中新網(wǎng)10月10日電 美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)約翰-斯諾于9月間訪華之后，對(duì)于人民幣匯率政策的國(guó)際壓力沒有平息，相反，它正在迅速增強(qiáng)。一些美國(guó)國(guó)會(huì)議員于9月下旬提起議案，要求將中國(guó)對(duì)美出口產(chǎn)品一律征收27.5%的關(guān)稅——假如中國(guó)不改變?nèi)嗣駧艆R率的話。
9月25日，美國(guó)國(guó)會(huì)美中經(jīng)濟(jì)與安全評(píng)估委員會(huì)舉行聽證會(huì)，聽證會(huì)名為“有關(guān)中國(guó)的產(chǎn)業(yè)、投資和匯率政策：對(duì)美國(guó)之影響”，其主題是中國(guó)加入WTO對(duì)美國(guó)所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)與安全影響，然而人民幣匯率政策成為真正的主角。民主黨議員舒默和共和黨議員格萊漢姆重述了他們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)對(duì)中國(guó)采取行動(dòng)的看法。
最新一期《財(cái)經(jīng)》雜志發(fā)表了美國(guó)著名投資銀行摩根士丹利的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬-羅奇在此次聽證會(huì)上作為專家作證的證言。
全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)疲軟正在進(jìn)入一個(gè)非常危險(xiǎn)的地帶——貿(mào)易摩擦和保護(hù)主義的多發(fā)路段。隨著美國(guó)大選的臨近，政治周期的升溫，尋找替罪羊的游戲已經(jīng)開始。大家?guī)缀醍惪谕暤靥舫瞿繕?biāo)——迅速成長(zhǎng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)。世界輿論在對(duì)中國(guó)施壓要求人民幣重新估值的問題上意見越來(lái)越一致。在我看來(lái)，這樣做對(duì)中國(guó)、美國(guó)和整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)都將是一個(gè)莫大的錯(cuò)誤。我認(rèn)為世界對(duì)中國(guó)的看法完全錯(cuò)了。
指責(zé)中國(guó)的緣由差不多是這樣的：世界工業(yè)化國(guó)家的實(shí)際GDP增長(zhǎng)連續(xù)第三年不景氣，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的勃勃生機(jī)自然就顯出與眾不同。8月，中國(guó)的工業(yè)生產(chǎn)較去年同期增長(zhǎng)了令人瞠目的17%，出口則飆升27%,很顯然，在一個(gè)其它地方一片疲弱的世界里，中國(guó)正在搶奪市場(chǎng)份額。人們普遍認(rèn)為中國(guó)的貨幣掛鉤政策更是雪上加霜。在許多人看來(lái)，人民幣幣值本來(lái)就被低估。更何況掛鉤的是正在貶值的美元，人民幣似乎一直在增加相對(duì)于非美元貨幣的競(jìng)爭(zhēng)力。假定美元繼續(xù)大幅下滑——或許在今后幾年里再貶20%——大多數(shù)人擔(dān)心中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將更加突出。中國(guó)的形象就這樣突然從一個(gè)充滿機(jī)遇的熱土變成了對(duì)美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成嚴(yán)重威脅。
中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力的真正來(lái)源
高成本的工業(yè)化國(guó)家們?cè)缫呀?jīng)作出了清醒的決定，他們需要利用中國(guó)作為外包平臺(tái)以提高生產(chǎn)效率。解除人民幣與美元掛鉤的政策將破壞這個(gè)已成為新的全球化生產(chǎn)模式不可或缺的供應(yīng)鏈
