歷史遺留問題，堅(jiān)持不懈地做好各項(xiàng)基礎(chǔ)性工作，大膽而又精心地變革創(chuàng)新，為投資者、融資者和中介機(jī)構(gòu)創(chuàng)造良好的市場環(huán)境，讓他們扮演好各自應(yīng)有的角色，促進(jìn)其積極互動(dòng)和互利共贏，進(jìn)而推動(dòng)市場整體健康有序地向前邁進(jìn)。
切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益
“切實(shí)保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益”被寫進(jìn)了總理的政府工作報(bào)告。這是第一次，也是一個(gè)極其重要的信號。
“今天的報(bào)告把‘切實(shí)保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法利益’寫了進(jìn)去，這可是第一次。我們要按照報(bào)告的要求，繼續(xù)抓緊落實(shí)《若干意見》精神。報(bào)告無論對解決證券市場存在的問題，還是對今后促進(jìn)證券市場健康發(fā)展，都有很重要的指導(dǎo)意義�！�3月5日，證監(jiān)會(huì)主席尚福林聽完報(bào)告走出大會(huì)堂，向記者表示。
有關(guān)代表和委員也表示，切實(shí)保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益，這句話看似平常，但被寫進(jìn)執(zhí)政報(bào)告，性質(zhì)便有了很大的不同。因?yàn)�，政府工作�?bào)告是代表13億人民的全國人民代表大會(huì)即將進(jìn)行表決的文件，一旦作為一項(xiàng)執(zhí)政內(nèi)容得以通過和落實(shí)，就是數(shù)千萬證券市場投資者的最大福音。這意味著，在2005年以至未來更長時(shí)期內(nèi)，所有涉及公眾投資者利益的重大政策的出臺(tái)，不論是股權(quán)分置問題的解決，還是其他歷史遺留問題的處理，無一例外地都將以此為出發(fā)點(diǎn)。
3月4日，人大開幕前一天，國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)在政協(xié)經(jīng)濟(jì)組參加討論時(shí)就促進(jìn)資本市場發(fā)展提出了幾點(diǎn)意見，其中一條便是周密研究和妥善解決股市中的遺留問題。由此可見，遺留問題的解決，已經(jīng)進(jìn)入議事日程。
“沒有什么時(shí)間表，但我們正在積極研究。這個(gè)問題涉及方方面面，我們要看到它的復(fù)雜性。但是這項(xiàng)工作始終沒有停止過，我們一直在推進(jìn)這件事情。但改革總有個(gè)先后順序，有個(gè)整體安排�！鄙懈Ａ种飨卮鹩浾�。
全國人大常委會(huì)副委員長成思危則認(rèn)為解決股權(quán)分置需要先試點(diǎn)。他說，解決股權(quán)分置問題“存在相當(dāng)大的復(fù)雜性”，應(yīng)該先試點(diǎn)，在試點(diǎn)的過程中找到解決方法。
全國政協(xié)委員蕭灼基在接受記者采訪時(shí)表示，“國九條”為中國資本市場的定位和發(fā)展方向做出了明確的回答，是中國資本市場最大的政策利好，關(guān)鍵是各部委如何制訂具體的相應(yīng)配套措施，逐步解決資本市場中存在的結(jié)構(gòu)性問題和制度性問題。
蕭灼基說，股權(quán)分置問題長期得不到解決，就不能很好地保護(hù)投資者的利益。解決股權(quán)分置問題應(yīng)該切實(shí)提上日程。
部分委員建議，把股權(quán)分置問題同國有股減持問題和國有資產(chǎn)流失問題分開。“目前解決股權(quán)分置問題的討論方案很多，但都存在始終將國有股減持問題同股權(quán)分置問題捆綁討論的弊端�！�
股權(quán)分置問題事實(shí)上是國有股和法人股的鎖定期問題，鎖定期需要盡快解決，盡早明確，而且技術(shù)上是有先例和易于操作的。
依法解決券商問題
作為證券市場的重要組成部分，券商的下一步發(fā)展也成了代表委員關(guān)心的熱點(diǎn)。他們認(rèn)為，振興證券業(yè)，首先是要規(guī)范，下一步才是發(fā)展。
