2010年以來(lái)，醫(yī)藥、TMT、食品、商業(yè)貿(mào)易等持續(xù)跑羸市場(chǎng)。針對(duì)此現(xiàn)象，在交銀施羅德基金2010中期投資策略研討會(huì)上，交銀施羅德基金投資總監(jiān)項(xiàng)廷鋒表示，這種現(xiàn)象不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為是市場(chǎng)錯(cuò)配或市場(chǎng)投機(jī)，而有理由認(rèn)為是市場(chǎng)自發(fā)地在昭示一種趨勢(shì)：轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的主題性投資機(jī)會(huì)。

　　項(xiàng)廷鋒表示，過(guò)去我國(guó)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式在很大程度上依賴土地紅利、人口紅利和資金紅利，但是現(xiàn)在看來(lái)這種模式已經(jīng)難以為繼。目前土地的價(jià)格到了一個(gè)高點(diǎn)，房地產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)飆升挑戰(zhàn)著居民的承受極限；低價(jià)勞動(dòng)力的劉易斯拐點(diǎn)已過(guò)，農(nóng)民工工資剛性上升；低廉的資金價(jià)格和充足的資金供給也會(huì)出現(xiàn)變化；我國(guó)發(fā)展正面臨越來(lái)越大的節(jié)能減排的剛性約束。另外，中國(guó)的碳、硫排放量很高，能源利用率很低。而從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”的角度來(lái)看，情況也不容樂(lè)觀，“三駕馬車”中的兩大重要引擎——出口、投資已面臨“熄火”。

　　那么未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到底還能依靠什么？可以看到的是，2010年，國(guó)家將新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、信息網(wǎng)絡(luò)和高端制造產(chǎn)業(yè)列為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式正在由外需和投資導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需導(dǎo)向，并提出了從產(chǎn)業(yè)升級(jí)、結(jié)構(gòu)調(diào)整、擴(kuò)大內(nèi)需以及區(qū)域振興這四個(gè)方面入手，建立以內(nèi)需為導(dǎo)向的新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。

　　“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)期的投資主線，受益于不同主題的優(yōu)勢(shì)行業(yè)將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的堅(jiān)實(shí)動(dòng)力。以正在發(fā)行的交銀主題基金為例，該基金將采用國(guó)際新興的主題投資策略進(jìn)行選股，尋找契合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型方向的主題投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)投資經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)過(guò)程中的優(yōu)勢(shì)行業(yè)和投資主題，關(guān)注例如消費(fèi)升級(jí)、低碳環(huán)保、區(qū)域振興、產(chǎn)業(yè)鏈整合、技術(shù)創(chuàng)新等中長(zhǎng)期投資熱點(diǎn)�！表�(xiàng)廷鋒說(shuō)。記者 周宏