如果世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在是一片繁榮，中國(guó)的高速增長(zhǎng)就會(huì)大受歡迎。遺憾的是，現(xiàn)在不是這種情況。在全球經(jīng)濟(jì)仍然低迷的時(shí)刻，市場(chǎng)份額成了非常稀有的商品。對(duì)競(jìng)爭(zhēng)地位的任何威脅，加上就業(yè)缺口的問題，就可能觸發(fā)充滿敵意的反應(yīng)。今天，到處都可以看到這種壓力。中國(guó)對(duì)美國(guó)的雙邊貿(mào)易順差不僅數(shù)額龐大，而且不斷增加，人們普遍認(rèn)為這是造成關(guān)系緊張的日趨擴(kuò)大的根源。按照他們的觀點(diǎn)，罪魁禍?zhǔn)资侵袊?guó)的貨幣掛鉤政策�，F(xiàn)在人民幣重新調(diào)整匯率被看成是一種必要的藥方�；谝韵氯笤�，我認(rèn)為重估人民幣將是一個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤：
首先，對(duì)所謂的中國(guó)出口威脅的性質(zhì)存在嚴(yán)重的混淆。我認(rèn)為，人們已經(jīng)形成了一個(gè)錯(cuò)誤的印象，即新崛起的中國(guó)公司正在肆意搶奪全球市場(chǎng)份額。這真是大錯(cuò)而特錯(cuò)。在過去的十多年里，中國(guó)出口的真正動(dòng)力是由總部設(shè)在發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司精心制定的外購(gòu)戰(zhàn)略，而不是中國(guó)本土公司的快速成長(zhǎng)。1994年至2003年中，中國(guó)的出口從1210億美元增加了兩倍，達(dá)到3654億美元�！巴赓Y企業(yè)”(全球跨國(guó)公司的中國(guó)子公司以及與工業(yè)化國(guó)家公司合作的合資企業(yè))同期在中國(guó)出口增長(zhǎng)中足足占到65%。換言之，中國(guó)日益強(qiáng)勁的出口機(jī)器上貼滿了美國(guó)、歐洲和日本的標(biāo)簽。
這實(shí)在不能說(shuō)明中國(guó)正在從世界其他地方手中攫取市場(chǎng)份額。它實(shí)際上更是工業(yè)化國(guó)家高成本生產(chǎn)商在競(jìng)爭(zhēng)中為生存而奮斗的副作用。去年，流入中國(guó)的外國(guó)直接投資達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的527億美元，使中國(guó)成為世界上最大的外國(guó)直接投資接受國(guó)。這種流入不是誰(shuí)強(qiáng)迫來(lái)的——它完全是自愿的。高成本的工業(yè)化世界作出了清醒的決定，他們需要利用中國(guó)作為外包平臺(tái)以提高生產(chǎn)效率。解除人民幣掛鉤政策將破壞這個(gè)已成為新的全球化生產(chǎn)模式不可或缺的供應(yīng)鏈。具有諷刺意味的是，受到嚴(yán)重打擊的將正是率先到中國(guó)做外包的經(jīng)濟(jì)體如日本、美國(guó)和歐洲。工業(yè)化世界壓中國(guó)改變其匯率機(jī)制有可能使他們自己努力的成果付諸東流。對(duì)所謂的中國(guó)出口威脅的擔(dān)憂完全沒有考慮到這個(gè)關(guān)鍵問題。強(qiáng)大的中國(guó)出口機(jī)器更多的歸因于“我們”而不是“他們”。
支持中國(guó)貨幣穩(wěn)定的第二個(gè)理由涉及中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。與普遍的看法相反，中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力并不是來(lái)自于貨幣幣值低估。中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力主要靠勞動(dòng)力成本、技術(shù)、質(zhì)量控制、基礎(chǔ)設(shè)施和對(duì)改革的毫不動(dòng)搖的信念。我認(rèn)為，即便中國(guó)將人民幣升值10%或甚至20%——對(duì)于這種調(diào)整我既不認(rèn)為將發(fā)生也不贊成——中國(guó)出口的市場(chǎng)份額損失將微乎其微。這里的關(guān)鍵在于中國(guó)的出口實(shí)力主要在組裝上——其出口中有很大一部分是基于其它地方生產(chǎn)的原材料和產(chǎn)品。相形之下，實(shí)際在中國(guó)生產(chǎn)的部分在出口中份額很小。根據(jù)斯坦福大學(xué)劉遵義教授及其同事的測(cè)算，中國(guó)出口的每1美元產(chǎn)品中，反映中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的增值部分僅有30美分。中國(guó)出口到美國(guó)的產(chǎn)品中，國(guó)內(nèi)增值部分更低——每1美元中僅占20美分。這意味著即便對(duì)人民幣幣值進(jìn)行大幅調(diào)整，中國(guó)出口商品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力也不會(huì)有什么變化。例如，如果人民幣對(duì)美元的匯率升值20%,該研究表明，中國(guó)出口到美國(guó)的商品價(jià)格僅會(huì)上漲4%——根本不足以產(chǎn)生使需求回到美國(guó)貨的重大轉(zhuǎn)變。