“國家應(yīng)盡快制訂‘問題券商’處置的相關(guān)法規(guī)，做到有法可依�！比珖䥇f(xié)委員、人保財(cái)險(xiǎn)公司董事長唐運(yùn)祥對記者說。
這次兩會(huì)，唐運(yùn)祥委員帶來了《關(guān)于在處置“問題券商”時(shí)保護(hù)機(jī)構(gòu)投資者合法權(quán)益的提案》。他希望國家在處置“問題券商”時(shí)采取積極措施保護(hù)包括機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的全體投資者的利益。
唐運(yùn)祥在“提案”中強(qiáng)調(diào)，目前“問題券商”的處置中把機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者區(qū)別對待。在思想觀念上，沒有意識(shí)到眾多機(jī)構(gòu)投資者，如社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、住房公積金、企業(yè)年金等，代表的也是一大批社會(huì)公眾的利益，其支付能力也會(huì)影響到社會(huì)穩(wěn)定。在政策上，《個(gè)人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金收購意見》明確了個(gè)人債權(quán)收購辦法。但對機(jī)構(gòu)投資者債權(quán)既沒有出臺(tái)收購辦法，又不允許通過法律程序保全資產(chǎn)。無法可依的問題也比較突出。撤銷、關(guān)閉、托管、出售等諸多處置方式缺乏法律依據(jù)。具體措施上，對“問題券商”的處理程序不透明，信息不公開。
唐運(yùn)祥建議，盡快制訂“問題券商”處置的相關(guān)法規(guī)，做到有法可依。充分發(fā)揮債權(quán)人會(huì)議的作用，共同商議有關(guān)重組、資產(chǎn)處置或破產(chǎn)事宜，最大限度地保護(hù)投資者利益；注意避免托管機(jī)構(gòu)一方面夸大問題要再貸款，一方面逃避機(jī)構(gòu)投資者債務(wù)；防止托管機(jī)構(gòu)利用行使托管權(quán)利之機(jī)，優(yōu)先獲得“問題券商”的優(yōu)良資產(chǎn)，或擅自處置其資產(chǎn)，使機(jī)構(gòu)投資者債權(quán)懸空；加強(qiáng)有關(guān)部門對托管過程的監(jiān)管；積極引導(dǎo)、鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者以多種形式參與“問題券商”的重組。
全國人大代表，上海社科院院長尹繼佐接受記者采訪時(shí)坦言，券商雖然存在種種歷史問題，但把眼光往前看，規(guī)范發(fā)展，增強(qiáng)活力，才是理性的選擇。
尹繼佐認(rèn)為，為了重振市場，國家應(yīng)該制訂、改進(jìn)相應(yīng)的法律、法規(guī)，支持保護(hù)證券從業(yè)人員隊(duì)伍，放松證券公司的經(jīng)營范圍，營造寬松的金融環(huán)境，為適應(yīng)國際上金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營趨勢做好準(zhǔn)備。
他建議，一方面，國家應(yīng)該制訂長期規(guī)劃，增強(qiáng)資本市場的投資價(jià)值，保護(hù)股民，特別是中小股民的利益。面對當(dāng)前銀行和保險(xiǎn)業(yè)不斷加強(qiáng)的混業(yè)經(jīng)營趨勢，決策人一定要對券商的未來發(fā)展設(shè)計(jì)好定位，給予他們更寬松的發(fā)展環(huán)境。同時(shí)，不妨吸收更加廣義的券商概念，凡是和證券公司相關(guān)的中介組織都納入其中，壯大發(fā)展這支隊(duì)伍。
另一方面，要積極擴(kuò)大證券從業(yè)人員隊(duì)伍，恢復(fù)市場人氣。證券業(yè)多年來發(fā)展上的成績與問題皆由人而起，建設(shè)好這支專業(yè)化的隊(duì)伍，對于從根本上加強(qiáng)資本市場的建設(shè)，重振中國證券市場至關(guān)重要。目前證券行業(yè)10萬人的從業(yè)隊(duì)伍較之銀行、保險(xiǎn)行業(yè)來說，規(guī)模還是過小，并且市場的低迷還在使人才不斷流失。他認(rèn)為，這反映出國家對這個(gè)行業(yè)缺乏有計(jì)劃的發(fā)展規(guī)劃。同時(shí)，10萬從業(yè)人員也要客觀評價(jià)這個(gè)行業(yè)，對自身發(fā)展要充滿信心。
