隨著中秋、國慶節(jié)假日的臨近，基金規(guī)避節(jié)日“不確定因素”的謹(jǐn)慎心態(tài)有所升溫，偏股基金的整體倉位出現(xiàn)9周以來的首次下降。對(duì)于后市投資，不少基金表示在市場(chǎng)缺乏整體大行情背景下，應(yīng)該順應(yīng)政策風(fēng)向，重點(diǎn)把握受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)及符合國家發(fā)展戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)。

　　規(guī)避節(jié)日風(fēng)險(xiǎn) 基金開始減倉

　　在經(jīng)歷了多周的連續(xù)加倉后，上周偏股型基金的整體倉位出現(xiàn)小幅下降。 根據(jù)國都證券研究所測(cè)算，341只開放式偏股型基金（不包括指數(shù)型基金）的平均倉位在上周小幅回落，較前一周下降了0.23個(gè)百分點(diǎn)，下降至79.62%，這也是基金倉位最近9周以來首次出現(xiàn)下降。剔除各類資產(chǎn)市值波動(dòng)對(duì)基金倉位的影響，基金整體也表現(xiàn)為主動(dòng)減倉，主動(dòng)減倉0.45個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，隨著中秋、國慶節(jié)假日的臨近，基金規(guī)避節(jié)日“不確定因素”的謹(jǐn)慎心態(tài)有所升溫�！敖�期國定假期較為集中，且時(shí)間較長，對(duì)于在這段時(shí)間出現(xiàn)一些不確定的因素的擔(dān)憂可能是基金開始小幅減倉的一個(gè)原因。”該分析人士表示：“近期在政策層面的傳聞?shì)^多，因而節(jié)假日成為較為敏感的時(shí)間段，適度降低倉位規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)，可能是一些基金目前的心態(tài)�！�

　　從公司層面的數(shù)據(jù)也可以看出，“謹(jǐn)慎”是基金對(duì)于近期市場(chǎng)較具代表性的一種態(tài)度。監(jiān)測(cè)顯示，上周60家基金管理公司中，有25家基金以主動(dòng)加倉為主，有35家基金以主動(dòng)減倉為主，主動(dòng)加倉的基金公司較前一周減少了17家。

　　就管理資產(chǎn)規(guī)模最大的6大資產(chǎn)管理公司而言，上周6大基金公司中只有廣發(fā)基金一家繼續(xù)選擇加倉，而其他5家基金公司均選擇了主動(dòng)減倉，博時(shí)和南方的減倉幅度相對(duì)較大，值得一提的是，公募基金“一哥”華夏基金已經(jīng)連續(xù)第6周減倉。

　　震蕩行情延續(xù) 跟隨政策指引

　　近期市場(chǎng)重現(xiàn)“喜新厭舊”的行情態(tài)勢(shì)，金融、房產(chǎn)及與其相關(guān)的建材、鋼鐵等板塊跌幅居前而一些中小市值股票則受到追捧。不少基金認(rèn)為，目前市場(chǎng)處于調(diào)結(jié)構(gòu)的“混沌時(shí)期”，在傳統(tǒng)藍(lán)籌長期投資價(jià)值不再、大盤缺乏趨勢(shì)性上漲支撐的背景下，“看政策”成為其所遵循的最保險(xiǎn)投資邏輯。

　　盡管股市的股指水平非常低，但從目前情況來看，資源能源價(jià)格上漲、勞動(dòng)力成本上升、政府對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)控以及新股發(fā)行速度較快、限售股逐漸解禁等因素給股指上行帶來了壓力。在興業(yè)全球投資總監(jiān)王曉明看來，在市場(chǎng)缺乏整體大行情的環(huán)境下，倉位的作用將有所下降，而精選個(gè)股將成為勝敗的關(guān)鍵。在行業(yè)選擇上，王曉明建議投資者關(guān)注醫(yī)藥、消費(fèi)以及政策扶持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　近段時(shí)間房地產(chǎn)、銀行板塊再度走弱。新華基金認(rèn)為8月份房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)量齊升導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)政策調(diào)控預(yù)期增加，是影響市場(chǎng)的主要原因。而與房地產(chǎn)板塊一樣，銀行板塊走勢(shì)同樣受到政策因素干擾。因此，他們判斷受政策、經(jīng)濟(jì)等不確定性因素的影響，市場(chǎng)仍將延續(xù)震蕩走勢(shì)，把握個(gè)股機(jī)會(huì)的同時(shí)，應(yīng)警惕炒作風(fēng)險(xiǎn)。

　　工銀瑞信權(quán)益投資總監(jiān)何江旭也認(rèn)為，資本市場(chǎng)在較長時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)面臨經(jīng)濟(jì)刺激政策退出的風(fēng)險(xiǎn)，大盤出現(xiàn)系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)的概率不大，可重點(diǎn)關(guān)注受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)及符合國家發(fā)展戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)布局具有核心競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)以及良好商業(yè)模式的成長性公司。記者 孫旭