對(duì)于美國(guó)而言，這個(gè)理由還有一點(diǎn)更加基本的因素：中國(guó)貨幣掛鉤的是美元——這一安排自1994年以來(lái)絲毫沒有改變。也就是說(shuō)，美中貿(mào)易逆差從1994年的300億美元惡化到2002年的1030億美元，并非由于幣值造成相對(duì)價(jià)格變化所致。而且，任何國(guó)家對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力威脅都不應(yīng)基于雙邊貿(mào)易的不平衡來(lái)作判斷。重要的是要看一個(gè)國(guó)家的總體貿(mào)易情況。今年頭八個(gè)月，中國(guó)的貿(mào)易順差僅為89億美元，比前一年低一半。與這種接近平衡的情形相一致的是，根據(jù)我們的測(cè)算，人民幣的貿(mào)易加權(quán)值基本上與1998年以來(lái)的平均水平持平�；谶@些趨勢(shì)，很難斷言中國(guó)的貨幣對(duì)全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成嚴(yán)重影響競(jìng)爭(zhēng)力的威脅。
再次，取消掛鉤政策可能會(huì)動(dòng)搖世界金融市場(chǎng)。應(yīng)該強(qiáng)調(diào)，最終的結(jié)局不存在什么疑問。中國(guó)一直不斷聲明其對(duì)開放資本賬戶并最終使人民幣實(shí)現(xiàn)完全可兌換的承諾。同時(shí)，中國(guó)也充分認(rèn)識(shí)到這些目標(biāo)實(shí)現(xiàn)之前需要進(jìn)行大量的艱難改革。無(wú)論是資本市場(chǎng)的改革，還是清理銀行系統(tǒng)的問題，都是如此。中國(guó)在這些方面已經(jīng)邁出了巨大的步伐，但還有大量的工作要做。
我認(rèn)為中國(guó)在金融改革取得更大進(jìn)展之前放開匯率并開放資本賬戶，時(shí)機(jī)是完全不成熟的，也非常危險(xiǎn)。如果時(shí)機(jī)不當(dāng)，這種行動(dòng)可能導(dǎo)致中國(guó)、亞洲和世界金融市場(chǎng)嚴(yán)重不穩(wěn)定，從而對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成巨大的危害。這是1997年至1998年亞洲金融危機(jī)的重大教訓(xùn)，匆匆忙忙地和出于政治目的向中國(guó)施壓的人們不應(yīng)該忘記這個(gè)教訓(xùn)。我們也不應(yīng)該忘記中國(guó)在那次危機(jī)中抵制誘惑，堅(jiān)持不跟隨其他亞洲國(guó)家走上貶值之路所發(fā)揮的關(guān)鍵作用。
反對(duì)人民幣重新估值還有其他一些考慮：對(duì)于剛剛走出通縮的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，會(huì)加劇進(jìn)口通縮的壓力；在中國(guó)的其他資產(chǎn)市場(chǎng)上可能出現(xiàn)泡沫，特別是房地產(chǎn)行業(yè)；以及向市場(chǎng)投機(jī)者發(fā)出現(xiàn)在可以“炒”人民幣的信號(hào)。此外，還需要銘記一個(gè)最顯著的歷史教義：像中國(guó)這樣的貧窮國(guó)家如果被迫反復(fù)重估其貨幣，它們將永遠(yuǎn)無(wú)法逾越與富裕國(guó)家的發(fā)展鴻溝。
為什么中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力成為討論焦點(diǎn)
國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄嚴(yán)重短缺意味著美國(guó)必然發(fā)生貿(mào)易逆差，如果美國(guó)不與中國(guó)開展貿(mào)易，這些赤字必然就會(huì)發(fā)生在其他國(guó)家身上。這正正代表著最值得反省的問題：華盛頓在財(cái)政上的魯莽和毫無(wú)節(jié)制是否應(yīng)該歸罪于中國(guó)?