提高公司質(zhì)量
過去的一年里，證券公司和上市公司頻頻出事，多家證券公司被撤銷或托管，一大批上市公司的高管下馬。
代表委員表示，上市公司是股市的基石，股市里要有一批藍(lán)籌股作為帶頭羊，這樣才能真正把股市搞好。當(dāng)前監(jiān)管機(jī)制不完善，監(jiān)管水平低，中介機(jī)構(gòu)又缺乏良好的職業(yè)道德，上市公司質(zhì)量差，市場波動(dòng)劇烈，投資者損失慘重，結(jié)果導(dǎo)致老百姓談“股”色變。
全國政協(xié)委員、北大教授林毅夫也表達(dá)了相似的觀點(diǎn)：股市的主要問題是不少上市公司質(zhì)量不好，因而不能長期持有，造成市場投機(jī)性強(qiáng)。改進(jìn)上市公司質(zhì)量是最重要的措施，要?jiǎng)?chuàng)造一個(gè)更有效的有進(jìn)有退的機(jī)制。
全國人大代表、社科院研究員楊圣明也強(qiáng)調(diào)優(yōu)秀企業(yè)是股市向好的基礎(chǔ)。他告訴記者，我國股票市場上大部分是國有企業(yè)，這些企業(yè)正處在改革調(diào)整過程中，在這樣一個(gè)階段股市難有作為。他建議加緊國有企業(yè)改革，提高上市公司質(zhì)量。
針對上市公司監(jiān)管，全國政協(xié)九三學(xué)社組14位委員聯(lián)名提交提案，呼吁建立一個(gè)監(jiān)管體系，提高證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管能力，建議證監(jiān)會(huì)將工作重心由審核轉(zhuǎn)到維護(hù)證券市場透明和公平上來。
這份由全國政協(xié)委員、北京市人大副主任田麥久牽頭的提案認(rèn)為，“國九條”出臺(tái)后，市場反應(yīng)積極，但落實(shí)效果并不理想，許多問題仍然阻礙證券市場的發(fā)展。
他們認(rèn)為，目前在監(jiān)管市場信息披露方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)投入的人力和精力比不上“實(shí)質(zhì)審核”的人力和精力。而市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)無法監(jiān)管上市公司進(jìn)行合規(guī)經(jīng)營，很難準(zhǔn)確地定性上市公司各種經(jīng)營行為的合法和合理性。但可以做到監(jiān)管其信息披露的程度，只要做到信息完整、充分、真實(shí)地披露，出現(xiàn)不合法的行為有人會(huì)起訴，出現(xiàn)不合理的行為股價(jià)會(huì)下跌，市場很自然地做出了“審核”。
田麥久等14名委員認(rèn)為，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)追查懲治的力度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，起不到警示的作用。他們表示，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加大證券市場主體，特別是上市公司信息披露的監(jiān)管力度。
他們建議，將對發(fā)行上市進(jìn)行實(shí)質(zhì)審核的精力和龐大隊(duì)伍分出一部分，轉(zhuǎn)到對信息披露監(jiān)管的方向上來，力求做到各方面信息的充分披露。在不增加監(jiān)管成本的前提下，通過部門間協(xié)調(diào)，進(jìn)一步壯大稽查處罰部門的隊(duì)伍，提高追查懲治效率，對每件侵害市場的行為都應(yīng)及時(shí)給市場一個(gè)交代。嚴(yán)懲個(gè)別責(zé)任人，樹立監(jiān)管威信。(來源：《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》 作者：方正)
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