我擔(dān)心，現(xiàn)在對(duì)中國(guó)施加壓力，還有更深層的含義：不愿意為自己的經(jīng)濟(jì)問題承擔(dān)責(zé)任，工業(yè)化世界的富裕國(guó)家正在把中國(guó)當(dāng)做其復(fù)蘇乏力的替罪羊。美國(guó)尤其如此，在上次衰退于2001年11月觸底足足22個(gè)月之后，美國(guó)依然陷于無(wú)就業(yè)增長(zhǎng)的復(fù)蘇之中。美國(guó)政界人士對(duì)持續(xù)的就業(yè)機(jī)會(huì)喪失感到絕望，他們現(xiàn)在愿意相信責(zé)任在中國(guó)。所以，現(xiàn)在華盛頓緊緊瞄住了“中國(guó)問題”。最近美國(guó)參議員提出一項(xiàng)立法，根據(jù)這項(xiàng)立法，如果不放棄人民幣掛鉤匯率制，就可能對(duì)中國(guó)向美國(guó)的出口一律征收27.5%的關(guān)稅。該法案的提案人參議員舒默和格萊漢姆在此次聽證會(huì)上已經(jīng)發(fā)表了他們的看法。我強(qiáng)烈反對(duì)這一提案以及最近美國(guó)眾議院采取的類似措施。我認(rèn)為這些提議對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)構(gòu)成極大的危險(xiǎn)。
現(xiàn)在來(lái)看，我以為這些法案得以通過的可能性不會(huì)高于20%。但是，隨著美國(guó)政治周期的升溫——特別是如果美國(guó)依然陷于無(wú)就業(yè)增長(zhǎng)的復(fù)蘇之中，這種可能性將無(wú)疑會(huì)增加。對(duì)工作和收入保障的看法長(zhǎng)期以來(lái)一直是左右美國(guó)總統(tǒng)大選的關(guān)鍵問題。這一次也不會(huì)有什么例外，特別是因?yàn)槊绹?guó)現(xiàn)在就業(yè)缺口按我的計(jì)算是二戰(zhàn)以后最糟糕的。很重要的一點(diǎn)，這次國(guó)會(huì)對(duì)中國(guó)的指責(zé)不分黨派。它表明了支持針對(duì)中國(guó)采取行動(dòng)的廣泛性。這是特別令人擔(dān)心的信號(hào)，表示今后還會(huì)有更多的保護(hù)主義措施。單就這一個(gè)理由，美國(guó)國(guó)會(huì)最近提出的反華措施的真正意義便不可小視。它們是對(duì)美國(guó)推行全球化的警告。
具有諷刺意味的是，美國(guó)國(guó)會(huì)借指責(zé)中國(guó)以逃避自己在美國(guó)的難題中應(yīng)承擔(dān)的一份責(zé)任。美國(guó)的儲(chǔ)蓄率低是眾所周知的，而近來(lái)更加劇——2003年上半年，凈國(guó)民儲(chǔ)蓄率跌至歷史低點(diǎn)，僅為GDP的0.7%。儲(chǔ)蓄率近年來(lái)陡降背后的最大動(dòng)因一直是政府部門(聯(lián)邦政府、州政府和地方政府)的財(cái)政狀況極度惡化。政府部門的總儲(chǔ)蓄率從2000年的約相當(dāng)于國(guó)民生產(chǎn)總值3%的盈余變成2003年中相當(dāng)于國(guó)民生產(chǎn)總值約4%的赤字。而且，由于華盛頓最新一輪的財(cái)政揮霍，政府赤字肯定會(huì)在今后12個(gè)月繼續(xù)擴(kuò)大1～1.5個(gè)百分點(diǎn)。如果私人部門的儲(chǔ)蓄不出現(xiàn)自發(fā)和持久的復(fù)興——而我認(rèn)為這是非常不可能的——國(guó)民儲(chǔ)蓄只會(huì)進(jìn)一步跌落�；ㄥX成癮，美國(guó)除了從國(guó)外進(jìn)口額外儲(chǔ)蓄以便為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)供資，別無(wú)選擇。而龐大的經(jīng)常項(xiàng)目和貿(mào)易逆差是美國(guó)獲得資本的惟一辦法。
中國(guó)正是在這種情況下才成為爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。誠(chéng)然，美國(guó)現(xiàn)在對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差最高——2002年高達(dá)1030億美元，而且2003年可能還會(huì)超過這個(gè)數(shù)字。但不要忘記，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄嚴(yán)重短缺意味著美國(guó)必然發(fā)生貿(mào)易逆差，不管是對(duì)誰(shuí)，除非美國(guó)準(zhǔn)備巨幅減少國(guó)內(nèi)消費(fèi)。如果美國(guó)不與中國(guó)開展貿(mào)易，這些赤字必然就會(huì)發(fā)生在其他國(guó)家身上——加拿大、墨西哥、其他拉美經(jīng)濟(jì)體、日本、亞洲其他地方，或甚至可能是歐洲。對(duì)我來(lái)說(shuō)，這正代表著最值得反省的問題：華盛頓在財(cái)政上的魯莽和毫無(wú)節(jié)制是否應(yīng)該歸罪于中國(guó)?
美國(guó)指責(zé)主要是中國(guó)造成了其龐大的和不斷增加的貿(mào)易逆差，這種指責(zé)既是危險(xiǎn)的，也是錯(cuò)誤的。如果美國(guó)希望減小貿(mào)易逆差，它必須解決自身更根本性的問題,即迅速蒸發(fā)的國(guó)民儲(chǔ)蓄率。否則，美國(guó)的貿(mào)易逆差就可能會(huì)成為常規(guī)，而非例外，而且，對(duì)華貿(mào)易帶來(lái)的優(yōu)質(zhì)廉價(jià)選擇符合美國(guó)的最大利益。實(shí)際上，這正是經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要原理之一比較優(yōu)勢(shì)理論應(yīng)該發(fā)揮作用的地方。通過從中國(guó)進(jìn)口，美國(guó)消費(fèi)者的購(gòu)買力加強(qiáng)。如果我們的貿(mào)易逆差轉(zhuǎn)移到別的地方，而這是缺乏儲(chǔ)蓄的美國(guó)經(jīng)濟(jì)所必然要發(fā)生的，將只會(huì)造成購(gòu)買力方面的減少。對(duì)中國(guó)增加關(guān)稅將提高許多美國(guó)公司的業(yè)務(wù)成本。例如，美國(guó)營(yíng)業(yè)收入最高的公司沃爾瑪(Wal-Mart)據(jù)稱從中國(guó)采購(gòu)約150億美元的產(chǎn)品。如果舒默議員提出的法案得以實(shí)施，沃爾瑪將受到稅負(fù)增加40億美元的打擊。結(jié)果只能使美國(guó)的股東和消費(fèi)者受害。
中國(guó)還以其他方式幫助美國(guó)的經(jīng)濟(jì)。特別是在為美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目的赤字提供資金方面發(fā)揮了非常重要的作用。2002年，中國(guó)購(gòu)買美國(guó)長(zhǎng)期證券凈額高達(dá)600億美元，2003年迄今，購(gòu)買的力度更大。由于其需求的大部分為美國(guó)國(guó)債，因此中國(guó)無(wú)疑在保持美國(guó)低利率并進(jìn)而支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方面發(fā)揮了重要作用。如果人民幣向上調(diào)整，中國(guó)累積貨幣儲(chǔ)備就會(huì)放緩，而且其對(duì)美元資產(chǎn)的需求會(huì)因此萎縮。這樣可能導(dǎo)致美國(guó)長(zhǎng)期利率重新上揚(yáng)，從而危及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一大支柱。
匯價(jià)干預(yù)者日本
為了防止因市場(chǎng)造成日元走強(qiáng)，日本當(dāng)局今年迄今已投入了創(chuàng)紀(jì)錄的800億美元進(jìn)行正式的貨幣干預(yù)。與堅(jiān)定致力于改革的中國(guó)不同，在日本，改革與匯率之間存在非常明確的取舍關(guān)系
我還對(duì)于日本一年多以來(lái)一直抨擊中國(guó)感到擔(dān)憂。日本的高級(jí)官員指責(zé)中國(guó)出口通縮并使日本的勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)“空心化”。這真是錯(cuò)得不能再錯(cuò)了。
優(yōu)質(zhì)廉價(jià)的中國(guó)進(jìn)口商品為飽經(jīng)磨難的日本消費(fèi)者帶來(lái)了購(gòu)買力的意外收獲，與上世紀(jì)70年代和80年代日本的出口機(jī)器為世界帶來(lái)的益處完全相同。如果你需要一個(gè)幣值被低估的例子，研究一下日本經(jīng)濟(jì)復(fù)興時(shí)期日元的軌跡；70年代，日元兌美元匯率平均約為300比1，80年代約為220比1——大大低于現(xiàn)在的110到115的區(qū)間。日本批評(píng)中國(guó)仿效自己發(fā)展模式的核心策略讓人覺得虛偽。壓中國(guó)重新估值其貨幣很難為日本改革無(wú)能或無(wú)心改革開脫責(zé)任。
此外，當(dāng)我穿梭于中國(guó)的新興工業(yè)化“經(jīng)濟(jì)特區(qū)”的時(shí)候，到處看到日本最成功公司在中國(guó)辦的子公司，這一現(xiàn)象不斷地觸動(dòng)我。實(shí)際上，我很難找出還沒有大舉進(jìn)軍中國(guó)的日本大制造商。沒有人強(qiáng)迫日本的企業(yè)界把生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到中國(guó)來(lái)。這是競(jìng)爭(zhēng)力下降、成本高昂的日本生產(chǎn)商在日益開放的全球經(jīng)濟(jì)中努力維持其市場(chǎng)份額而作出的理性選擇。
多年來(lái)我不斷往返于北京和東京——這種機(jī)會(huì)最近美國(guó)財(cái)長(zhǎng)斯諾也體驗(yàn)了——這使我對(duì)亞洲也了解良多。我只希望斯諾財(cái)長(zhǎng)能夠體會(huì)到這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的巨大反差。泡沫破裂后的日本經(jīng)濟(jì)差不多在近十幾年的時(shí)間里一直處于相對(duì)停滯的狀態(tài)——1992年至2002年，實(shí)際GDP增長(zhǎng)率平均僅為1.1%;同期中國(guó)的實(shí)際GDP增長(zhǎng)平均約為10%。但是，作為世界上第二大經(jīng)濟(jì)體，按照2001年的市場(chǎng)匯率計(jì)算，日本的人均國(guó)民收入仍然大約是中國(guó)的40倍(如按照購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算，約為中國(guó)的6.5倍)。盡管生活水平存在巨大的差異，但是亞洲經(jīng)濟(jì)實(shí)力的轉(zhuǎn)換卻是不可置疑的。中國(guó)對(duì)改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整依然毫不動(dòng)搖。相反，日本把惰性的概念發(fā)揮到了一個(gè)新的水平。如果因?yàn)檎蔚脑驅(qū)σ粋�(gè)在重新塑造世界中正發(fā)揮最大作用的經(jīng)濟(jì)體反而打擊最狠，這就很可悲了。但現(xiàn)在隨著有關(guān)全球化的政治問題開始發(fā)揮作用，恰好有這種危險(xiǎn)。
在人們指責(zé)中國(guó)人為壓低幣值的同時(shí)，日本卻長(zhǎng)期譜寫著干預(yù)和操縱匯價(jià)的篇章。為了防止因市場(chǎng)造成日元走強(qiáng)，日本當(dāng)局今年迄今已投入了創(chuàng)紀(jì)錄的800億美元進(jìn)行正式的貨幣干預(yù)。只要美國(guó)和國(guó)際社會(huì)容忍這種大規(guī)模的干預(yù)，日本改革很可能就會(huì)失去動(dòng)力。與堅(jiān)定致力于改革的中國(guó)不同，在日本，改革與匯率之間存在非常明確的取舍關(guān)系。我清楚記得1995年春，日元/美元匯率升至80日元比1美元的時(shí)候，日本企業(yè)界一片恐慌。日本人當(dāng)時(shí)認(rèn)識(shí)到要應(yīng)對(duì)超強(qiáng)貨幣的問題，惟一的辦法是進(jìn)行徹底的改革，并準(zhǔn)備實(shí)施這樣的改革措施。但最終，在接下來(lái)的三年左右的時(shí)間里，世界退縮了，聽任日元貶值約45%。而日本對(duì)改革連一根手指頭也沒有動(dòng)過。
美國(guó)的政界人士和世界其他地區(qū)的有關(guān)當(dāng)局應(yīng)當(dāng)汲取這一教訓(xùn)，因?yàn)檫@些政界人士和有關(guān)當(dāng)局忽視了日本的過失，而把焦點(diǎn)對(duì)準(zhǔn)中國(guó)。日本提出的理由是，其經(jīng)濟(jì)十分疲弱，無(wú)法承受強(qiáng)勢(shì)貨幣。但是，如果操縱貨幣的行為阻礙了日本在改革方面早就該取得的進(jìn)展，那么就完全有理由質(zhì)疑這種做法是否明智。為了達(dá)到自己的目的而操縱匯率的國(guó)家顯然會(huì)把其他國(guó)家作為形成平衡的因素。從美國(guó)的角度看，這意味著日本當(dāng)局事實(shí)上是在阻撓美元貶值，而美元貶值本應(yīng)是經(jīng)常性項(xiàng)目重大調(diào)整的副作用。從歐洲的角度看，日本操縱貨幣很可能會(huì)把美元調(diào)整所產(chǎn)生的相當(dāng)一部分壓力轉(zhuǎn)嫁給歐元。
所幸的是，有理由相信世人現(xiàn)已認(rèn)識(shí)到應(yīng)當(dāng)把日本作為重新形成全球平衡的因素。在近期結(jié)束的七大工業(yè)國(guó)迪拜會(huì)議上，增加匯率靈活性的呼吁向日本發(fā)出一個(gè)明白無(wú)誤的信號(hào)：世人已不能再容忍一個(gè)發(fā)達(dá)大國(guó)大規(guī)模干預(yù)貨幣的行為。由于經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)，因而日本當(dāng)局放棄這一做法后仍有一些回旋的余地，至少目前是這樣。其結(jié)果是，日元已突破115日元兌1美元的大關(guān)，美國(guó)經(jīng)常性項(xiàng)目調(diào)整所產(chǎn)生的重負(fù)很有可能更均勻地分?jǐn)偟饺虻慕?jīng)濟(jì)中。這對(duì)全球重新形成平衡是一個(gè)利好消息——當(dāng)然，條件是日本要堅(jiān)持下去，而不要很快就再次采取其長(zhǎng)期以來(lái)干預(yù)貨幣的做法。但是，適用于日本(世界上第二大經(jīng)濟(jì)體)的東西，并不適用于中國(guó)，因?yàn)橹袊?guó)仍然是一個(gè)很貧窮的國(guó)家。我在前面已經(jīng)強(qiáng)調(diào)過，中國(guó)向靈活貨幣體制的轉(zhuǎn)變，必須在經(jīng)濟(jì)方面和金融方面有利于其自身的穩(wěn)定。日本很富有，足以承受由市場(chǎng)決定匯率的結(jié)果，中國(guó)則不行——至少目前不行。
全球化的政治策略
在經(jīng)濟(jì)遇到困難的時(shí)期，政治家們總是要尋找一個(gè)替罪羊。然而，這種出于政治目的的攻訐，說(shuō)明失衡的世界目前面臨著更深層次的宏觀問題
經(jīng)濟(jì)疲軟和政治考慮有時(shí)會(huì)使盟友同床異夢(mèng)。目前似乎就是這種情況。在美國(guó)，政治氣氛越來(lái)越強(qiáng)烈，人人都在關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)就業(yè)復(fù)蘇的種種壓力。這樣一來(lái)，就必須在一種完全不同的環(huán)境下實(shí)施全球化的政治策略。在地緣政治的論戰(zhàn)中，中國(guó)現(xiàn)已成為當(dāng)今的爭(zhēng)議焦點(diǎn)，這說(shuō)明了政治和經(jīng)濟(jì)周期之間的相互影響往往是很大的。
在經(jīng)濟(jì)遇到困難的時(shí)期，政治家們總是要尋找一個(gè)替罪羊。這是掀起聲討中國(guó)浪潮的真正原因所在。這與經(jīng)濟(jì)并沒有什么關(guān)系，一切都與這種歸罪于他人的游戲有關(guān)。然而，這種出于政治目的的攻訐，說(shuō)明失衡的世界目前面臨著更深層次的宏觀問題。美國(guó)雖然是世界上惟一的增長(zhǎng)動(dòng)力，但卻遇到了現(xiàn)代歷史上最大的經(jīng)常性項(xiàng)目赤字。這不僅表明缺少儲(chǔ)蓄的美國(guó)經(jīng)濟(jì)存在著內(nèi)在的缺陷，而且還表明世界上其他地區(qū)十分缺少獨(dú)立的國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)。美國(guó)在拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過程中，自己卻在貿(mào)易逆差、預(yù)算赤字、儲(chǔ)蓄不足和債臺(tái)高筑的泥潭中越陷越深。這對(duì)美國(guó)和世界上其他地區(qū)來(lái)說(shuō)都是難以承受的結(jié)果。這說(shuō)明全球經(jīng)濟(jì)面臨著越來(lái)越大的、令人不安的和危險(xiǎn)的壓力。
就像茶壺中的蒸汽一樣，這些壓力最終需要釋放出來(lái)。我認(rèn)為，可采取基本介于經(jīng)濟(jì)上對(duì)美國(guó)經(jīng)常性項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整和政治上的貿(mào)易摩擦及保護(hù)主義這兩種極端做法之間的一些舉措。七大工業(yè)國(guó)貨幣政策最近的變化是從經(jīng)濟(jì)上解決世界不平衡狀況的一個(gè)令人鼓舞的跡象。然而，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)就業(yè)復(fù)蘇與總統(tǒng)大選周期的相互影響，人們很可能不再把希望寄托在經(jīng)濟(jì)舉措上，而把希望寄托在政治舉措上。目前，采用政治解決的可能性并不太。但風(fēng)險(xiǎn)在于這種可能性會(huì)增大。
不幸的是，美國(guó)和日本對(duì)中國(guó)的張牙舞爪并不是世界上貿(mào)易摩擦加劇的惟一例子。最近還有兩個(gè)例子讓人隱約感到保護(hù)主義盛行于世的日子已為期不遠(yuǎn)。第一個(gè)例子是世界貿(mào)易組織坎昆部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議出現(xiàn)談判破裂。在農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、投資及競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則和金融市場(chǎng)透明度等長(zhǎng)期存在的問題上，富國(guó)和窮國(guó)之間的矛盾已經(jīng)公開化。世界貿(mào)易組織此次會(huì)議的失敗，不禁讓人們聯(lián)想到1999年在西雅圖受到的重創(chuàng)，同時(shí)也使人們對(duì)2004年貿(mào)易自由化多哈回合談判能否順利完成深表懷疑。
第二是歐洲的領(lǐng)導(dǎo)人也加入了這場(chǎng)爭(zhēng)論，其目的在于保護(hù)本國(guó)長(zhǎng)期疲軟的經(jīng)濟(jì)。他們擔(dān)心美元進(jìn)一步貶值會(huì)使歐元不堪重負(fù)。這種擔(dān)憂體現(xiàn)在對(duì)實(shí)行固定匯率的亞洲國(guó)家的指責(zé)上，他們認(rèn)為固定匯率使這些國(guó)家避免了美元調(diào)整所產(chǎn)生的影響。最近在意大利斯特雷扎舉行的歐洲財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上這種情緒達(dá)到了頂點(diǎn)，而在近期結(jié)束的七大工業(yè)國(guó)迪拜會(huì)議上所提出的較為正式抗議中似乎也帶有這種情緒。
1930年，參議員里德·斯穆特和眾議員威利斯·C·霍利提出了大幅度提高美國(guó)關(guān)稅水平的法案。由于股市泡沫破裂，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，共和黨政府支持采用保護(hù)主義的舉措來(lái)為美國(guó)工人提供救助。1930年6月，赫伯特·胡佛總統(tǒng)正式簽署了斯穆特-霍利關(guān)稅法案。隨之而來(lái)的是世界各國(guó)在貿(mào)易上采取報(bào)復(fù)措施，世界貿(mào)易也因此而一蹶不振�，F(xiàn)在有許多人認(rèn)為，是這些行動(dòng)引發(fā)了隨后出現(xiàn)的大蕭條。如今，在后泡沫的時(shí)期，不應(yīng)當(dāng)忘記這些教訓(xùn)。所有的人，包括我本人在內(nèi)，都認(rèn)為目前不可能出現(xiàn)這樣的結(jié)果。但是，由于目前要針對(duì)全球化的負(fù)面影響采取政治策略，因此人們不能再忽視這種風(fēng)險(xiǎn)。
我堅(jiān)信，中國(guó)是21世紀(jì)世界上發(fā)展最快的國(guó)家。中國(guó)是人口最多的國(guó)家，中國(guó)的崛起不僅將有利于生活在這個(gè)國(guó)家、占世界人口20%的人民，而且將有利于生活在這個(gè)國(guó)家以外的80%的人民。但是，中國(guó)走向繁榮的道路上肯定會(huì)有坎坷和風(fēng)險(xiǎn)。即使在更加富裕的發(fā)達(dá)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定也不應(yīng)被看做是理所當(dāng)然的事情。不過，我們最終都必須學(xué)會(huì)如何適應(yīng)全球化帶來(lái)的種種壓力。美國(guó)不能選擇閉關(guān)自守。無(wú)論是在順利的時(shí)期，還是艱難的時(shí)期，我們推行全球化的決心都應(yīng)當(dāng)堅(jiān)定不移。不幸的是，當(dāng)強(qiáng)烈的政治氛圍與艱難的經(jīng)濟(jì)環(huán)境交織在一起時(shí)，人們往往要尋找替罪羊。中國(guó)就是當(dāng)今的替罪羊。現(xiàn)在應(yīng)該結(jié)束這種歸罪于他人的危險(xiǎn)游戲。
